Notenbanken und Fundamentale Analyse - Finance Trainer

Veränderung von Angebot und Nachfrage nach Gütern und daher auch nach Devisen
verursachen. Sie lösen also eine Devisenkursänderung aus. Man spricht von
Güterarbitrageprozessen, wenn Güter im Ausland preisgünstig eingekauft werden, um sie im
Inland zu einem höheren Preis zu verkaufen.
Die Kaufkraftparitätentheorie besagt dass durch den Devisenkurs garantiert ist, dass man in
beiden Ländern für einen bestimmten Geldbetrag die gleiche Gütermenge erwerben kann.
Steigt z.Bsp. das Preisniveau im Inland (relativ zu einem anderen Land) so führt dies dazu
dass weniger der inländischen Güter und mehr der jetzt relativ günstigeren ausländischen
Güter nachgefragt werden. Folglich wird weniger der heimischen Währung und mehr der
ausländischen Währung nachgefragt. So wird beispielsweise die Währung des Landes,
dessen Preisniveau sich erhöht, abgewertet. Auf die Zahlungsbilanz umgelegt bedeutet dies
dass durch eine Steigerung des heimischen Preisniveaus die Leistungsbilanz negativ wird
und so langfristig zu einer Abwertung der Währung führt.
7.2.2 Zinsparitätentheorie
Die Zinsparitätentheorie ist ein kurzfristiges Erklärungsmodell für Wechselkursbewegungen.
Die Theorie basiert auf der Annahme dass Anleger dort investieren wo die höchste Rendite
erwartet wird, wobei bei funktionierenden Märkten die Normalsituation die einer Zinsparität
ist. Eine Zinsparität im Sinne der Zinsparitätentheorie bezeichnet die „Gleichheit der
erwarteten Renditen auf Einlagen in zwei beliebigen Währungen“. Kurzfristige
Wechselkursänderungen können daher durch Veränderungen der (relativen) Zinsniveaus
erklärt werden.
Steigen beispielsweise die Zinssätze der heimischen Währung so werden internationale
Investoren aufgrund der jetzt fehlenden Zinsparität vermehrt ihr Geld in dieser
Volkswirtschaft veranlagen. Die höhere Nachfrage nach der heimischen Währung hat damit
ein Ansteigen dieser Währung zur Folge.
Auf die Zahlungsbilanz umgelegt bedeutet dieses Beispiel Kapitalimporte und eine Zunahme
der Devisenreserven, also eine positive Kapitalbilanz und eine negative Devisenbilanz.
Achtung: Da höhere Zinsen üblicherweise auch mit höherer Inflation einhergehen, ist nach
der Kaufkraftparitätentheorie langfristig eine zur von der Zinsparitätentheorie kurzfristig
vorhergesagten Wechselkursbewegung, entgegengesetzte Bewegung zu erwarten.
Beispielsweise bedeuten (relativ) steigende inländische Zinsen den Zufluss von kurzfristigen
Geldern und damit eine Aufwertung der Währung. Langfristig würde das mit den hohen
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