Custode di una piccola grande isola Il 1 o gennaio 2002 l’euro sarà <strong>in</strong>trodotto come mezzo di pagamento tangib<strong>il</strong>e. A colloquio con <strong>il</strong> Bullet<strong>in</strong>, <strong>il</strong> vicepresidente della Banca nazionale svizzera Bruno Gehrig espone gli argomenti a favore del franco e dei vantaggi di una politica monetaria <strong>in</strong>dipendente. 16 Credit Suisse Bullet<strong>in</strong> 5|01
Foto: Eva-Maria Züllig Intervista a cura di Daniel Huber, redazione Bullet<strong>in</strong> nostri partner europei – primo fra tutti garantire la stab<strong>il</strong>ità dei prezzi –, per quanto concerne le decisioni di politica monetaria DANIEL HUBER Capita anche a lei di sognare di vivere su un’isola tutta non abbiamo affatto seguito ciecamente la scia della Banca sua? centrale europea. Abbiamo <strong>in</strong>vece orientato <strong>il</strong> nostro corso alle BRUNO GEHRIG A dire <strong>il</strong> vero no, preferisco un ambiente vitale urbano che consenta un dialogo aperto con <strong>il</strong> resto del mondo. esigenze specifiche del nostro paese. Non sono alla ricerca dell’isolamento. D.H. Il 1° gennaio 2002 l’euro passerà alla fase cruciale dell’<strong>in</strong>troduzione dei contanti. Quali saranno i suoi effetti sulla moneta? D.H. Ora però, <strong>in</strong> veste di vicepresidente della Banca nazionale, si B.G. Dato che l’euro diventerà f<strong>in</strong>almente tangib<strong>il</strong>e, aumenterà trova un po’ isolato dal punto di vista politico-monetario. Questo anche la disponib<strong>il</strong>ità della gente ad accettarlo. Molti si rende- ruolo non le crea qualche difficoltà? ranno conto solo a <strong>in</strong>izio gennaio che l’euro esiste veramente. B.G. No, affatto. Sono lieto di poter fornire <strong>il</strong> mio contributo aff<strong>in</strong>ché <strong>il</strong> nostro paese mantenga una politica monetaria <strong>in</strong>dipen- Sulla moneta <strong>in</strong> sé e sul suo corso gli effetti saranno m<strong>in</strong>imi. dente. Personalmente, ritengo che questo sia un compito ben D.H. In Svizzera si potrà pagare <strong>in</strong> euro alla Migros, alla Coop e an- <strong>più</strong> <strong>in</strong>teressante che essere l’organo esecutivo di un’istanza suche al ristorante. Questa «<strong>in</strong>f<strong>il</strong>trazione» strisciante non detterà la periore. morte del franco? B.G. Sono conv<strong>in</strong>to che l’euro non soppianterà <strong>il</strong> franco quale D.H. Quanto <strong>è</strong> forte l’attaccamento degli svizzeri al loro franco? mezzo di pagamento, mezzo di preservazione del valore o valuta B.G. Il rapporto emotivo dei cittad<strong>in</strong>i con la propria moneta non di riferimento per i crediti. Fondamentalmente, gli svizzeri deve essere sopravvalutato. A mio parere <strong>il</strong> cittad<strong>in</strong>o preferisce avranno libera scelta. F<strong>in</strong>o a quando <strong>il</strong> franco sarà una moneta la propria moneta a quella comunitaria o viceversa unicamente stab<strong>il</strong>e e affidab<strong>il</strong>e con un basso potenziale <strong>in</strong>flazionistico e, con- <strong>in</strong> base alle garanzie che la stessa <strong>è</strong> <strong>in</strong> grado di offrire. F<strong>in</strong>ché i seguentemente, <strong>in</strong>teressi attrattivi, non temo per la sua soprav- tassi d’<strong>in</strong>teresse a lungo term<strong>in</strong>e del franco svizzero saranno <strong>più</strong> vivenza. <strong>La</strong> storia <strong>in</strong>segna che le valute nazionali sono <strong>sempre</strong> bassi rispetto a quelli dell’euro, la fiducia nel franco sarà garan- state sostituite solo quando erano estremamente <strong>in</strong>stab<strong>il</strong>i o si tita. Le probab<strong>il</strong>ità che gli svizzeri non accett<strong>in</strong>o <strong>più</strong> la loro moneta sono estremamente ridotte. trovavano sull’orlo di un’iper<strong>in</strong>flazione. D.H. Resta <strong>sempre</strong> la possib<strong>il</strong>ità di ancorare <strong>il</strong> franco all’euro. Cosa D.H. L’euro <strong>è</strong> stato <strong>in</strong>trodotto già tre anni fa sotto forma di moneta ne pensa? contab<strong>il</strong>e. Ciò ha avuto ripercussioni sulla sua attività alla Banca B.G. Certo, legare <strong>il</strong> franco all’euro mediante una parità fissa nazionale svizzera? sarebbe fattib<strong>il</strong>e, ma la considero una misura <strong>in</strong>adeguata. In tal B.G. Il lavoro <strong>è</strong> mutato <strong>in</strong> misura marg<strong>in</strong>ale. In fondo sia noi che caso dovremmo riprodurre fedelmente la politica monetaria della <strong>il</strong> mondo circostante eravamo già abituati a tassi di cambio fissi. Banca centrale europea senza compromessi. E non potremmo Inoltre, già allora <strong>il</strong> sistema era dom<strong>in</strong>ato da un’unica moneta, dunque tener conto della situazione particolare della Svizzera e <strong>il</strong> marco tedesco. Ora <strong>è</strong> rimasta una sola divisa, l’euro, che sem- della sua economia. Saremmo così obbligati ad adeguare i tassi plifica addirittura la situazione della nostra economia, <strong>in</strong> quanto d’<strong>in</strong>teresse, <strong>il</strong> che sarebbe un po’ come tirarsi la zappa sui piedi scongiura la svalutazione di s<strong>in</strong>gole monete – come <strong>il</strong> crollo della visto che sul fronte dei tassi <strong>il</strong> nostro paese vanta condizioni di lira di alcuni anni fa. tutto rispetto. D.H. Considerata questa dipendenza praticamente un<strong>il</strong>aterale da un D.H. Parte dunque dal presupposto che la Svizzera riuscirà a sot- unico spazio monetario, <strong>è</strong> possib<strong>il</strong>e seguire una politica monetaria trarsi alle tendenze economiche <strong>in</strong> atto <strong>in</strong> Europa? che possa def<strong>in</strong>irsi autonoma? B.G. Non possiamo staccarci dallo scenario congiunturale B.G. Che sia possib<strong>il</strong>e lo abbiamo dimostrato negli ultimi tre mondiale. Possiamo tuttavia adottare una politica monetaria anni. Sebbene fondamentalmente miriamo agli stessi obiettivi dei equ<strong>il</strong>ibrata per la Svizzera. Si verificano regolarmente eventi che <strong>in</strong>cidono <strong>in</strong> modo diverso sulle diverse economie statali. Lo shock dei tecnologici, ad esempio, ha colpito l’economia svedese molto <strong>più</strong> duramente di quella svizzera. Di queste particolarità <strong>è</strong> possi- Il 55enne Bruno Gehr<strong>in</strong>g <strong>è</strong> membro del Direttorio della b<strong>il</strong>e tenere conto unicamente applicando una politica monetaria Banca nazionale svizzera dal 1996. Tra le sue <strong>in</strong>combenze <strong>in</strong>dipendente. E proprio nell’area dell’euro ora si presenta <strong>il</strong> pro- rientrano anche le «operazioni monetarie». Nel gennaio blema che paesi con velocità economiche <strong>in</strong> parte molto dif- 2001 <strong>è</strong> stato nom<strong>in</strong>ato vicepresidente del Direttorio. <strong>È</strong> spoferenti dispongono di un’unica moneta e di un’unica politica sato e padre di tre figli. monetaria. Credit Suisse Bullet<strong>in</strong> 5|01 ISOLE 17
- Page 1 and 2: ulletin5 La rivista di Credit Suiss
- Page 3 and 4: Primo piano: «Isole» Se il mondo
- Page 5 and 6: PRIMO PIANO: «ISOLE» 6 Sarchiare,
- Page 7 and 8: Foto: Thomas Schuppisser, Pia Zanet
- Page 9 and 10: Salagnon Posizione: Lago Lemano, pr
- Page 11 and 12: Foto: Thomas Schuppisser, Pia Zanet
- Page 13 and 14: Foto: Thomas Schuppisser, Pia Zanet
- Page 15: Foto: Thomas Schuppisser, Pia Zanet
- Page 20 and 21: Isla Gallo · Pearl Islands, Panama
- Page 22 and 23: Shore Island, nella acque dell’At
- Page 24 and 25: Rudder Cut Cay, Bahamas · 20 milio
- Page 26 and 27: WANDEL Richard Reich alias Giuseppe
- Page 28 and 29: Il Mondo e la Svizzera (articolo di
- Page 30 and 31: ATTUALITÀ Assicurazioni a portata
- Page 32 and 33: Un mercato sfavorevole richiede fle
- Page 34: ATTUALITÀ Accumulo costante di cap
- Page 37 and 38: Foto: Eva-Maria Züllig Per la gran
- Page 39 and 40: vestitori, come pure delle ripercus
- Page 41 and 42: Foto: Pia Zanetti Intervista con Bu
- Page 43 and 44: Foto: Eva-Maria Züllig In tempi re
- Page 45 and 46: Le nostre previsioni sulla congiunt
- Page 47 and 48: Foto: Eva-Maria Züllig ECONOMIA E
- Page 49 and 50: Foto : Eva-Maria Züllig Entusiasmo
- Page 51 and 52: Le nostre previsioni sui mercati fi
- Page 53 and 54: Foto: Peter Tillessen In passato, i
- Page 55 and 56: Foto: Pia Zanetti Nel Bulletin Onli
- Page 57 and 58: come perno dell’offerta Il succes
- Page 59 and 60: Foto: Mathias Hofstetter La bellezz
- Page 61 and 62: Foto: Mathias Hofstetter mercato in
- Page 63 and 64: Conto alla rovescia nella corsia de
- Page 65 and 66: Rouge», questa curva magica in leg
- Page 67 and 68:
L’inizio è per ora rimandato all
- Page 69 and 70:
l’attenzione del pilota è ora pu
- Page 71 and 72:
Immaginate che vostro figlio sia ma
- Page 73 and 74:
Foto: Thomas Schuppisser Sono morda
- Page 75 and 76:
A volte è bello sentirsi dire: Sia