Les rapporten - NBIM

More documents

Recommendations

Info

Innhold 03 Statens petroleumsfond - nøkkeltall 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 F ORVALTNING AV STATENS PETROLEUMSFOND ÅRSRAPPORT 2003 1 Forord. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Statens petroleumsfond 1990-2003. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Beretningsdel 1. Mandat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 2. Hovedtall for avkastningen i Petroleumsfondet i 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 3. Renteforvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17 4. Aksjeforvaltningen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 5. Risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 6. Organisering av forvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 7. Kostnader i forvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 8. Regnskapsrapportering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Uttalelse fra Norges Banks revisjon. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 Temadel 1. Resultater fra seks år med aktiv forvaltning. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Avkastningen i Petroleumsfondet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 Absolutt og relativ risiko. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 Forholdet mellom avkastning og risiko. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Analyse av meravkastningen i Petroleumsfondet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 Oppsummering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 2. Høyest mulig avkastning til lavest mulig risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40 Ulike typer aktiv forvaltning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Organisering av den aktive forvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 3. Erfaringer med eksterne aktive aksjeforvaltere . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 Historikk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 Strategien bak bruken av eksterne forvaltere . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Erfaringer 1998–2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 Resultater i eksternforvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 4. Utøvelse av eierrettigheter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Måter å utøve eierskap på . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 Nasjonale og internasjonale reguleringer og konvensjoner . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 Institusjonelle investorer og eierskapsutøvelse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Eierskapsutøvelse i Petroleumsfondet. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 www.norges-bank.no Tidligere publiserte artikler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 Artiklene finnes på Norges Banks internettsider under Petroleumsfondet Dokumentasjonsdel Mandat for forvaltningen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 Aksjebeholdninger pr. 31. desember 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Obligasjoner pr. 31. desember 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 Ord og uttrykk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
2 Statens petroleumsfond - nøkkeltall 2003 Markedsverdi i norske kroner pr 31.12.2003 Totalporteføljen 845,3 mrd Den ordinære aksjeporteføljen 359,6 mrd Renteporteføljen 484,1 mrd Miljøfondet 1,5 mrd Overføringer fra Finansdepartementet i 2003 (norske kroner) Til ordinær portefølje 103,9 mrd Avkastning i 2003 målt i internasjonal valuta Totalt 12,6 % Aksjeporteføljen 22,8 % Obligasjonsporteføljen 5,3 % Miljøfondet 22,9 % Brutto meravkastning i forhold til referanseporteføljen: 0,59 prosentpoeng 1996 47,8 113,4 1997 171,8 222,4 386,4 613,7 609,0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 n Tilførsel Avkastning i valuta Virkningen av endret kronekurs Markedsverdi 31.12 (som ikke har betydning for fondets internasjonale kjøpekraft) Milliarder kroner 900 845,3 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200
Page 1: Mai 03 Forvaltning av Statens petro
Page 5 and 6: 4 1000 900 800 700 600 500 400 300
Page 7 and 8: 130 120 110 100 90 6 Tabell 3: Norg
Page 9 and 10: 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20
Page 11 and 12: 10 1. Mandat Finansdepartementet ha
Page 13 and 14: 12 2. Hovedtall for avkastningen i
Page 15 and 16: 14 Tabell 4: Avkastningen av Petrol
Page 17 and 18: 16 Utlån av verdipapirer Norges Ba
Page 19 and 20: 190 180 170 160 150 140 130 120 110
Page 21 and 22: 230 210 190 170 150 130 110 90 70 5
Page 23 and 24: 22 Ved utgangen av året ble 213 mi
Page 25 and 26: 14 12 10 8 6 4 2 0 24 til avlønnin
Page 27 and 28: 26 gjort i løpet av året. Tallene
Page 29 and 30: 28 Bank skal motta for å forvalte
Page 31 and 32: 30 I henhold til lov om statens rev
Page 33 and 34: 32 T E M A A R T I K K E L 1 . . .
Page 53 and 54:
52 T E M A A R T I K K E L 4 . . .
Page 55 and 56:
54 T E M A A R T I K K E L 34 . . .
Page 57 and 58:
56 T E M A A R T I K K E L 4 . . .
Page 59 and 60:
58 www.norges-bank.no Tidligere pub
Page 61 and 62:
60 Mandat for forvaltningen Lov om
Page 63 and 64:
62 Retningslinjer for miljøportef
Page 65 and 66:
64 Aksjebeholdninger pr. 31. desemb
Page 67 and 68:
Page 69 and 70:
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
Page 75 and 76:
Page 77 and 78:
76 Obligasjoner pr. 31. desember 20
Page 79 and 80:
78 Obligasjoner pr. 31. desember 20
Page 81 and 82:
80 Ord og uttrykk ADR American Depo
Page 83 and 84:
82 Korrelasjon Korrelasjonen mellom
Page 85 and 86:
ISSN 1501-2794 Designmal: GRID Stra
show all

Les rapporten - NBIM

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?