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80 5. Wirtschaftliche Angaben 5.4 Sensitivitätsanalysen VERäUSSERUnGSERlöS ScHiffSbEtRiEbSkoStEn cHARtERRAtE nAcH fEStcHARtER zinSniVEAU In dem Abschnitt ., Darstellung der wesentlichen Risiken der Vermögensanlage, werden die Risiken dieses Beteiligungsangebotes ausführlich dargestellt. Im Folgenden erläutern Sensitivitätsanalysen den Anlegern die Auswirkungen der Änderungen von Annahmen, die der Wirtschaftlichkeitsprognose (siehe Seiten 7 -73) zugrunde liegen. Dabei werden unterschiedliche Annahmen zu dem Zinsniveau, den Chartereinnahmen, dem Veräußerungserlös und den Schiffsbetriebskosten dargestellt. In den einzelnen Szenarien wird dabei jeweils unterstellt, dass sämtliche weiteren kalkulierten Annah- men prospektgemäß eintreten. In dieser Analyse wird der für den Anleger zu erwartende Mittelrück- fluss nach Steuern mit dem prospektgemäßen Szenario verglichen. Es wird in den verschiedenen Szenarien von den folgenden Annahmen ausgegangen: In der Kalkulation dieses Verkaufsprospektes wird ein Veräußerungserlös von 7% der Kaufpreise abzgl. Kontokorrentkredit, Treuhandvergütung, eventuellen Jahresabschlussprüfungen, Steuerbera- tung, Rechtsberatung, Liquidation zzgl. verbleibende Liquidität der Schiffe (in EUR) kalkuliert. Dieser Veräußerungserlös basiert auf einem Andienungsrecht der Beteiligungsgesellschaft an den Charterer, d.h., die Beteiligungsgesellschaft kann mindestens 7% der ursprünglichen Kaufpreise für die Schiffe erzielen. Zu berücksichtigen ist, dass der Anleger an einem Veräußerungserlös, der 7% der ursprüng- lichen Kaufpreise übersteigt, vertragsgemäß lediglich zu 50% partizipiert. Aus Gründen der Transparenz werden Veräußerungserlöse von 17%, %, 37% und 47% des Kaufpreises im folgenden Szenario be- rücksichtigt. Die Veräußerungserlöse von 17% und % werden hier ebenfalls abgebildet für den Fall, dass der Charterer und die Turkon Holding als Garantiegeber nicht in der Lage sein sollten, die Schiffe zurückzukaufen und der Marktpreis der Schiffe gesunken sein sollte. Im betreffenden Szenario wird eine Erhöhung der Schiffsbetriebskosten von 7,5% bzw. 15% und Vermin- derung von ,5% bzw. 5% der prospektierten Betriebskosten dargestellt. In der Grafik wird dargestellt, wie sich der Mittelrückfluss nach Steuern an die Anleger bei einer Ver- änderung der Charterrate zu der kalkulierten Anschlusscharterrate um 15 bzw. 5 Prozentpunkte nach Ablauf der 14-jährigen fest vereinbarten Charterrate verändert. In der Grafik wird dargestellt, wie sich der Mittelrückfluss nach Steuern an die Anleger bei einer Erhö- hung des Zinsniveaus um 1% bzw. % und bei einer Verminderung um 0,5% bzw. 1% zu den Prospektan- nahmen verändert. Bei den Szenarien handelt es sich um Beispiele. Es besteht grundsätzlich auch die Möglichkeit größerer Abweichungen vom Basisszenario. Eine wirtschaftlich sinnvolle Konkretisierung zur Wahrscheinlichkeit des Eintritts eines der abgebildeten Szenarien ist nicht möglich.
Die nachfolgende Tabelle fasst die oben genannten Szenarien noch einmal zusammen: Szenarien Wie aus dem Graphen Kumulierung der Szenarien zu entnehmen ist, führt selbst die Kumulierung der Szenarien zu einer Erhaltung der Einlage des Anlegers. Bei einem prospektgemäßen Verlauf ergibt sich ohne Berücksichtigung voneinander abweichender Einzahlungs- und Auszahlungstermine (siehe Ergebnisprognose) für den Investor eine jährliche Verzin- sung, die hier wie folgt ermittelt wird: 1 6,00% Auszahlungen 5. Wirtschaftliche Angaben Szenario 1 Szenario Szenario 3 Szenario 4 Veräußerungserlös 17 % % 37 % 47 % Schiffsbetriebskosten +15 % +7,5 % - ,5 % - 5 % Charterrate nach Festcharter - 5 % - 15 % +15 % + 5 % Zinsniveau nach Festzins + % + 1 % -0,5 % - 1 % EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Szenarien 400.000 350.000 300.000 50.000 00.000 150.000 100.000 50.000 0 Veräußerungserlös Charterrate nach Festcharter Kumulierung der Szenarien Szenario 1 Szenario Prospekt Szenario 3 Szenario 4 Schiffsbetriebskosten Zinsniveau + 131,55% Liquidationsüberschuss - 105,00% Einzahlung - 1,8 % Steuern auf den Tonnagegewinn 150,73% entsprechen bei einer angenommenen Beteiligungslaufzeit von ca. 15 Jahren im Durchschnitt ca. 10,05% pro Jahr. Es wird hier nicht die gesamte Projektlaufzeit von ca. 16 Jahren zugrunde gelegt, da einheitlich unterstellt wird, dass die Investoren Anfang 007 beitreten. 81
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