geschäftsbericht - Corealcredit Bank AG

29 Prozent des Deckungsstocks waren AA-geratet (Vorjahr 18 Prozent). Der Anteil der mit
A gerateten Deckungswerte blieb mit 1 Prozent nahezu unverändert. Auf BBB-Kredite entfiel
1 Prozent. Zur Bewertung der Aktiva im Deckungsstock werden ausschließlich Ratings
der Agentur Standard & Poor’s zugrunde gelegt. Die in die Kategorie „Nicht geratet“ eingestellten
Werte (11 Prozent) umfassen folglich ausschließlich Schuldner, die von
Standard & Poor’s nicht geratet sind. Dazu zählen verschiedene deutsche Bundesländer,
Kommunen, Landesbanken und Sparkassen.
Wesentliche Maßgabe bei der Umstrukturierung der Deckungsmasse ist es, die von den
Ratingagenturen Standard & Poor’s und Fitch vergebenen AAA-Bewertungen für unsere
Öffentlichen Pfandbriefe aufrechtzuerhalten. 2002 wurde durch Verkäufe und Umschichtungen
bei einer weiterhin hohen Gesamtbonität innerhalb des Deckungsstocks eine größere
Ausgewogenheit zwischen den Ratingklassen hergestellt. Der Diversifizierungsgrad
der Deckungsaktiva ist neben einer angemessenen Überdeckung für die Pfandbriefbewertung
von entscheidender Bedeutung.
Rückläufiger Anteil der neuen Bundesländer im Hypothekendeckungsstock
Der Deckungsbestand für Hypothekenpfandbriefe betrug zum 31. Dezember 2002 Euro
14,6 Mrd. (Vorjahr Euro 9,9 Mrd.). Auf Deckungsaktiva mit gewerblicher Nutzung entfielen
34 Prozent, wohnwirtschaftliche Deckungshypotheken bildeten einen Anteil von 66 Prozent.
Bei der geografischen Verteilung zeigt sich, dass wir den Anteil der ostdeutschen
Bundesländer zurückgefahren haben. Mit 15 Prozent (ohne Berlin) liegt er deutlich unter
dem Vorjahreswert von 18 Prozent. Dagegen konnten die Auslandsdarlehen im
Deckungsstock von 5 Prozent auf 15 Prozent gesteigert werden. Regionale Schwerpunkte
außerhalb Deutschlands bilden Großbritannien, die Niederlande und Frankreich.
Der Umlauf der Hypothekenpfandbriefe betrug zum Jahresultimo Euro 12,9 Mrd. Damit
errechnete sich eine nominale Überdeckung von Euro 1,6 Mrd. bzw. 13 Prozent. Die monatliche
Überdeckung betrug im zurückliegenden Jahr durchschnittlich Euro 1,5 Mrd. (14 Prozent).
Emissionsgeschäft
Veränderte Refinanzierungsbedingungen
Im Berichtszeitraum haben die Ratingagenturen ihre Bonitätseinschätzungen für die
unbesicherten Verbindlichkeiten der AHBR (Emittentenrating) um zwei Stufen herabgesetzt.
Gleichzeitig wurden die Pfandbriefratings von Standard & Poor’s und Fitch bestätigt.
Der Ratingansatz von Moody’s bindet die Beurteilung gedeckter Papiere an das Emittentenrating.
Darum reduzierte sich in diesem Fall die Pfandbriefbewertung um ebenfalls
zwei Ratingschritte.
unsere geschäftsfelder 2002 35
Ratingstruktur des Öffentlichen
Deckungsstocks zum 31. 12. 2002
Gesamt: Euro 51,1 Mrd.
1%
29%
Regionale Verteilung Hypothekendeckungsstock
zum 31. 12. 2002
Gesamt: Euro 14,6 Mrd.
10%
15%
1%
11%
AAA = 58%
AA = 29%
A = 1%
BBB = 1%
Nicht geratet = 11%
15%
Westdeutschland = 60%
Ostdeutschland = 15%
Berlin = 10%
Ausland = 15%
58%
60%