Wirtschaftswoche Ausgabe vom 18.08.2014 (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
KOMMENTAR | Nie wieder wollte
ich über Frankfurts China-Aktien
schreiben. Börsen-Zombies,
sinnlos, erledigt. Von Hauke Reimer
Aus dem Tollhaus
Doch was hier abgeht,
ist einfach zu unterhaltsam.
Also noch
eine Geschichte:
Youbisheng Green Paper, Hersteller
von Ökopappe, 2011
an die Börse gegangen, Börsenwert
zu Spitzenzeiten 66 Millionen
Euro, meldet noch Ende Mai
„stabile Geschäftsentwicklung“.
BankM, die Youbisheng aufs
Frankfurter Parkett gebracht
hat, sieht im Mai einen fairen
Wert von 12,97 Euro je Aktie –
bei einem Börsenkurs von damals
3,40 Euro – und sagt „kaufen“.
Danach fällt der Kurs wie
ein Stein, „ohne neue Informationen“,
wie sich die Banker Mitte
Juni wundern. Sie beschließen
nach China zu reisen. Zehn
Tage später kehren sie wieder
zurück, frustriert und unverrichteter
Dinge: Youbisheng-Chef
Huang sei verschwunden, sein
Vertreter stand „nicht für ein
Gespräch zur Verfügung“.
Es kommt noch besser: Am
4. Juli meldet Youbisheng, die
Chinesen hätten Finanzvorstand
David Tsui nicht ins Werk gelassen,
der die Bücher „begutachten“
wollte. Stellt sich die Frage:
Was hat dieser Finanzchef vorher
die ganze Zeit gemacht?
Weil Aufsichtsrat und Finanzvorstand
„trotz intensiver Nachforschungen“
keine Ahnung
haben, wo Herr Huang steckt –
und nebenbei auch keinen
Schimmer von den Finanzen der
Firma –, tritt Tsui zurück. Führungslos
schlingert Youbisheng
über das Börsenparkett. Aber
der Aufsichtsrat verspricht seine
Nachforschungen zu „intensivieren“.
Einen Monat (!) später
feuert er dann todesmutig den
verschwundenen Chef, Herrn
Haiming Huang, und präsentiert,
welch genialer Schachzug,
einen neuen: Herrn Haibo Huang,
den Bruder des Entschwundenen.
Der soll zackig „belastbare
Informationen“ über die
Kassenlage liefern. Anleger
wittern Morgenluft, treiben den
Kurs von 0,90 auf 1,60 Euro.
Eine Woche später wird klar,
dass Herr Huang II auch keinen
Schimmer hat, er tritt zurück.
Der Aufsichtsrat bekommt kalte
Füße, zum „Schutz der Gläubiger
und Aktionäre“ beantragt er
Insolvenz. Die Aktie knallt von
1,60 Euro auf 32 Cent. Am 14.
August geht Youbisheng in die
Insolvenz. Vorhang und Schluss.
WO SIND DIE MILLIONEN?
In Frankfurt notierte China-
Unternehmen sind dreistufig
aufgebaut: Anleger kaufen an
der Börse die AG mit deutschem
Aufsichtsrat, darunter hängt
eine Holding in Singapur oder
Hongkong, darunter die Firma,
die Zugriff auf Fabrik und Kasse
hat. Bei Youbisheng waren in der
noch 38 Millionen Euro – bevor
der Chef abhanden kam.
Dass die deutschen Aufsichtsräte
da nichts kontrollieren können,
ist vollkommen klar. Deshalb
findet sich kaum jemand,
der den Job machen will. Bei
zwei 2014er-Neulingen führte
dann eben der Banker, der die
Unternehmen an die Börse gedrückt
hatte, den Aufsichtsrat.
Anlegern bleibt nur eine
Faustregel: Finger weg von Unternehmen,
die nur im Ausland
an der Börse sind, nicht aber in
ihrem Heimatland. Denn wenn
keine einheimischen Anleger
geschädigt wurden, interessiert
das Behörden in China oder anderswo
null – mag der Betrug
auch noch so dreist sein.
Hätte man eigentlich drauf
kommen können.
TREND DER WOCHE
Druck über den Euro
Die 9000-Punkte-Marke im Dax hat gehalten, große
Sprünge sind vorerst aber nicht zu erwarten.
Krise im Blick
Henkel-Chef Rorsted sieht das
Gewinnwachstum schrumpfen
Jetzt ist es amtlich: Die deutsche
Wirtschaft schrumpfte im
zweiten Quartal – um 0,2 Prozent
(siehe auch Seite 16). Damit
bestätigt sich, was sich im
Rückgang des Dax andeutete.
Der Wirtschaftskrieg mit Russland
hatte noch kaum Einfluss
auf die jüngsten Wirtschaftsdaten.
Dieser wird erst im zweiten
Halbjahr durchschlagen.
Das befürchtet auch Kasper
Rorsted. Der Chef des Düsseldorfer
Konsumgüterkonzerns
warnte vor schwächerem Gewinnwachstum.
Nachdem der erste Schock
verdaut war, erinnerten sich
Anleger aber an die Börsenweisheit,
dass politische Börsen
kurze Beine haben, also die
Kursrichtung von geopolitischen
Risiken nur kurzzeitig bestimmt
wird. Der Dax stabilisierte
sich oberhalb von 9000
Punkten. Wichtigster Faktor für
die Börse aber bleibt der Euro-
Kurs. Ein schwacher Euro erzeugt
Verkaufsdruck bei ausländischen
Investoren. Weil diese
in Deutschland und der Euro-
Zone das Zepter an den Finanzmärkten
übernommen haben,
drückte ihr Abschied die Kurse
von Aktien und Anleihen. EZB-
Präsident Mario Draghi weiß
das, will aber trotzdem einen
schwachen Euro. Warum? Gewiss
nicht nur, um die internationale
Wettbewerbsfähigkeit
der Unternehmen zu stärken.
Denkbar: Über einen schwachen
Euro kann Draghi Druck
machen auf die Regierungen in
Paris und Rom, endlich Strukturreformen
anzupacken.
Trends der Woche
Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-Indikatoren
Stand: 14.8.2014 / 18.00 Uhr aktuell seit einer Woche 1 seit einem Jahr 1
Dax 30 9225,10 +2,1 +9,3
MDax 15746,68 +2,6 +6,0
Euro Stoxx 50 3058,16 +1,5 +7,2
S&P 500 1952,51 +2,2 +15,8
Euro in Dollar 1,3373 ±0 +1,0
Bund-Rendite (10 Jahre) 1 1,01 –0,05 2 –0,80 2
US-Rendite (10 Jahre) 1 2,40 –0,03 2 –0,31 2
Rohöl (Brent) 3 102,67 –2,7 –7,4
Gold 4 1313,50 +0,6 –1,0
Kupfer 5 6886,50 –1,3 –5,3
1
in Prozent; 2 in Prozentpunkten; 3 in Dollar pro Barrel; 4 in Dollar pro Feinunze,
umgerechnet 980,08 Euro; 5 in Dollar pro Tonne; Quelle: vwd group
FOTOS: BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, REUTERS/SIMON NEWMAN, MAURITIUS IMAGES/SCIENCE SOURCE
84 Nr. 34 18.8.2014 WirtschaftsWoche
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