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mercado de los bonos no sólo están influenciadas por la calidad crediticia de cada emisión, sino también
por cambios en las tasas del mercado de dinero y las tendencias económicas generales, al igual que por
los plazos de vencimiento y otros factores. Durante su vigencia, incluso el precio del bono mejor
calificado puede fluctuar considerablemente, mientras que su calificación permanece sin cambio.
El precio de mercado no tiene influencia alguna sobre la determinación de las calificaciones, que no
deben tomarse como recomendaciones con relación a su “atractivo”. El atractivo de un bono dado puede
depender de su rendimiento, su fecha de vencimiento u otros factores que buscan los inversionistas, al
igual que de su calidad crediticia, que es la única característica a la que se refiere la calificación.
Debido a que, por una parte, las calificaciones involucran juicios sobre el futuro, y que, por otra, son
empleadas por los inversionistas como medio de protección, al asignar calificaciones se realiza un
esfuerzo por buscar las “peores” posibilidades en el futuro “previsible”, más que únicamente el historial
pasado y la situación presente. Por ende, los inversionistas que emplean las calificaciones como elemento
en su toma de decisiones no deben esperar encontrar en ellas un reflejo de factores estadísticos
solamente, ya que éstas son una evaluación de los riesgos de largo plazo, incluyendo el reconocimiento
de muchos factores no estadísticos.
Aunque las autoridades bancarias pueden utilizar las calificaciones para clasificar los bonos en sus
procedimientos de análisis bancario, las calificaciones de Moody’s no están diseñadas con esta
reglamentación en mente. El juicio de Moody’s Investors Service acerca de la conveniencia o
inconveniencia de un bono para propósitos de inversión bancaria no está indicado en las calificaciones
que la agencia asigna.
Las calificaciones de Moody’s representan la opinión de la agencia sobre la calidad crediticia relativa
de los títulos. Como tal, deben emplearse en conjunto con las descripciones y estadísticas que aparecen
en las publicaciones de Moody’s. En lo que respecta a la obtención de información acerca del emisor,
deberá recurrirse a estas publicaciones. Las calificaciones de Moody’s no hacen referencia a créditos
comerciales. En ningún caso, a menos que se afirme expresamente, deberá imputarse el incumplimiento o
la administración judicial.
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