Geschlossene Immobilienfonds - WMD Brokerchannel

in Großstädten – beispielsweise mit Leerstand oder
Sanierungsstau – oder aber gute Gebäude in Regionalzentren,
sogenannten B-Standorten sein.
Großobjekte werden meist anteilig mit Eigen- und
Fremdkapital erworben. Dazu ist die Finanzierungszusage
einer Bank erforderlich. Wenn jedoch Abstriche
bei der Objektqualität wie bei Non-Core
nötig sind, spielen die Banken heutzutage meist
nicht mit. Zwar ist es nicht
mehr ganz so schwierig, eine
Fremdfinanzierung für Immobilien
dieser Größenordnung
zu bekommen wie noch vor
zwei Jahren, die Forderungen
und Prüfprozesse der Banken
sind jedoch als anspruchsvoll
zu bezeichnen.
Der Blick ins Ausland scheint
ebenfalls keine Lösung anzubieten.
In einigen noch nicht so etablierten Märkten
Osteuropas sind zwar attraktive Objekte zu haben.
Für Immobilien an deutschen B-Standorten spricht
jedoch, dass man sie meist leichter verkaufen kann
als ein sehr gutes Gebäude in Osteuropa. Das ist vor
allem eine Frage der Markttransparenz. Jones Lang
LaSalle, ein internationales Beratungsunternehmen
im Immobilienbereich, veröffentlicht alle zwei Jahre
eine Studie zur Transparenz weltweiter Immobilienmärkte,
den Commercial Real Estate Transparancy
Index. Analysiert wird beispielsweise, ob fundamentale
Marktdaten verfügbar sind und wie die
rechtlichen und behördlichen Rahmenbedingungen
ausgestaltet sind. Für die jüngste, 2010 veröffentlichte
Studie, wurden 81 internationale Märkte untersucht.
Danach gehört Deutschland zu den transparentesten
Märkten der Welt und hat die höchste
Stufe „sehr transparent“ erreicht. Unter den Top 20
ist jedoch kein osteuropäischer Markt zu finden.
Zentrale Standorte in deutschen Städten der „zweiten
Reihe“ sind dafür umso attraktiver. Bürogebäude
in Regionalzentren stellen eine echte Alternative
dar: Sie bieten bei vergleichbarer Qualität und Lage
in kleineren Städten etwa einen Prozentpunkt mehr
Rendite als in den Metropolen. Zudem ist der Leerstand
dort üblicherweise gering, denn es wird kaum
spekulativ gebaut. Investoren errichten neue Bauvorhaben
erst dann, wenn sie die Objekte vollständig
langfristig vermietet haben, da das Mieterpotenzial
begrenzt ist. Die Märkte in B-Städten gelten
Märkte in B-Städten
gelten bei
Experten als weniger
krisenanfällig und
volatil als die
der Top Five.
Indirekte Immobilienanlage | IMMOBILIEN 2011
bei Experten als weniger krisenanfällig und volatil
als die der Top Five. Die Büromärkte der Top-Standorte
sind meist stark konjunkturabhängig und unterliegen
internationalem Einfluss. Zu Boom-Zeiten
hat das Vorteile, Auswirkungen der Wirtschaftskrise
– beispielsweise hohe Sockelleerstände – kennzeichnen
jedoch zurzeit noch immer einige große
Märkte.
Befürchtungen potenzieller
Investoren, die Folgen des
demografischen Wandels an
B-Standorten könnten den
Wert einer Immobilie negativ
beeinflussen, sind in den
meisten Fällen unbegründet.
Nach neuesten Berechnungen
des Bundesinstituts für Bau-
, Stadt- und Raumforschung
wird die Bevölkerungsentwicklung
in etlichen mittelgroßen Städten positiver
verlaufen als bisher angenommen.
Immobilien-Investitionen erfordern fundierte Kenntnisse
über den Standort. Der Wettbewerb in regionalen
Märkten ist überschaubar, da Maklerhäuser
und internationale Marktbeobachter nicht, wie bei
den großen Märkten üblich, regelmäßig relevanten
Kennzahlen und Trends erfassen und veröffentlichen.
Dies schreckt große Investoren ab, B-Standorte
werden daher oft von regionalen Investoren mit
detaillierter Marktkenntnis dominiert.
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