México Gobiernos Estatales y Municipales

Durango, Municipio de
Calificaciones y Contactos
Categoría Calificación de Moody’s
Perspectiva
Calificaciones al Emisor:
Estable
Escala Nacional de México A3.mx
Escala Global, moneda nacional Ba3
Indicadores Claves
Fortalezas crediticias
• Una base creciente de recursos propios
• Se espera que los resultados financieros sean estables
• Un servicio de la deuda manejable, aunque creciente
Debilidades crediticias
• Los niveles de liquidez siguen siendo limitados
• Una proporción de deuda a ingresos relativamente alta,
aunque se espera que se reduzca con la ausencia de
deuda adicional
Fundamentos de la calificación
Las calificaciones de emisor de A3.mx (escala nacional de
México) y Ba3 (escala global, moneda local) asignadas al
municipio de Durango incorporan los crecientes ingresos
propios del municipio, los cuales se basan en gran parte en la
continua reevaluación del valor catastral. Por otra parte, los
requerimientos del servicio de la deuda parecen manejables,
aunque han crecido sostenidamente durante los últimos años.
Los resultados financieros de 2003 y los esperados para fines
de 2004, demuestran que la situación financiera del municipio
se ha estabilizado.
La deuda directa del municipio ha crecido a lo largo de los
últimos años, debido a los préstamos que ha contratado para
completar su plan de infraestructura. A finales de 2003, el
municipio tenía $170 millones de pesos de deuda directa, lo
que representa más de 26% de sus ingresos totales. Este
monto incluyó $43 millones de deuda de corto plazo, que se
amortizó a principios de 2004. Se espera que los niveles de
deuda empiecen a bajar, aunque no se conocen los planes de
financiamiento de la nueva administración.
El servicio de la deuda se ha incrementado con la
amortización de los nuevos créditos y ahora representa el 5%
del presupuesto. Este nivel parece ser manejable,
especialmente considerando la expectativa en el crecimiento
de ingresos propios durante los próximos años. El servicio
anual de la deuda sigue siendo pagado por el estado de
Durango mediante los ingresos por participaciones del
municipio antes de ser erogados, lo que reduce el riesgo de
incumplimiento de pagos de la la entidad..
16
Enero 2005
Analista Teléfono
Laura Barrientos 52.55.9171.1817
Alberto Molina
Benito Solís
Yves Lemay
Indicadores de deuda (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004E
Deuda directa (millones de Pesos) 51 53 82 114 170 117
% del Total de Ingresos 13.8 15.1 15.4 21.2 26.6 19.0
Indicadores Financieros (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004P
Superávit (Déficit) Financiero (millones de Pesos)
% del Total de Ingresos
(7) 5 (8) (67) 7 18
Superávit (Déficit) Financiero 0.0 0.0 (1.5) (12.5) 1.1 2.9
Superávit (Déficit) menos gastos de capital 0.0 0.0 32.7 16.3 23.9 17.6
Ingresos Federales 77.3 78.0 79.1 75.9 76.1 73.6
Intereses 2.4 2.6 1.4 2.1 2.5 n.d.
Crecimiento en los ingresos propios (%) 22.8 19.4 9.8 16.6 17.9 16.5
Opinión
Los ingresos propios de la ciudad continuaron presentando
una tendencia positiva. Estos aumentaron 18% en 2003 en
comparación con el año anterior, gracias al incremento en la
recaudación del impuesto predial que se dio en gran parte por
la actualización de valores catastrales en la ciudad. Este
programa continuará hasta 2005. Después de esta fecha, el
incremento dependerá en su totalidad de los esfuerzos de la
administración municipal.
Los resultados financieros de 2002 se vieron afectados a la
baja por el faltante de más de 4% en ingresos federales por
participaciones comparado a lo presupuestado. La debilitada
situación financiera se complicó con un gasto total superior a
lo planeado en rubros importantes como personal e
infraestructura de capital. El moderado superávit financiero
(ingresos totales menos egresos totales, excluyendo los pagos
de amortización) que logró el municipio para 2003 fue
alcanzado en gran parte gracias a la obtención de una cantidad
de ingresos más alta de lo estimado y la aplicación de medidas
de contención de gastos. El presupuesto de 2004 parece estar
basado en expectativas conservadoras.
Como ciudad capital del estado de Durango, el municipio
cuenta con 40% de la población del estado y cerca de la mitad
de su economía. El sector servicios es el más fuerte y las
operaciones de maquila siguen desarrollándose en la ciudad y
sus alrededores, aunque a un ritmo menor que el registrado
en los últimos años.
Perspectiva de la calificación — Estable
La perspectiva estable se basa en la expectativa que el municipio
continúe sus prácticas sanas en el manejo de la deuda y finanzas
públicas, aún ante el reto de un gasto creciente.
Qué podría cambiar la calificación al alza
La calidad crediticia de Durango se podría fortalecer con una
tendencia positiva y continúa de ingresos propios,
incrementando la capacidad de fondear una porción de su
plan de capital.
Qué podría cambiar la calificación a la baja
Niveles de liquidez excesivamente bajos y/o resultados
deficitarios podrían presionar las calificaciones del municipio.