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Foto: Steve Taylor/The Image Bank
Die Faszination Flachbildschirm-TV rührt
nicht nur von der Raum sparenden Platzierungsfähigkeit
innerhalb der eigenen vier
Wände her. Auch die futuristische Ausstrahlung
des Mediums fasziniert den Betrachter.
Zudem sind die meisten Flachbildschirm-
Fernseher auch schon für das zukunftsträchtige
digitale Fernsehen gerüstet. Neben besserer
Bildqualität bietet Letzteres auch neue
Dienste an, wie zum Beispiel die Möglichkeit,
zeitversetzt Fernsehprogramme abzurufen,
«Video auf Bestellung» zu sehen oder im
Internet zu surfen. Der Flachbildschirm kann
somit auch als Sinnbild für die Konvergenz
zwischen Heimcomputer und Fernseher verstanden
werden. Daher ist neben dem reinen
Ersatzbedarf des «alten» Röhrenfernsehers
auch eine zusätzliche Nachfrage denkbar,
die zum Beispiel durch die Schaffung von
«multimedialen Heimnetzwerken» (in jedem
Zimmer ein TV/PC-Bildschirm) erzeugt werden
könnte.
Das Fernsehgerät als Wachstumstreiber
Die Konsumelektronikbranche rechnet deshalb
mit einer steigenden Nachfrage vor
allem bei den so genannten TFT/LCD-Bildschirmen,
deren Technologie neben der alternativen
Plasma-Technologie – die sich eher
für Grossbildschirme eignet – den Markt
dominieren dürfte. Es wird erwartet, dass
der weltweite Markt für TFT/LCD-TV-Bildschirme
bis ins Jahr 2007 im Durchschnitt
um fast 50 Prozent pro Jahr wachsen wird
(siehe Grafik Seite 58). Der TV-Gerätemarkt
kann daher als Wachstumsmotor für den
Flachbildschirm-Markt gesehen werden.
Allerdings dürfte der Gesamtmarkt für Flachbildschirme
schwächer wachsen als der für
TV-Flachbildschirme. Denn für Notebooks
wurden schon immer Flachbildschirme ver-
wendet und die Marktdurchdringung von
Flachbildschirmen für Desktop-PCs ist auch
relativ weit fortgeschritten.
Auch das Format legt zu
Für die Hersteller von Flachbildschirmen ohne
Gehäuse, den so genannten Panels, und
insbesondere auch für die Zulieferindustrie
sind aber nicht nur die Stückzahlen, sondern
auch der Trend hin zu grösseren Bildschirmen
(bei den Desktopmonitoren und Notebooks,
weniger bei den TV-Geräten) von
Bedeutung. Derzeit sind 17-Zoll-Monitore
mit einem Marktanteil von 60 Prozent die
beliebtesten LCD-Monitore für PCs. Die zu
erwartende Konvergenz zwischen PC und TV
könnte das beliebteste Flachbildschirm-Format
aber auch auf 30 Zoll wachsen lassen.
Dies würde der Zulieferindustrie – zum Beispiel
den Herstellern von Flüssigkristallen, von
Glassubstraten und von Farb- und Polarisationsfiltern
– auf Grund des grösseren Materialeinsatzes
pro Panel zusätzliches Wachstum
bringen, den Panelherstellern trotz bereits
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Der Flachbildschirm auf Siegeszug
Theoretisch ist der Flachbildschirm ein Ersatz der alten Bildröhre. In der Praxis ist er jedoch wohl mehr
als das: Sinnbild für das Verschmelzen von Heimcomputer und Fernseher. Genau dies garantiert dieser
Branche ein weiterhin starkes Wachstum. Von Ulrich Kaiser und Uwe Neumann, Equity Research
vorgenommener Investitionen aber auch eine
steigende Kapitalintensität abverlangen.
Herstellungstechnik ist kritischer Faktor
Wie immer bei Einführung eines neuen Produktes
bestimmen Kosten und Verfügbarkeit
den Preis. Ziel der Hersteller ist jedoch die
Massenproduktion, um über Umsatzwachstum
oder Marktanteilsgewinne die entsprechenden
«economies of scale» zu erzielen.
Diese werden von Produktivitätsgewinnen
verstärkt, die durch technologische Weiterentwicklungen
zustande kommen. Kritischer
Faktor ist im Moment die Herstellungstechnik
der Panels. Die einzelnen Scheiben
werden aus Glasplatten geschnitten, deren
Entwicklungsstand sich durch Grösse und
Dicke definiert. Gegenwärtig ist die Industrie
bei der fünften Generation dieser Glasplatten
mit einer Fläche von 1100 mm x 1300 mm angelangt.
Die sechste (1500 mm x 1800 mm)
respektive die siebte Generation (1800 mm
x 2200 mm) stehen aber bereits in den Startlöchern.
Aus einer Scheibe der sechsten
Wer profitiert vom Boom des Flachbildschirm-Marktes?
Bei dieser Frage denkt man automatisch an die Monitor- und Fernsehgerätehersteller.
Markenhersteller wie beispielsweise Philips, Sony oder NEC nehmen jedoch oft nur eine
«Veredelung» der Produkte vor.
Die eigentliche Wertschöpfung findet auf Stufe Panelherstellung statt. Die beiden Marktführer
LG-Philips und Samsung Electronics (siehe Grafik Seite 60) produzieren Monitore
mit eigenem sowie mit fremden Markennamen – allerdings ist der relative Beitrag des
entsprechenden Geschäftsbereichs am Gesamtergebnis der beiden Konzerne nicht so
substanziell. Anders sieht es bei den reinen Panelherstellern wie AUO, CMO und CPT und
bei den Zulieferern aus. Gerade bei Letztgenannten dürften Kapazitätsengpässe und
teilweise oligopolistische Marktstrukturen dazu führen, dass deren Margen nicht
so schnell unter Druck kommen. Unternehmen wie die Merck AG (Hersteller von Flüssigkristallen),
Toppan Printing (Marktführer bei den in Flachbildschirmen verwendeten
Farbfiltern) oder Asahi Glass (Lieferant für Glassubstrate) dürften einer eher rosigen
Zukunft entgegensehen.
Credit Suisse Bulletin 2-04 59