Notenbanken und Fundamentale Analyse - Finance Trainer

Währungskrise der 90er ging jedoch die grenzüberschreitende Asienkrise (1997) in die
Geschichtsbücher ein. Daneben sind noch die so genannte „Tequila-Krise“ in Mexiko 1994
und die Brasilienkrise 1999 zu erwähnen, wobei diese lokal beschränkt waren.
Eine echte Stabilisierung der Währungsverhältnisse kann aber nur durch einen
internationalen Gleichschritt in der Wirtschaftspolitik erreicht werden. Solange einige Länder
der Preisstabilität, andere dem wirtschaftlichen Wachstum die höchste Priorität einräumen,
ist man von diesem Ziel aber noch weit entfernt.
Wechselkurssysteme
Bekannteste Wechselkurssysteme sind das Bretton-Woods-Abkommen sowie das frühere
Europäische Währungssystem. Es werden zwei Grundformen unterschieden, mit denen
auch unterschiedliche Zahlungsbilanzausgleichsmechanismen verbunden sind: flexible und
fixe Wechselkurse.
Bei flexiblen („floating“) Wechselkursen bildet sich der Wechselkurs allein aufgrund der
Marktkräfte am Devisenmarkt, ohne Eingriff wirtschaftspolitischer Instanzen.
Bei fixen Wechselkursen wird von den wirtschaftspolitischen Instanzen ein fester
Wechselkurs festgelegt. In der Regel handelt es sich dabei um feste, aber anpassungsfähige
Wechselkurse, d.h. innerhalb bestimmter Bandbreiten können die Wechselkurse frei
schwanken, die Zentralbanken verteidigen nur die Grenzen dieser Bandbreiten
(Interventionsband bzw. obere und untere Interventionspunkte).
Eine Mischform ist das kontrollierte Floating („Managed Floating“). Die Wechselkurse
bilden sich grundsätzlich frei, die Zentralbanken intervenieren aber (verdeckt oder offen), um
bestimmte (stillschweigende oder offene) Absprachen zu realisieren.
Eine Sonderform ist die Gleitparität, d.h. die Anpassung des Wechselkurses in regelmäßigen
Intervallen (z.B. wöchentlich) um einen im voraus bestimmten Betrag (z.B. USD/HKD).
© FINANCE TRAINER International Notenbanken und fundamentale Analyse / Seite 16 von 57