KUNSTINVESTOR AUSGABE SEPTEMBER 2018
Kunst als Kapitalanlage AUSGABE SEPTEMBER 2018 Chefredakteur: Michael Minassian
Kunst als Kapitalanlage
AUSGABE SEPTEMBER 2018
Chefredakteur: Michael Minassian
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BÖRSE EXPRESS<br />
ZERTIFIKATE-WISSEN<br />
BONUS-ZERTIFIKATE<br />
Zertifikat oder Basiswert?<br />
Ein Vergleich Bonus/Aktie<br />
Robert Gillinger<br />
robert.gillinger@boerse-express.com<br />
Bonus-Zertifikate spielen ihre Stärken von<br />
leicht steigenden bis hin zu stagnierenden<br />
bzw. sogar leicht fallenden Märkten aus.<br />
Heißt es. Wir rechnen nach.<br />
Die ‘bessere Aktie’ heißt es in Wissens-Broschüren<br />
der Zertifikate-Industrie in Bezug auf Bonus-Zertifikate.<br />
Zumindest in der Theorie ist es so. Geht der<br />
Aktienkurs durch die Decke, ist der Anleger ohne Abschläge<br />
dabei. Aber auch, wenn der Titel/Basiswert in den<br />
Keller fällt. Aber in stagnierenden Märkten, oder solchen<br />
die leicht nach oben oder unten tendieren, spielen Bonus-<br />
Zertifikate ihre Stärken aus - und schlagen durch den<br />
Bonus das Basisinvestment/die Aktie punkto Performance.<br />
Beispiel: In Erwartung eines leicht steigendes Aktienkurses<br />
des Unternehmens XY kauft ein Anleger ein Bonus-Zertifikat<br />
auf XY mit einem Schwellenkurs von 50 Euro sowie<br />
Szenario 3<br />
einem Bonusbetrag von (inklusive Nominale) 110 Euro.<br />
Aktie von XY und Zertifikat kosten in etwa 80 Euro. Abhängig<br />
von der Kursentwicklung des Basiswerts ergeben<br />
sich nun drei verschiedene Szenarien für den Anleger.<br />
Szenario 1. Die XY-Aktie notiert am Ausübungstag zwischen<br />
Schwellen- und Bonus-Betrag – und hat während<br />
der Laufzeit den Schwellenkurs nie berührt oder unterschritten:<br />
Die Tilgung erfolgt zu 110 Euro.<br />
Szenario 2a. Die XY-Aktie notiert am Ausübungstag mit<br />
120 Euro über dem Bonus-Betrag, während der Laufzeit<br />
wurde der Schwellenkurs nie berührt oder unterschritten:<br />
Die Tilgung erfolgt zu 120 Euro.<br />
Szenario 2b. Die XY-Aktie notiert am Ausübungstag mit<br />
120 Euro über dem Bonus-Betrag, während der Laufzeit<br />
wurde der Schwellenkurs berührt oder unterschritten:<br />
Die Tilgung erfolgt zu 120 Euro.<br />
Szenario 3. Die XY-Aktie notiert am Ausübungstag 45<br />
Euro unter dem Schwellenkurs: Die Tilgung erfolgt zu 45<br />
Euro.<br />
Fazit. In Szenario 1 hat der Zertifikate-Anleger eine höhere<br />
Rendite als beim Direktinvestment erzielt. In den<br />
Szenarien 2 und 3 sind die Erträge praktisch deckungsgleich.<br />
Auch dann, wenn der Bonus-Mechanismus außer<br />
Kraft gesetzt wurde.<<br />
Kurs des Basiswerts Rückzahlung des Bonus- Gewinn/Verlust des Gewinn/ Verlust des<br />
am Ausübungstag am Ausübungstag Basiswerts Bonus-Zertifikats<br />
45 45 Euro - 50 Prozent - 50 Prozent<br />
Szenario 1<br />
Quelle: Börse Express<br />
Kurs des Basiswerts Rückzahlung des Bonus- Gewinn/Verlust des Gewinn/ Verlust des<br />
am Ausübungstag am Ausübungstag Basiswerts Bonus-Zertifikats<br />
105 Euro 110 Euro 31 Prozent 38 Prozent<br />
80 Euro 110 Euro 0 Prozent 38 Prozent<br />
65 Euro 110 Euro - 19 Prozent 38 Prozent<br />
Szenario 2a<br />
Kurs des Basiswerts Rückzahlung des Bonus- Gewinn/Verlust des Gewinn/ Verlust des<br />
am Ausübungstag am Ausübungstag Basiswerts Bonus-Zertifikats<br />
120 120 Euro 50 Prozent 50 Prozent<br />
Szenario 2b<br />
Kurs des Basiswerts Rückzahlung des Bonus- Gewinn/Verlust des Gewinn/ Verlust des<br />
am Ausübungstag am Ausübungstag Basiswerts Bonus-Zertifikats<br />
120 120 Euro 50 Prozent 50 Prozent
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