Notenbanken und Fundamentale Analyse - Finance Trainer
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Zum anderen verschafft die Mindestreserve der Notenbank die Möglichkeit, durch<br />
Veränderung der Reservesätze das Ausmaß des dauerhaften Zentralbankgeldbedarfs der<br />
Banken zu korrigieren.<br />
Durch eine Änderung der Mindestreservesätze werden Zentralbankguthaben der Banken<br />
unmittelbar geb<strong>und</strong>en oder freigesetzt. Mindestreservepolitik kann auch Vorgänge, mit<br />
denen eine Zentralbankgeldschaffung oder -vernichtung verb<strong>und</strong>en ist, ganz oder teilweise<br />
kompensieren, wie z.B. Deviseninterventionen. Veränderungen der Mindestreservesätze<br />
sind allerdings aus technischen Gründen erst in der nächsten Reserveerfüllungsperiode<br />
wirksam. Für rasch wirksame Geldmarktsteuerungsmaßnahmen werden generell die<br />
flexibleren Offenmarktoperationen eingesetzt.<br />
Die durchschnittlichen Mindestreserveguthaben während der Erfüllungsperiode werden zum<br />
ESZB-Zinssatz (gewogen mit der Anzahl der Kalendertage) für das<br />
Hauptrefinanzierungsinstrument, aktuell der Zinstender, gemäß folgender Formel verzinst:<br />
R<br />
t<br />
=<br />
H<br />
t<br />
* n<br />
t<br />
n MRi<br />
* ∑<br />
i = n nt<br />
* 100<br />
360<br />
R t =<br />
H t =<br />
n t =<br />
i =<br />
MRi =<br />
Zinsen, die für die Mindestreserveguthaben in der<br />
Mindestreserveerfüllungsperiode t anfallen<br />
Mindestreserveguthaben in der Mindestreserveerfüllungsperiode t<br />
Anzahl der Kalendertage der Mindestreserveerfüllungsperiode t<br />
Kalendertag i der Mindestreserveerfüllungsperiode t<br />
marginaler Zinssatz des aktuellsten Hauptrefinanzierungsgeschäftes am<br />
Kalendertag i<br />
Guthaben, welche die erforderliche Mindestreserve übersteigen, werden nicht verzinst.<br />
Bei der Berechnung der Mindestreserve werden Verbindlichkeiten gegenüber<br />
mindestreservepflichtigen Kreditinstituten nicht berücksichtigt.<br />
Das Mindestreservesystem soll folgende geldpolitische Funktionen erfüllen:<br />
<br />
<br />
<br />
Stabilisierung der Geldmarktsätze:<br />
Durch die Durchschnittserfüllung im Mindestreservesystem werden die Kreditinstitute<br />
dazu angehalten, die Auswirkungen von Liquiditätsschwankungen abzufedern. Dies<br />
führt zu einer Stabilisierung der Geldmarktsätze.<br />
Herbeiführung oder Vergrößerung einer strukturellen Liquiditätsknappheit<br />
Steuerung der Geldmenge, insbesondere durch Erhöhung der Zinselastizität<br />
© FINANCE TRAINER International <strong>Notenbanken</strong> <strong>und</strong> f<strong>und</strong>amentale <strong>Analyse</strong> / Seite 28 von 57
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