Industriemagazin Oktober/2008.

WIRTSCHAFT
Leihen oder Leasen?
FINANZIERUNG Die Kreditverknappung macht
Mietkauf-Varianten für Investitionsgüter interessant.
Ein umfassender Vergleich.
Es war keineswegs mangelnde Liquidität
die Otto Schmit zur Mietvariante
bewegte. Das Leasingmodell für das
rund 1,8 Millionen Euro teure Hochregellager
am Welser Standort der Bogner Edelstahl
GmbH hatte vordergründig bilanztaktisches
Kalkül. „Wir hatten damals schon
ein riesiges Anlagevermögen. Diese Investition
über einen Kredit zu fi nanzieren
hätte unsere Bilanzsumme noch weiter
aufgebläht und unsere Eigenkapitalquote
belastet“, erklärt der Finanzbereichsleiter
des Stahlverarbeiters. Wenngleich es keinen
Unterschied macht, ob ein Unternehmen
seinen Zahlungsverpfl ichtungen beim Leasingentgelt
oder bei der Entrichtung seiner
Kreditrate nicht nachkommt, wird die Mietvariante
von den Ratingsystemen der Ban-
ken klar bevorzugt. Neben der klassischen
KFZ-Sparte kommen daher bei heimischen
Mittelständern auch Leasingvarianten für
andere Mobilien und Immobilien immer
stärker in Mode.
Leasing oder Kredit? Bereinigt um privat geleaste
Kraftfahrzeuge pumpten die 41 heimischen
Leasingunternehmen im ersten
Halbjahr 2008 über 2,8 Milliarden Euro an
Refi nanzierungsmitteln in die heimische
Wirtschaft. Das entspricht einem Wachstum
von rund 5,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
„Die höchste Leasingquote mit 57,6
Prozent verzeichnete traditionell die Sparte
Busse und LKW“, sagt Günther Fischer,
Geschäftsführer der Unicredit Leasing Österreich.
Aufgrund des neuerlichen Auf-
Hochregallager: Leasingentgelt statt Kreditrate
auch für untypische Investitionsgüter
fl ammens der Finanzmarktkrise dürfte
jedoch auch der Leasinganteil in anderen
Sparten schon bald markant zulegen. „In
unsicheren Zeiten legen Banken besonderen
Wert auf den Besicherungsstatus. Für
Leasing spricht, dass bei dieser Art der
Investitionsfi nanzierung keine bestehenden
Unternehmenssicherheiten benötigt werden“,
sagt Johann Kaiserreiner, Leiter des
Produktmanagements bei Raiffeisen Leasing.
Das INDUSTRIEMAGAZIN untersuchte, ob
die Leasingvarianten dem klassischen Investitionskredit
tatsächlich überlegen
sind.
Leasingfähigkeit. Tatsächlich stellt sich die
Frage Leasing oder Kauf nur für Unternehmen,
die ein leasingfähiges Wirtschaftsgut
fi nanzieren möchten. „Wenn es keinen
Drittmarkt für eine Anschaffung gibt, kommt
eine Leasingvariante für Industriebetriebe
nicht in Frage“, sagt Brigitte Bruckmüller,
Geschäftsführerin der Immorent Österreich.
Zwar traut sich die Immorent zu, für ein
Hochregellager wie jenes der Bogner Edelstahl
GmbH einen Käufer zu fi nden, die
Veräußerung einer höchst individuell angefertigten
Produktionsmaschine wäre
dagegen praktisch unmöglich. Generell
können Leasingfi rmen nur fi nanzieren,
wenn sie sich die zugrunde liegende Investition
zur Gänze aneignen können. „Die
ausschließliche Modernisierung einer Maschine
oder der ein nicht externer Zubau
zu einem bestehenden Objekt ist nicht
leasingfähig“, sagt Brigitte Bruckmüller.
Steuern. Dass ein herkömmliches Inlandsleasing
für heimische Industriebetriebe
steuerlich wesentlich günstiger als ein
Investitionskredit wäre, lässt Steuerberater
Alexander Hofmann, Geschäftsführer der
Accurata Wirtschaftstreuhand Gruppe, nicht
gelten. „Mittels Leasing lässt sich die Abschreibungsdauer
einer Investition verkürzen,
wodurch die KÖSt-Belastung schneller
vermindert werden kann. In Summe ist der
Steuereffekt aber genauso hoch wie bei
einer herkömmlichen Abschreibung im
Zuge einer Kreditfi nanzierung“, sagt Hofmann.
Unter dem Strich schiebt ein Unternehmen
durch eine kurzfristige Leasingvariante
einen Teil seiner Steuerzahlungen
somit einfach nur etwas auf.
42 10/Oktober 2008 INDUSTRIEMAGAZIN
ALMI