México Gobiernos Estatales y Municipales

Centro, Municipio de
Calificaciones y Contactos
Categoría Calificación de Moody’s
Perspectiva
Calificaciones al Emisor:
Estable
Escala Nacional de México A2.mx
Escala Global, moneda nacional Ba2
Indicadores Claves
Fortalezas crediticias
• Desempeño fiscal y liquidez adecuado
• Alto ingreso total per cápita
• Proyecciones manejables para el servicio de la deuda
Debilidades crediticias
• Baja nivel de ingresos propios
• Inicio de nuevas funciones de gobierno
• Grandes necesidades de infraestructura
Fundamentos de la calificación
Moody’s asigna calificaciones al emisor de A2.mx (Escala
nacional de México) y de Ba2 (Escala global, moneda local) al
municipio de Centro (Villahermosa), Tabasco. Las
calificaciones se apoyan en el adecuado desempeño fiscal del
municipio, el cual es apoyado por el alto nivel de ingresos
totales mientras se ve restringido por la debilidad de la base de
ingresos propios. El desempeño financiero pudiera enfrentar
dificultades en los próximos años, a medida que Centro asuma
la responsabilidad por la prestación de servicios de suministro
de agua y la seguridad pública, antes manejados por el
gobierno del estado. Las calificaciones también reflejan los
planes de endeudamiento del municipio los cuales se espera
resulten en un servicio de la deuda manejable, esto sin
considerar la posibilidad de endeudamiento futuro. Por
último, las calificaciones consideran las grandes necesidades
de infraestructura de Centro y su papel como centro regional
de comercio y servicios.
El desempeño fiscal de Centro ha sido adecuado, aunque
algo desigual. En la mayor parte de los cinco ejercicios entre
1999 y 2003, el municipio registró déficit o superávit
modestos, excepto por un considerable déficit en 2000. La
liquidez de Centro ha sido en general adecuada, ya que ha
registrado, al cierre de cada ejercicio desde 1999, una posición
favorable, aunque modesta, de “efectivo neto”.
El perfil de ingresos de Centro es único, al registrar altos
niveles de ingreso total per cápita (entre los más altos de los
municipios calificados) pero un muy bajo nivel de ingresos
propios — 13% de los ingresos totales. El alto nivel de
ingresos totales de Centro es principalmente función del alto
nivel de ingresos por participaciones que recibe el estado de
Tabasco. Los funcionarios municipales consideran que tanto
7
Enero 2005
Analista Teléfono
Ross Culverwell 52.55.9171.1817
Steven Hochman
Benito Solís
Yves Lemay
Indicadores de Deuda (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004P
Deuda Directa Bruta (millones de pesos) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 200.0
% de Ingresos Totales [1] 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 18.7
Indicadores Financieros (al 31/12) 1999E 2000 2001 2002 2003 2004P
Superávit (Déficit) Financiero (millones de pesos) [2] [3]
% de Ingresos Totales [1]:
23 (77) 14 3 (20) 0.0
Superávit (Déficit) Financiero 4.4 (13.1) 2.1 0.5 (1.9) 0.0
Superávit (Déficit) Financiero menos Gastos de Capital 38.6 25.9 27.3 24.5 19.3 na
Ingresos Federales y Estatales 87.1 88.7 86.2 87.5 84.9 82.6
Intereses 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
Tasa de crecimiento - Ingresos propios (%) 30.9 1.3 40.2 1.3 69.7 (17.5)
[1] La proyección para 2004 incorpora los ingresos totales de 2003. [2] Ingresos totales menos egresos totales, antes de amortizaciones. [3] Las cifras para 1999 y el presupuesto de 2004 son estimadas.
Opinión
el catastro como las tasas de impuesto predial de Centro
requieren de una actualización urgente, y están tomando
medidas para rectificar estos problemas.
Cabe apuntar que Centro no ha contratado deuda antes. En
la actualidad, planea obtener un crédito hasta por Ps. 200
millones pagadero en un periodo de entre 5 a 10 años, para
financiar obras públicas. Aunque aún no se han establecido los
términos del crédito, Moody's espera que el punto máximo en
el servicio de la deuda (principal e intereses) se ubique en un
intervalo de entre 4% y 6% de los ingresos, cifra que se aprecia
manejable. Asimismo, aunque el nuevo gobierno no ha
expresado planes de endeudamiento adicional, las necesidades
de inversión de Centro siguen siendo considerables.
El municipio de Centro (520,308 habitantes en 2000)
contiene a la ciudad de Villahermosa, capital del estado de
Tabasco. El municipio es uno de los principales centros de
comercio y servicios de la región sur de México, debido en
gran parte por la presencia de la matriz regional de PEMEX
en Villahermosa. Como polo de riqueza de una entidad pobre
Centro ha sido testigo de un acelerado crecimiento
poblacional durante las últimas décadas, generando grandes
necesidades de infraestructura.
Perspectiva de la calificación — Estable
La perspectiva para las calificaciones es estable.
Qué podría cambiar la calificación al alza
Un aumento significativo en los ingresos propios y como
consecuencia en los niveles de flexibilidad presupuestaria
pudiera resultar en un aumento en las calificaciones.
Qué podría cambiar la calificación a la baja
En 2003 Centro asumió la responsabilidad del manejo del
organismo local de suministro de agua, SAS, que le delegó el
gobierno del estado. Además, en la actualidad, se encuentra
negociando la responsabilidad por la seguridad pública. Estas
transferencias ocurren sin un aumento proporcional en los
ingresos. Centro podría enfrentar retos al comenzar su
primera amortización de créditos mientras que a la vez se
consolidan estas nuevas funciones en su gobierno.
Dificultades para manejar estos retos prudentemente podrían
presionar a la baja las calificaciones.