La firma digitale è sempre più in auge Investimenti È giunto il ...

vestitori, come pure delle ripercussioni su
tassi, prezzi e corsi di cambio.
Nel processo economico l’umore del
mercato assume un ruolo basilare, in particolare
in un contesto come quello attuale.
La propensione al consumo è un elemento
portante della spesa privata: a
seconda della valutazione della propria
situazione finanziaria presente e futura, un
consumatore agirà d’anticipo sul proprio
reddito impiegandolo sin d’ora, oppure accantonerà
una parte dei propri mezzi per
affrontare tempi peggiori.
esportazione nell’area del dollaro, che acquistano
beni intermedi per lo più in Svizzera
o in Eurolandia.
Viceversa, questa costellazione favorisce
le imprese che necessitano di ingenti materie
prime e prodotti semilavorati, acquistati
per la gran parte in zone rette dal
dollaro, in special modo l’industria metallurgica,
chimica e delle materie sintetiche.
Fanno eccezione singoli segmenti del
comparto chimico che, con uno sbocco
relativamente importante nella zona del
dollaro, denunciano l’impatto negativo del
suo deprezzamento. Un discorso analogo
vale per i produttori di apparecchiature
mediche e strumenti di precisione, come
pure per alcuni segmenti dell’industria
meccanica e della costruzione di veicoli.
Infine, occorre tener presente che il
turista statunitense potrebbe astenersi
dall’effettuare viaggi all’estero – e quindi
anche nel nostro Paese –, eventualità
ulteriormente accentuata dall’attuale ritrosia
nei confronti degli spostamenti in aereo.
ECONOMIA E FINANZA
FINANCIAL
SERVICES
seguenze della flessione dei tassi. A conti
fatti l’edilizia potrebbe quindi uscirne vincente.
Sul fronte dei prezzi i fari sono puntati sulle
quotazioni del greggio, vista l’estrema
reattività agli eventi di natura politica e la
conseguenza diretta su ampie fette dell’economia.
Beni di lusso: prospettive vacillanti
Molto dipende dal prezzo dell’oro nero
Un aumento del prezzo del petrolio si ripercuoterebbe
negativamente su pressoché
tutti i settori, e in particolare sull’industria
del cemento, caratterizzata da un
elevato fabbisogno energetico. Altri com-
Ora come ora sussiste la possibilità che i
parti ricorrono all’energia elettrica e, con-
consumatori guardino al futuro con magsiderato
che in Svizzera non sussiste alcun
gior apprensione limitando conseguente-
rapporto diretto tra prezzo del greggio e
mente le uscite, a detrimento di produttori
dell’elettricità, risultano meno esposti agli
e subfornitori di beni di consumo. I settori
effetti del caro-petrolio.
più esposti sono quelli con un’elevata quo-
Tuttavia, per i singoli settori il fattore
ta di export verso gli USA. Nell’ipotesi che
costi non è condizionato soltanto dal
la fiducia dei consumatori statunitensi non
petrolio impiegato a fini energetici, bensì
riesca a risollevarsi ne soffrirebbero so-
pure dalla sua presenza nei semilavorati,
prattutto l’industria orologiera elvetica, al-
parte del processo produttivo. La riflessione
tri produttori di beni di lusso e probabil-
vale in particolare per l’industria chimica
mente parte dell’indotto dell’industria I settori avvantaggiati
e delle materie sintetiche.
automobilistica.
Il rallentamento congiunturale e l’apprez- All’indomani degli atti terroristici è im-
Le esperienze raccolte in Gran Bretazamento del franco svizzero spingono i perativo porsi le seguenti domande: chi
gna permettono di affermare che dopo un tassi al ribasso, a tutto vantaggio dei set- verrà coinvolto da un attacco militare?
attentato la fiducia dei consumatori si ritori ad alta concentrazione di capitale co- Sarà possibile delimitare il conflitto a livelprende
relativamente in fretta, anche se la me l’approvvigionamento di acqua ed lo geografico e temporale? Qual è la
portata degli eventi inglesi non è parago- energia, la ristorazione, la navigazione e i posizione dell’OPEC? A prescindere dal
nabile alla strage orchestrata negli Stati trasporti aerei, l’immobiliare nonché i mercato del petrolio, le risposte a questi
Uniti. Nondimeno, il dato è indicativo del comparti sensibili alle variazioni dei tassi interrogativi forniranno la chiave per inter-
fatto che gli effetti sul settore svizzero dei come l’edilizia, il bancario e l’assicurativo. pretare l’andamento dell’economia mon-
beni di consumo dovrebbero essere circo- La fiducia generale è decisiva anche per diale nei mesi a venire.
scritti, sempre ammesso, ovviamente, che gli investimenti, la cui propensione ne è
la situazione politica e militare non registri una conseguenza diretta. Nel prossimo fu- Martin Daepp, telefono 01 333 37 45
un’escalation.
turo sarà proprio il calo di quest’ultima a ri- martin.daepp@credit-suisse.ch
In periodi di crisi il franco svizzero funpercuotersi su quei settori che producono
ge notoriamente da porto sicuro. Gli af- e smerciano beni strumentali, a prescinflussi
di capitale che ne derivano spingodere dai rispettivi mercati di sbocco.
no al rialzo la moneta nazionale, in Gli investimenti nell’edilizia vantano in-
particolare – ma non soltanto – nei convece un quadro più roseo. L’offerta rossofronti
del dollaro. Se il moto ascendente
perdura nel tempo, l’apprezzamento corrode
la competitività internazionale dell’incrociata
si rivolge prevalentemente al mercato
domestico, che dovrebbe presentare
un rischio meno marcato. Gli effetti fre-
www.credit-suisse.ch/bulletin
(in tedesco)
dustria esportatrice elvetica.
nanti causati da una fiducia intaccata non Il Bulletin Online pubblica un’intervista sul te-
Una vistosa debolezza del biglietto ver- dovrebbero quindi palesarsi in tutto il loro ma «Terrore e settori dell’economia svizzera».
de si ripercuote quindi sui settori a larga vigore, mentre saranno amplificate le con-
Credit Suisse
Bulletin 5|01
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