Download børsprospekt - Prime Office

More documents

Recommendations

Info

108 Ændring i erhvervelsesomkostningerne (i %-point) Oprindelig budgetforudsætning = 7,15% Ændring i udbuddet af aktier (DKK tusinde) Erhvervelses- Erhvervelsesomkostninger Egenkapital efter skat Egenkapitalforrentning efter skat omkostning i % 2008 2012 2017 2008 2012 2017 2008 2012 2017 5,15% 24.455 0 4.881 287.426 377.170 546.952 -4,28% 10,51% 9,41% 6,15% 28.928 0 5.773 283.507 367.891 534.168 -5,65% 10,60% 9,39% 7,15% 33.318 0 6.650 279.870 358.985 521.852 -6,94% 10,69% 9,38% 8,15% 37.626 0 7.509 276.506 350.377 509.777 -8,15% 10,74% 9,37% 9,15% 41.856 0 8.354 273.409 342.194 497.651 -9,27% 10,77% 9,33% Oprindelig budgetforudsætning = 300.000.000 stk. (DKK tusinde) Antal aktier Balanceværdi Egenkapital efter skat Egenkapitalforrentning efter skat (tusinde stk.) 2008 2012 2017 2008 2012 2017 2008 2012 2017 2.000 319.076 679.743 943.398 186.163 236.304 339.968 -7,17% 10,36% 9,05% 2.500 399.158 849.678 1.130.860 233.016 297.644 430.935 -7,03% 10,56% 9,25% 3.000 479.240 1.019.614 1.318.321 279.870 358.985 521.852 -6,94% 10,69% 9,38% 3.500 559.321 1.189.550 1.505.782 326.723 420.325 612.742 -6,88% 10,79% 9,46% 4.000 639.403 1.359.486 1.693.243 373.576 481.657 703.607 -6,83% 10,86% 9,52%
9.11.1 Ændring af vækst i ejendomsværdi I ovenstående tabel ses udviklingen i Ejendommenes værdi ved ændringer i niveauet for værditilvæksten på 0 % til 4 % p.a. I Budgettet tages der udgangspunkt i en årlig værditilvækst på 2 % p.a. Såfremt Ejendommenes værdi stiger med 4 % p.a., vil Selskabet egenkapital og dermed investorernes forrentning stige betydeligt. Omvendt vil et fald i Ejendommenes årlige værditilvækst påvirke Selskabets egenkapital og investorernes forrentning negativt. 9.11.2 Ændring af vækst i lejeindtægt Lejeindtægterne udgør den væsentligste indtægtskilde for Selskabet. Kan den forventede regulering af lejeindtægterne ikke opretholdes, vil dette derfor have betydning for Selskabets egenkapital og investorernes forrentning. I Budgettet tages der udgangspunkt i en vækst i lejeindtægterne på 2 % p.a. En højere vækst i lejeindtægterne vil resultere i en større egenkapital og højere forrentning af investors egenkapital, mens det modsatte er gældende ved et fald i vækst i lejeindtægterne. 9.11.3 Ændring i tomgang Ved ejendomsinvestering kan der forventes tidspunkter med tomgang af kortere eller længere varighed. Hvilken påvirkning forskellige tomgangsprocenter har på lejeindtægten, Selskabets egenkapital og egenkapitalforrentningen efter skat, er forsøgt illustreret i følsomhedsanalysen. Der er foretaget beregninger ved en tomgang på mellem 0 % og 12 %. En stigende tomgang betyder en mindre egenkapital og lavere forrentning, mens det modsatte er gældende ved et fald i tomgangen. 9.11.4 Ændring i vægtet finansieringsrente Ved hjemtagelse af finansiering kan der grundet kortvarige tidsforskydninger mellem Prospektets offentliggørelse og Ejendommenes erhvervelse forekomme ændringer i den reelle renteudgift. I Budgettet tages der udgangspunkt i en vægtet finansieringsrente på 5,12 %. Effekten af ændringer heri på mellem +/- 1 % er beregnet. Selskabets egenkapital og investors forrentning forøges og forringes ved henholdsvis et fald og en stigning i finansieringsrenten. I begyndelsen af investeringsperioden ses en mere mærkbar forskel end i slutningen af perioden. Forklaringen herpå er, at gælden i slutningen af investeringsperioden er reduceret kraftigt, hvorfor effekten af ændringen i renteomkostningerne reduceres af ændringen i Ejendommens værdi. 9.11.5 Ændring i erhvervelsesomkostninger I forbindelse med ejendomserhvervelser budgetteres med gennemsnitlige erhvervelsesomkostninger på 7,15 % af købsprisen på de erhvervede Ejendomme og Ejendomsselskaber. Det forudsættes i denne forbindelse, at halvdelen af de fremtidige ejendomstransaktioner kan gennemføres gennem køb af Ejendomsselskaber, som ikke udløser udgifter til tysk transaktionsafgift. Effekten af ændringer i niveauet for erhvervelsesomkostningerne på Selskabets egenkapital og investors forrentning er beregnet i følsomhedsanalysen. Ved forøgelse/reduktion af niveauet for erhvervelsesomkostningerne falder/stiger Selskabets egenkapital og investors forrentning. 109
Page 1:
CMYK Invester I en børsnoteret eje
Page 5 and 6:
1 indledning
Page 7 and 8:
Investeringskriterierne skal sikre,
Page 9 and 10:
sigt er dækket. I forbindelse med
Page 11 and 12:
5.6 Moller & Company A/S’ aktion
Page 13:
9.13.2 For Selskabet 112 9.13.3 For
Page 16 and 17:
14 2 Ansvar og erklæringer 2.1 led
Page 18 and 19:
16 Reference til øvrige erklæring
Page 20 and 21:
18 3 Resume Resuméet bør læses s
Page 22 and 23:
20 Eksklusivitetsaftalen har en var
Page 24 and 25:
22 Selskabets eksisterende aktiekap
Page 26 and 27:
24 Kontorejendomme udlejes typisk p
Page 28 and 29:
26 Investors afkast efter skat ved
Page 30 and 31:
28 4 Risikofaktorer 4.1 generelle r
Page 32 and 33:
30 4.7.2 Vedligeholdelses- og bygge
Page 34 and 35:
32 I forbindelse med erhvervelse af
Page 36 and 37:
34 5 Selskabsoplysninger Selskabet
Page 38 and 39:
36 Før Udbuddet ejer Moller & Comp
Page 40 and 41:
38 5.4 koncernstruktur I dette afsn
Page 42 and 43:
40 5.5.1 Corporate Governance Selsk
Page 44 and 45:
42 direktør i følgende selskaber:
Page 46 and 47:
44 afsnit 5.7 for en beskrivelse af
Page 48 and 49:
46 a. levere hjemstedsadresse til S
Page 50 and 51:
48 Ejendommene Office Kamp GmbH og
Page 53 and 54:
6 oplysning oM UdBUddet
Page 55 and 56:
- Den Jyske Sparekasse - Hvidbjerg
Page 57 and 58:
Birketinget A/S. Det er Bestyrelsen
Page 59 and 60: 6.4 tegningssteder og -garanter 6.4
Page 61 and 62: sparekassen østjylland Frankrigsve
Page 63 and 64: 7 eJendoMMe soM AktivklAsse
Page 65: 7.1.1 Porteføljeafkast og -risiko
Page 68 and 69: 66 8 Markedsforhold 8.1 tysklands
Page 70 and 71: 68 8.1.2 Inflation Udviklingen i de
Page 72 and 73: 70 8.1.4 Konkurrenceevne Den langva
Page 74 and 75: 72 8.2 det internationale ejendomsm
Page 76 and 77: 74 8.3.1 Renteudvikling i Tyskland
Page 78 and 79: 76 0 Kilde: BulwienGesa AG Udviklin
Page 80 and 81: 78 8.4 investeringsstrategi Selskab
Page 82 and 83: 80 8.5.4 Spredning på byer, enkelt
Page 84 and 85: 82 Ejendomme i Prime Office Leje- A
Page 86 and 87: 84 8.8.2 Ejendommen i Lübeck - Hei
Page 88 and 89: 86 8.8.4 Ejendommen i Køln Af hens
Page 90 and 91: 88 8.10.1 Slesvig-Holsten Tre af Ej
Page 93 and 94: 9 BUdget
Page 95 and 96: 9.1.2 Erklæring afgivet af uafhæn
Page 97 and 98: Åbningsbalance for PO Holding Germ
Page 99 and 100: 9.5.3 Erhvervelsesomkostninger I fo
Page 101 and 102: Udlånsrenten indeholdt i denne fac
Page 103 and 104: 9.6 Resultatbudget Resultatbudgette
Page 105 and 106: skat på ca. 8,41 % p.a. Såfremt e
Page 107 and 108: 9.10 forventet afkast på investeri
Page 109: Ændring af vækst i ejendomsværdi
Page 113 and 114: omsætning Koncernens omsætning re
Page 115 and 116: Selskabet vil i Danmark som udgangs
Page 117: ningerne fra udloddende aktiebasere
Page 120 and 121: 118 10 Proforma regnskabsoplysninge
Page 122 and 123: 120 Århus, den 4. juni 2008 pricew
Page 124 and 125: 122 Grundlag for præsentation af p
Page 126 and 127: 124 11 Dokumentationsmateriale Sels
Page 128 and 129: 126 7.3 De nye aktier skal være om
Page 130 and 131: 128 13 direktion 13.1 Selskabets be
Page 132 and 133: 130 a) Sekretariatsopgaver: - Lever
Page 134 and 135: 132 2.3.2 I tillæg til betaling af
Page 136 and 137: 134 5.3 MC er ikke ansvarlig for af
Page 138 and 139: 136 Bilag 4 definitioner Administra
Page 140 and 141: 138 Bilag 5 oplysninger om koncerns
Page 142 and 143: 140 1.4 Sælgerne har besluttet at
Page 144 and 145: 142 Bilag 7 samarbejdspartnere Aarh
Page 146: 144
show all

Download børsprospekt - Prime Office

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?