Estudio de factibilidad.pdf

Cuadro No. 65Año Ventas al PE Ventas Presupuestadas Margen de Seguridad (%)1 1,028,559.3 1,860,000.0 44.702 1,088,053.9 1,860,000.0 41.503 1,088,053.9 1,860,000.0 41.504 1,088,053.9 1,860,000.0 41.505 1,088,053.9 1,860,000.0 41.50Cuadro elaborado por: Germania Coronel E.5.7.7 Método del Van Ajustado.Los métodos tradicionales de VAN y TIR suponen cierta separación entre las decisionesde inversión y las decisiones de financiamiento al evaluar proyectos de inversión.El método del Van Ajustado considera que las decisiones de inversión y las decisionesde financiamiento interactúan a nivel de proyecto, y por lo tanto deben ser consideradaspor separado.Para esto se calcula un ”Van básico” o valor de la empresa sin deuda, utilizando el Flujode Caja Libre (FCF) y como tasa de descuento la rentabilidad exigida por losaccionistas. Esta tasa es conocida como tasa unlevered (no apalancada) .A continuación, se determina los efectos de las decisiones de financiamiento (ahorrosfiscales) , calculando sus valores actuales a la tasa de interés de la deuda.Finalmente se suman o restan según sea el caso, los valores actuales para determinar lacontribución del proyecto.120