Notenbanken und Fundamentale Analyse - Finance Trainer
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7. F<strong>und</strong>amentale <strong>Analyse</strong><br />
Die Untersuchung der ökonomischen Indikatoren, die Angebot <strong>und</strong> Nachfrage auf den<br />
Devisenmärkten bestimmen, bezeichnet man als F<strong>und</strong>amentalanalyse. Die Erkenntnisse<br />
über die Bestimmungsfaktoren <strong>und</strong> deren Zusammenwirken sollen Aufschluss über die<br />
zukünftige Entwicklung eines Währungskurses oder eines Zinssatzes geben. F<strong>und</strong>amentale<br />
Prognoseverfahren können ihrerseits wieder in Untergruppen geteilt werden.<br />
Monokausale Modelle: Kaufkraftparitätentheorie, Zinsparitätentheorie<br />
Integrierte Modelle: traditionelle Ansätze:<br />
keynesianischer Ansatz, monetärer Ansatz,<br />
Finanzmarktansatz<br />
Die f<strong>und</strong>amentale Devisenkursprognose begründet zukünftige Bewegungen auf den Zins<strong>und</strong><br />
Devisenmärkten mit den Schwankungen makroökonomischer (= auf eine gesamte<br />
Volkswirtschaft bezogene) Bestimmungsfaktoren der betreffenden Volkswirtschaften.<br />
Bei einer f<strong>und</strong>amentalen Prognose werden zunächst die zukünftigen Veränderungen der<br />
Bestimmungsfaktoren prognostiziert, um dann die Ausprägung des jeweiligen Devisenkurses<br />
bestimmen zu können. Die Informationen dazu stammen meist aus öffentlich zugänglichen<br />
Informationsquellen. Zwischen der Informationsaufnahme <strong>und</strong> ihrer Verarbeitung vergeht<br />
jedoch Zeit (Time Lag), so dass sich Informationen über f<strong>und</strong>amentale Variable nicht<br />
unmittelbar auf den Devisenkurs auswirken. Ihre volle Bedeutung erlangen diese<br />
Informationen häufig erst, wenn sie mit älteren Daten verglichen werden.<br />
Um die f<strong>und</strong>amentale <strong>Analyse</strong> zur Einschätzung zukünftiger Wechselkursbewegungen zu<br />
verwenden ist eine Interpretation der vorliegenden Informationen üblicherweise nicht<br />
ausreichend, da diese meist öffentlich zur Verfügung stehenden Informationen <strong>und</strong> die sich<br />
daraus gebildete Meinung des Marktes bereits in den Wechselkurs eingeflossen sind. Will<br />
man auf Basis von F<strong>und</strong>amentalanalyse Wechselkursprognosen erstellen, so ist es<br />
notwendig Prognosen für die volkswirtschaftlichen Bestimmungsfaktoren zu erstellen <strong>und</strong><br />
abzuschätzen, ob die Meinung des Marktes davon abweicht.<br />
© FINANCE TRAINER International <strong>Notenbanken</strong> <strong>und</strong> f<strong>und</strong>amentale <strong>Analyse</strong> / Seite 42 von 57
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