Carlsberg Årsrapport - Carlsberg Group

108 Carlsberg-gruppen
NOte 35 FINANSIELLE RISICI – FORTSAT
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen for, at Carlsberg-gruppen ikke kan opfylde sine finansielle
forpligtelser såsom tilbagebetaling af gæld, betaling af leverandører
eller finansielle leasinggivere. Carlsberg-gruppens likviditetspolitik varetages af
Group Treasury. Målet er at sikre en effektiv likviditetsstyring, hvilket først og
fremmest omfatter tilstrækkelige bekræftede kreditter, således at kapitalbe-
Fordeling af finansiel bruttogæld 2011,
36.239 mio. kr.
36%
Langfristede
lån fra pengeinstitutter
54%
Udstedte
obligationer
4%
Langfristede
prioritetslån
4%
Kortfristede
lån fra pengeinstitutter
Carlsberg bruger nedenstående opstilling til at overvåge
likviditetsberedskabet:
2%
Andre lang-
og kortfristede
lån
I den daglige likviditetsstyring anvendes cash-pools, der dækker de fleste af
enhederne i Nord- og Vesteuropa, eller interne lån mellem Group Treasury og
dattervirksomheder. Som følge af beskatningsregler og lokal lovgivning har
Mio. kr. 2011 2010
Bekræftede langfristede lån og kreditter i alt 42.434 46.226
Kort- og langfristet gæld i alt -36.239 -36.546
Uudnyttede bekræftede langfristede kreditter 6.195 9.680
Likvide beholdninger 3.145 2.735
Likviditetsberedskab 9.340 12.415
I opstillingen er uudnyttede bekræftede langfristede kreditfaciliteter på 6.195
mio. kr. (2010: 9.680 mio. kr.) efter fradrag af kort- og langfristet gæld og er
derfor 1.875 mio. kr. (2010: 3.959 mio. kr.) (svarende til den kortfristede gæld)
lavere end de uudnyttede bekræftede langfristede kreditfaciliteter på 8.069
mio. kr. (2010: 13.639 mio. kr.).
En ubetydelig del af de bekræftede langfristede kreditfaciliteter indeholder
finansielle covenants baseret på udviklingen i forholdet mellem nettogælden
og EBITDA. Ledelsen vurderer løbende dette forhold. Pr. 31. december 2011
opfylder Carlsberg-gruppen de finansielle covenants.
redskabet er tilstrækkeligt højt, samt at der sikres kapital fra forskellige kilder.
Pr. 31. december 2011 havde Carlsberg uudnyttede bekræftede langfristede
kreditter på 8.069 mio. kr. (2010: 13.639 mio. kr.).
Likviditetsrisiko afdækkes gennem en effektiv driftskapital- og kreditstyring
samt ved kreditfaciliteter med finansielle institutioner med høj kreditværdighed.
Fordeling af finansiel bruttogæld 2010,
36.546 mio. kr.
31%
Langfristede
lån fra pengeinstitutter
58%
Udstedte
obligationer
5%
Langfristede
prioritetslån
3%
Kortfristede
lån fra pengeinstitutter
3%
Andre lang-
og kortfristede
lån
de majoritetsejede dattervirksomheder i Østeuropa deres egne kreditfaciliteter
og lån fra banker. Dette er også tilfældet i joint venture-selskabet i Portugal
(Unicer-Bebidas).
Tabellen på næste side viser den kontraktlige løbetid for finansielle forpligtelser,
herunder skønnede rentebetalinger fratrukket effekten af netting-aftaler,
og dermed Gruppens likviditetsrisiko.
Likviditetsrisikoen, som den fremgår af tabellen, vedrører udelukkende
pengestrømme fra Gruppen. Leverandørgæld og andre finansielle forpligtelser
hidrører hovedsagelig fra finansieringen af driftsaktiver, eksempelvis materielle
aktiver, og investeringer i driftskapital, eksempelvis varebeholdninger og
tilgodehavender fra kunder.