Bericht VKW

Mengenentwicklung Bei einer Berücksichtigung im DCF-Verfahren hätte sich dies im Szenario
I bei angenommenen proportionalen Kosten von 5 Prozent sowie unter
Berücksichtigung der AlSAG- und der Landesabgaben sowie der
Steuerersparnis mit rund ATS 22,0 Mio. auf den Unternehmenswert
ausgewirkt.
Preisentwicklung Kritisch betrachtet der Landes-Rechnungshof auch die Annahme des
Gutachters hinsichtlich der Entwicklung der Preise. Der Gutachter ging
davon aus, dass die Preise für Haus- und Gewerbemüll sowie
Galvanikschlämme nur im Ausmaß der Erhöhung der AlSAG-Beiträge
steigen. Die Preise für Biomüll-Verwertung und sämtliche andere Preise
wurden als real konstant angesetzt. Ab dem Jahr 2009 wurde mit der
Erzielung höherer Preise für mechanisch-biologisch vorbehandelten Abfall
gerechnet.
Kapitalisierungszinssatz
Bei der Planung der Zukunftserfolge ist der Gutachter davon ausgegangen,
dass Abgaben wie Altlastensanierungsbeiträge auf die Kunden überwälzt
werden können. Die Art der Preisbildung, nämlich Genehmigung der
Tarife durch die Landesregierung, wurde ebenfalls für die Zukunft
fortgeschrieben.
Recherchen des Landes-Rechnungshofes haben ergeben, dass in der
Abfallbranche eher mit sinkenden Preisen für Deponiegut nach
Vorbehandlung in einer MBA-Anlage gerechnet wurde. Im Zuge der
abfallwirtschaftlichen Prüfung hätte auch kritisch hinterfragt werden
müssen, ob die uneingeschränkte Überwälzung der AlSAG-Beiträge auf
die Kunden sowie die durch die Tarifierung des Landes Vorarlberg über
den Marktpreisen anderer Bundesländer liegenden Deponiepreise für
Haus- und Gewerbemüll über einen Zeitraum von 20 Jahren haltbar sind.
Das Land Vorarlberg beabsichtigt bereits im Jahr 2001 einer
Tariferhöhung auf Grund der steigenden AlSAG-Beiträge nicht mehr
zuzustimmen. Die Unternehmen werden angehalten, die gesetzlich
festgelegte Erhöhung der AlSAG-Beiträge durch Rationalisierungen zu
kompensieren. Weiters beabsichtigt das Land Vorarlberg, bereits vor dem
Jahr 2009 eine Vorbehandlung mittels einer MBA-Anlage oder durch
Verbrennung zu realisieren. Die zuständigen Stellen im Amt der
Vorarlberger Landesregierung wurden im Zuge der Due Diligence jedoch
nicht kontaktiert.
Positiv beurteilt der Landes-Rechnungshof die von der VKW veranlasste
Korrektur des Kapitalisierungszinssatzes von 5 auf 6 Prozent, die zu einer
Reduktion der Unternehmenswerte geführt hat. Trotzdem erscheint der
Kapitalisierungszinssatz im branchenüblichen Vergleich als zu niedrig, die
vorhandenen Risiken der Abfallwirtschaft werden nicht ausreichend
berücksichtigt.
Seite 43