Real optioner og investering under usikkerhed
Real optioner og investering under usikkerhed
Real optioner og investering under usikkerhed
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
60<br />
Udvid<br />
V_nul<br />
afbryd, sælg<br />
2000 2003 2006<br />
Figure 22: Interaktion mellem put <strong>og</strong> call<br />
c(V 0 ; K; r; ; T ) = V 0 N(d 1 ) Ke rT N(d 2 ) (160)<br />
p(V 0 ; K; r; ; T ) = Ke rT N( d 2 ) V 0 N( d 1 ) (161)<br />
d 1 = ln( V 0<br />
2<br />
K<br />
) + (r +<br />
2 )T<br />
p T<br />
<strong>og</strong> d 2 = d 1 p T (162)<br />
Jeg …nder således værdierne, når der huskes på at værdien af det <strong>under</strong>liggende aktiv til<br />
tidspunkt 2006, nedskrives til 37; 68 (= eV 0 = 0; 662; 8) som følge af at udvidelsen kun gælder<br />
60 %.<br />
d 1 =<br />
37;68<br />
0;352<br />
ln(<br />
32<br />
) + (0; 03 +<br />
2<br />
)6<br />
0; 35 p = 0; 8292 <strong>og</strong> d 2 = 0; 8292 0; 35 p 6 = 0; 0281 (163)<br />
6<br />
) c(37; 68; 32; 0; 03; 0; 35; 6) = 37; 68N(0; 8292) 32e 0;036 N( 0; 0281)<br />
= 37; 68 0; 7965 26; 73 0; 4888 = 16; 95 (164)<br />
eller afrundet til 17, som værdien er fundet til af ROG. Tilsvarende for putoptionen<br />
d 1 =<br />
62;8<br />
0;352<br />
ln(<br />
68;1<br />
) + (0; 03 +<br />
2<br />
)3<br />
0; 35 p = 0; 3179 <strong>og</strong> d 2 = 0; 3179 0; 35 p 3 = 0; 2883 (165)<br />
3
Change language