Download børsprospekt - Prime Office

4.5 Markeds- og prisrisiko
Udviklingen i værdien og prissætningen af tyske kontorejendomme følger den generelle økonomiske
situation samt inflationsudviklingen i det tyske samfund. I perioder med lav vækst og en negativ udvikling
på de finansielle markeder, som aktie- og rentemarkeder, kan en negativ udvikling også påvirke ejendomsaktier.
Værdien af Selskabet vil være knyttet til den løbende indtjening og konsolidering samt til udviklingen i renteniveauet,
eftersom investeringsejendomme prisfastsættes efter indtjening, det generelle renteniveau,
investors afkastkrav og skattesatser.
Af øvrige samfundsøkonomiske variable, som kan have effekt på udviklingen i værdien og prissætningen
af kontorejendomme, kan nævnes: efterspørgsel efter kontorlokaler, niveauet for nybyggeri af kontorejendomme,
beskæftigelsesudviklingen, udviklingen i den demografiske sammensætning samt restriktioner
indført af offentlige myndigheder.
Der henvises til afsnit 9.11.1 for analyse af investors afkast ved forskellige niveauer for væksten i Ejendommenes
værdi.
4.6 likviditetsrisiko
Udover den generelle markeds- og prisrisiko vil Selskabets aktier følge de finansielle markeder, og i perioder
med finansiel uro kan der være knyttet likviditetsrisiko til Selskabets Aktier i form af ringe likviditet
eller manglende købere til Aktierne.
4.7 Risiko ved drift af ejendommene
Driftsøkonomien i et ejendomsselskab er følsom over for udviklingen i en lang række faktorer som lejeindtægter,
vedligeholdelse og forbedringer, priser på fast ejendom, finansieringsforhold og generelle
ændringer i lovgivningsmæssige forhold, herunder skattemæssige forhold i Danmark og i Tyskland.
4.7.1 Lejeindtægter
Selskabets lejeindtægter afhænger af den enkelte lejers betalingsevne og forpligtelse til at efterleve kontraktmæssige
forpligtelser i form af betaling af leje og evne til at betale for egne vedligeholdelsesomkostninger.
Det tilstræbes, at de købte Ejendomme er fuldt udlejede på erhvervelsestidspunktet. Der er risiko for, at en lejer
ønsker at opsige sit lejemål, hvilket vil reducere indtægten for Selskabet. Dernæst kan der forekomme fluktuationstomgang,
som er ledige lejemål i den periode, fra en lejer fraflytter til en ny lejer kan overtage lejemålet.
Ejendommene, som beskrevet i afsnit 8.8, er på erhvervelsestidspunktet fuldt udlejede. I Budgettet er der
kalkuleret med en forventet tomgang på 2 % af lejeindtægterne.
Herudover kan der være risici tilknyttet indeksregulering af lejen. En lav inflation betyder lavere lejeregulering.
Lejeindtægter ved nyudlejning følger også markedsforhold, der kan påvirkes af udbud og efterspørgsel på
lejemål og nybyggeri af kontorlejemål i de enkelte områder.
29