Notenbanken und Fundamentale Analyse - Finance Trainer

Anders die Situation in den sechziger Jahren. Zu Beginn der sechziger Jahre führten
massive Zahlungsbilanzdefizite der USA zu einem Sturmlauf auf Gold in nahezu allen
Märkten, was den Goldpreis hochschnellen ließ. Die Notenbanken entschlossen sich daher,
im Jahre 1961 einen Goldpool zu bilden, um den Preis per Unze auf stabilem Niveau halten
zu können (35 USD die Feinunze). Ebenso war die internationale Währungssituation
aufgrund des unterschiedlichen Wirtschaftswachstums einzelner Länder äußerst unruhig.
Teilweise hohe Zahlungsbilanzüberschüsse führten diesmal zu einer Aufwertung einzelner
Währungen, was in einem erneuten Ungleichgewicht des Währungsgefüges resultierte.
Nachdem das Pfund, nach jahrelangen Stützungsaktionen, im Jahre 1967 massiv
abgewertet werden musste, entstand wieder einmal ein Run auf die Goldmärkte. Die
dadurch entstandenen Verluste der Notenbanken führten dazu, dass der 1961 eingeführte
Goldpool 1968 wiederaufgelöst werden musste.
Darüber hinaus kam es in einigen wichtigen europäischen Ländern zu politischen und in
weiterer Folge zu wirtschaftspolitischen Problemen. Beispielsweise lösten die Unruhen von
Paris im Jahre 1968 eine Kapitalflucht aus, die die Banque de France zwang, den
französischen Franc um über 10% abzuwerten. Gleichzeitig veranlassten umfangreiche
Kapitalzuflüsse die Deutsche Bundesbank dazu, ihre Interventionen auf dem Devisenmarkt
einzustellen. Anstatt die D-Mark sofort aufzuwerten, zog es die Deutsche Bundesbank vor,
den Kurs eine Zeitlang frei schwanken zu lassen. Erst im Oktober 1969 wertete die
Bundesbank die D-Mark offiziell um fast 10% auf.
1961 wurde die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung
(OECD) geschaffen als Nachfolgeorganisation der Organisation für Europäische
Wirtschaftliche Zusammenarbeit (OEEC) mit Sitz in Paris. Der OECD gehören derzeit 30
Mitglieder an.
Ziele der OECD sind die Förderung einer optimalen Wirtschaftsentwicklung in den
Mitgliedsstaaten und die Ausweitung des Welthandels in einem System des
Multilateralismus. Die OECD befasst sich mit der Koordination der Entwicklungshilfe, vor
allem aber ist sie als Diskussionsforum der westlichen Industrieländer mit der Untersuchung
und informellen Vorabklärung vieler internationaler Fragen befasst.
2.4 Zusammenbruch des Systems fester Wechselkurse (1971-1973)
Durch eine Krise des internationalen Währungssystems brach das System von Bretton
Woods schließlich zu Beginn der siebziger Jahre in sich zusammen. Hohe
© FINANCE TRAINER International Notenbanken und fundamentale Analyse / Seite 12 von 57