A Crise De 1929 - Bernard Gazier

sistemática.
As tomadas de posição de Keynes entre 1920 e 1936 contra a deflação, pela
desvalorização, pela estimulação do poder de compra e contra o padrão-ouro não tiveram um
poder mobilizador imediato, talvez por sua inegável dimensão provocativa: o padrão-ouro é
uma “relíquia bárbara” (1923); é preciso denunciar, durante as tentativas deflacionistas
inglesas, “o estado de histeria e perda de senso de responsabilidade no qual os membros do
gabinete acabaram se colocando” (1931); é preciso estimular o gasto, “ou então vocês, donas
de casa cheias de patriotismo, cheguem às ruas amanhã desde a primeira hora e visitem esses
maravilhosos saldos que a publicidade anuncia em toda parte. Vocês farão bons negócios,
pois nunca as coisas estiveram tão em conta, a um ponto que vocês não poderiam sonhar... E
ofereçam, além do mercado, a alegria de dar mais trabalho a seus compatriotas, de acrescentar
à riqueza do país colocando em marcha atividades úteis...” (discurso radiofônico, 1931).
A Teoria geral traz assim a justificativa a posteriori de uma política econômica ativa e sua
canalização em direção a uma política quantificada de intervenção conjuntural capaz de
aproximar boa parte das correntes liberais e dos partidários de reformas profundas do
capitalismo. O objetivo estatal passa a ser o pleno emprego, e a tarefa dos poderes públicos é
sustentar uma situação constantemente próxima do boom, utilizando sobretudo três meios:
primeiro, déficits orçamentários que injetam recursos no circuito e reanimam diretamente a
atividade; segundo, uma política de baixa taxa de lucro, evitando as restrições monetárias; por
fim, uma política de redistribuição que privilegie o poder de compra das camadas menos
favorecidas, que têm uma forte “propensão para consumir” e poupam pouco – o que justifica
os sacrifícios de proteção aos desempregados e de construção da Previdência Social.
Pouco importa, nessa perspectiva, o jogo exato das forças que conduziram à crise e sua
extensão ao resto do mundo. Com ela, entendemos melhor a relativa desenvoltura de Keynes a
propósito do ciclo econômico iniciado em 1920. Em grande parte virado para o futuro e a
previsão, o impulso keynesiano dissolve ao mesmo tempo o determinismo dominante em
1930-1935 e a urgência do debate causal.
2. Os erros de política monetária
A explicação de Milton Friedman é formulada em oposição direta à de Keynes e seus
discípulos. Escrita com Anna Schwartz, sua Monetary History of the United States (1963)
contém um extenso capítulo 7 de 129 páginas, considerado além-Atlântico um texto
fundamental sobre a crise de 1929. 17 No entanto, a tese já havia sido formulada em 1944-
1946, por Clark Warburton, em alguns artigos que a História monetária enaltece.
Evidenciamos a insistência keynesiana sobre uma teorização da economia em termos de
circuito, justificada pela rigidez de certos preços a curto prazo. O monetarismo consiste em
defender a opinião contrária, afirmando que a flexibilidade dos preços é suficiente quando não
fica entravada por intervenções públicas e que a análise em termos de rendimentos deve ser
complementada por uma análise em termos de riqueza, de patrimônio. Essas duas inversões
restabelecem o forte potencial de estabilidade do sistema e retomam uma análise por