Europa Immobiliare N° 1 - Poste Italiane

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Non ci sono state variazioni all’Asset Allocation nel corso dell’esercizio 2012. Alla luce della dismissione
della società partecipata indirettamente Tulip Property III B.V., nonché dei nuovi valori di mercato
degli immobili al 31 dicembre 2012 si riporta di seguito un aggiornamento del capitale investito nelle
diverse asset class previste dal documento strategico di Asset Allocation.
Valori correnti Peso % Min % Max %
Uffici 114.415.460,9 39,2% 30% 50%
Commerciale 86.857.316,6 29,7% 20% 50%
Logistica 41.330.000,0 14,1% 5% 25%
RSA 14.420.000,0 5% 0% 15%
Altro 35.190.150,7 12,0% 5% 15%
TOTALE 292.212.928,2 100%
Italia 112.470.000,0 38,5% 30% 60%
Regno Unito 63.105.011,6 21,6% 10% 35%
Germania 34.390.000,0 11,8% 0% 20%
Svezia 50.337.916,6 17,2% 5% 15%
Benelux 31.910.000,0 10,9% 10% 30%
Spagna&Portogallo 0,0 0,0% 0% 10%
Francia&Altro 0,0 0,0% 0% 10%
TOTALE 292.212.928,2 100%
Il capitale investito indicato in tabella considera un livello di cambio pari a eurgbp 0,8161 ed eursek
8,582 pari al cambio di chiusura del 31 dicembre 2012.
2.6 Eventi successivi alla chiusura del periodo
Regno Unito - Londra
In data 25 gennaio 2013 Partnership House Unit Trust ha sottoscritto un nuovo contratto di locazione
con il conduttore dell'immobile di proprietà sito in Londra - Carlisle Place.
L'accordo prevede una nuova locazione per la durata di 15 anni ad un canone invariato di GBP
1.825.000. Il contratto prevede inoltre una revisione ogni cinque anni del canone con indice pari
all'inflazione misurata nel periodo con un minimo del 2% ed un massimo del 4% annui.
Il canone concordato è superiore rispetto alle condizioni espresse correntemente dal mercato e
riflettono l'interesse del conduttore a proseguire nella conduzione dell'immobile. A fronte di un canone
superiore al mercato, il conduttore ha richiesto di poter ricevere un incentivo pari a 24 mensilità di
canone già corrisposto dal Trust in sede di sottoscrizione del nuovo contratto. Il canone effettivo per
l'effetto si riallinea al mercato.
Sull'operazione si è ricevuto un parere positivo da parte di Nationwide Building Society l'istituto di
credito che lo scorso ottobre 2011 aveva partecipato all'operazione di refinancing dell'equity investito
nel Regno Unito.
Con tale operazione si sono concluse le attività di valorizzazione previste per l'immobile di Londra e
pertanto l'immobile potrà essere ragionevolmente immesso sul mercato nel breve periodo.
2.7 Metodologie di gestione e misurazione del rischio adottate
Le azioni poste in essere in ordine alla misurazione ed alla gestione del rischio riguardano
essenzialmente i momenti caratteristici della gestione del patrimonio immobiliare, vale a dire la fase di
investimento, quella di gestione e quella di cessione.
I rischi associati all’investimento immobiliare sono principalmente riconducibili alle seguenti categorie:
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