Bericht VKW

Finanzielle Eckwerte der Hubert Häusle GmbH & Co KG der Jahre 1998 bis 2003
In Mio. ATS
Ist Ist Plan Plan Plan Plan
Finanzielle Eckwerte 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Gesamterlöse 225,9 265,3 242,6 247,5 252,5 254,5
Rohertrag 164,8 173,5 161,3 156,4 161,9 163,2
Cash flow vom Ergebnis 41,5 48,4 49,1 43,6 46,8 46,6
Jahresüberschuss 9,1 4,5 11,1 4,6 7,8 7,6
Investitionen 23,8 48,3 49,7 30,5 30,5 30,5
Tilgungen 37,0 54,4 23,0 4,6 7,7 7,5
Gewinnabführung VKW 0 10,0 3,2 10,0 10,0 10,0
Quelle: Ergebnisrechnung 1998 – 2003 der Häusle GmbH & Co KG
Situation Der Aufsichtsrat wurde in der Sitzung vom 25. Mai 2000 über die
Geschäftsentwicklung des Jahres 1999 informiert. Neben der Gewinn- und
Verlustrechnung für das Jahr 1999 wurden dem Aufsichtsrat auch die
Planwerte für das Jahr 2000 und die Istwerte für das 1. Quartal vorgelegt.
Inzwischen liegt das Halbjahresergebnis vor. Umsatzerlöse, Rohertrag und
Cash-flow liegen im Plan bzw. sind teilweise übererfüllt.
Bewertung Mit dem Beteiligungserwerb verfolgte die VKW – wie bereits erwähnt –
überwiegend strategische Ziele. Die Vorgaben hinsichtlich einer
Verzinsung des Investments von 4 Prozent deuten ebenfalls darauf hin,
dass es sich nicht um eine Finanzbeteiligung mit entsprechender
Renditeerwartung handelt.
Die vorliegende Ergebnisrechnung für die Jahre 1998 bis 2003 wird vom
Vorstand als eher vorsichtige Planung des Geschäftsführers eingestuft. Bei
der näheren Betrachtung einzelner Positionen wird deutlich, dass auch
künftig mit einer positiven Ertragslage zu rechnen ist. Allerdings reicht der
Free Cash-flow in den Jahren 2000 bis 2003 nicht aus, um die Tilgungen
und die Gewinnausschüttungen an die VKW zu finanzieren. Dies obwohl
die Tilgungen für die Jahre 2001 bis 2003 deutlich reduziert wurden und
die Ausschüttung an die VKW relativ gering ist und keine Abgeltung von
Risiken zulässt.
Weiters fällt auf, dass der Rohertrag von 73 Prozent im Jahr 1998 auf 65
Prozent im Jahr 1999 gesunken ist. In der Ergebnisrechnung für die Jahre
2000 bis 2003 wird von einem relativ konstanten Rohertrag in Höhe von
rund 65 Prozent ausgegangen, obwohl die Fremdleistungen und die
Beseitigungs- und Verwertungskosten kontinuierlich gestiegen sind und
auch künftig durch die Vorbehandlung des Abfalls weiter steigen werden.
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