120Sensitivitätsanalyse / Auswirkungen bei Abweichungenvon den PrognosewertenDie Ergebnisprognose der Fondsgesellschaft ist im Wesentlichen abhängig von den Einnahmen und Ausgaben, die bei derBetreibergesellschaft anfallen. Demzufolge werden im Folgenden Größen erläutert, deren Änderung maßgeblich das Ergebnis derBetreibergesellschaft und somit das Ergebnis der Fondsgesellschaft beeinflussen würde.1. Nutzbare Windenergie / Produzierte kWh (Abweichungen von den Prognosewerten)Der Ertrag in kWh hängt von den Windverhältnissen vor Ort ab. In der Prognose wurde von einem Ertrag von 2.433 kWh/kWpausgegangen. Dieser basiert darauf, dass vom durchschnittlich zu erwartenden Ertrag gemäß Gutachten zusätzlich 7 %Sicherheitsabschlag und 3 % Abschlag für Nichtverfügbarkeit abgezogen wurden. Als Basis wurde das Ertragsgutachten mit derniedrigsten Prognose verwendet. Bleiben alle anderen Faktoren erhalten, die der Prognose zugrunde liegen, ergeben sich folgendeAbweichungen von der Prognose bei der Veränderung der nutzbaren Windenergie:Abweichungen von den PrognosewertenJahresenergieertrag pro kWp kumulierte Auszahlung Veränderung der Auszahlung(ohne Abzug) 2.705 279 % 26,2 %(Abzug 3 % statt 10 %) 2.624 262 % 18,6 %(Abzug 5 % statt 10 %) 2.570 251 % 13,6 %(Prognose/Kalkulationsgrundlage) 2.433 221 %(P 75 Wert*) 2.251 181 % -18,1 %* Dieser Wert wird gemäß Gutachten zu 75 % überschritten basierend auf den Winddaten der letzten 20 Jahre.2. Zinssatz Fremdfinanzierung (Abweichungen von den Prognosewerten)Ein entscheidender Faktor ist die Höhe des Zinssatzes, der für das von der Betreibergesellschaft aufgenommene Fremdkapital zubezahlen ist. Der Prognose liegt die Annahme zugrunde, dass der Zinssatz während der Laufzeit bei 3,25 % p.a. für die KfW-Mittelwährend der ersten zehn Jahre der Finanzierung liegt. Anschließend wurde der Zinssatz mit 4,5 % p.a. angenommen. Der Zinssatz fürdie Bankdarlehen wurde von Beginn an mit 4,5 % p.a. und ab dem 11. Jahr mit 5,0 % p.a. prognostiziert. Sollte der Zinssatz in denersten zehn Jahren entsprechend höher oder niedriger sein, sind die Auswirkungen wie folgt:Abweichungen von den PrognosewertenZinssatz Fremdfinanzierung kumulierte Auszahlung Veränderung der Auszahlung2,75 % / 4,0 % 229 % 3,6 %3,0 % / 4,25 % 225 % 1,8 %(Prognose) 3,25 % / 4,5 % 221 %3,5 % / 4,75 % 217 % -1,8 %3,75 % / 5,0 % 213 % -3,6 %4,0 % / 5,0 % 210 % -5,0 %
Sollte der Zinssatz für beide Finanzierungen in den letzten vier Jahren höher sein als angenommen, sind die Auswirkungen wie folgt:Abweichungen von den Prognosewerten121Zinssatz Fremdfinanzierung (KfW, Bank) kumulierte Auszahlung Veränderung der Auszahlung(Prognose) 4,5 % / 5,0 % 221 %6,0 % 218 % -1,4 %7,0 % 216 % -2,3 %8,0 % 214 % -3,2 %9,0 % 212 % -4,1 %3. Inflation (Abweichungen von den Prognosewerten)In der Prognoserechnung wurde davon ausgegangen, dass sich die Stromeinnahmen um 1,5 % p.a. inflationsbedingt erhöhen. Liegt dieInflationsanpassung des Tarifs für die erzeugte Energie höher oder niedriger und verändern sich alle anderen Kosten unabhängig hiervongemäß Prognoserechnung, hat dies folgende Auswirkungen:Abweichungen von den PrognosewertenInflation kumulierte Auszahlung Veränderung der Auszahlung+ 2,5 % 243 % 10,0 %+ 2,0 % 232 % 5,0 %+ 1,75 % 227 % 2,7 %(Prognose) + 1,5 % 221 %+ 1,25 % 216 % -2,3 %+ 1,0 % 211 % -4,5 %+ 0,5 % 201 % -9,0 %4. Verkauf nach Laufzeit (Abweichungen von den Prognosewerten)Basis der Prognoserechnung ist, dass durch die Veräußerung der Betreibergesellschaft - in deren Besitz die Windkraftanlagen sind - amEnde der geplanten Laufzeit ein Zufluss von EUR 5,1 Mio. über die Beteiligungsgesellschaften an die Fondsgesellschaft erfolgt. Verändertsich dieser Mittelzufluss ergibt sich folgende Änderung der kumulierten Ausschüttung für die Laufzeit:Abweichungen von den PrognosewertenRückflüsse kumulierte Auszahlung Veränderung der Auszahlung+ 20 % 233 % 5,4 %+ 10 % 227 % 2,7 %(Prognose) EUR 5,1 Mio. 221 %- 10 % 216 % -2,3 %- 20 % 210 % -5,0 %