México Gobiernos Estatales y Municipales

Texcoco, Municipio de
Calificaciones y Contactos
Categoría Calificación de Moody’s
Perspectiva
Calificaciones al Emisor:
Estable
Escala Nacional de México Baa1.mx
Escala Global, moneda nacional Ba3
Indicadores Claves
Fortalezas crediticias
• Posible fortalecimiento de los ingresos propios en los
próximos años.
• Deuda de largo plazo permite financiamiento adicional sin
un incremento notable en el servicio de la deuda
• Una base económica estable, apoyada por un creciente
sector de servicios.
Debilidades crediticias
• Aumento en la carga de la deuda
• El servicio de la deuda absorberá una proporción
importante de los ingresos durante los dos próximos años.
• Las operaciones financieras son débiles
• Prácticas contables incongruentes y poco claras a lo largo
del tiempo.
Fundamentos de la calificación
Moody’s asignó calificaciones de emisor de Baa1.mx (Escala
Nacional de México) y Ba3 (Escala Global, Moneda Local) al
municipio de Texcoco. Las calificaciones incorporan el nivel
esperado de deuda del municipio para los próximos dos años.
Además, las calificaciones reflejan una situación financiera
relativamente frágil, aunque existen indicios de
fortalecimiento moderado en los ingresos propios.
La deuda del municipio ha aumentado en los últimos cinco
años y a fines de 2003 representaba 9.4% de los ingresos
totales. Además de los $20 millones de pesos de crédito que
obtuvo a fines de 2003, el municipio está contemplando la
contratación de $36 millones de pesos adicionales hasta fines
de 2005. Se espera que la carga de la deuda alcance su nivel
máximo en 13.5% de los ingresos totales y se amortice para
junio de 2006.
El servicio de la deuda ha absorbido una proporción
considerable de los ingresos totales en años anteriores. La
ampliación del periodo de amortización para la nueva deuda
proporciona un alivio importante en los pagos del servicio de la
deuda para el año en curso, pero de nuevo absorberán una parte
significativa del presupuesto en los próximos dos ejercicios
fiscales. El municipio tiene planeado utilizar una parte de los
fondos del Fondo de Aportaciones para el Fortalecimiento de
los Municipios para realizar pagos de principal.
60
Enero 2005
Analista Teléfono
Laura Barrientos 52.55.9171.1817
Alberto Molina
Benito Solís
Yves Lemay
Indicadores de Deuda (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004E 2005PY
Deuda directa (millones de Pesos) 3.9 8.0 15.0 21.0 20.0 32.9 31.4
% del Total de Ingresos 3.3 5.0 7.2 10.3 9.4 13.6
Indicadores Financieros (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004P
Superávit (Déficit) Financiero (millones de Pesos) [1]
% del Total de Ingresos
(4.2) (34.8) 8.9 (10.6) (26.4) 21.2
Superávit (Déficit) Financiero (3.5) (22.0) 4.3 (5.2) (12.4) 808.0
Superávit (Déficit) menos gastos de capital 22.5 2.7 19.7 26.7 14.5 32.8
Ingresos Federales 70.3 65.2 63.6 68.6 70.2 60.0
Intereses 0.1 0.2 0.4 0.6 0.4 0.0
Tasa de crecimiento - Ingresos Propios (%)
[1] Ingresos totales menos egresos totales, antes de amortizaciones.
44.4 13.3 (9.5) 13.7
Opinión
En general, la postura financiera de la ciudad se podría
caracterizar de difícil, al haber registrado déficit financieros
notables en cuatro de los últimos cinco años. El nivel de
recursos propios del municipio es débil, aunque se está
fortaleciendo, pues Texcoco está en proceso de actualizar los
valores catastrales de las propiedades. Los ingresos estatales y
federales son una fuente importante de financiamiento, en
especial para los gastos de capital. La posición de liquidez se ha
mostrado presionada los últimos años. La mayor parte de los
pasivos existen con Luz y Fuerza del Centro (LyFC) y a otros
prestadores de servicios. No obstante, a diferencia de otras
ciudades en la zona metropolitana, Texcoco está al corriente en
los pagos al ISSEMyM, el sistema de pensiones del estado, y no
tiene adeudos con la CAEM (la autoridad estatal del agua), pues
la ciudad utiliza únicamente agua de pozos.
La ciudad de Texcoco se ubica a cerca de 35 Km. al este del
Distrito Federal, en el Estado de México. La ciudad cubre una
superficie de alrededor de 420 Km. cuadrados (260 millas
cuadradas) y de acuerdo con el censo de 2000 contaba con
204,000 residentes. Al igual que en todas las ciudades del
Estado de México adyacentes al Distrito Federal, una gran
parte de los residentes se transporta diariamente para trabajar
en la ciudad de México. La economía local se centra en gran
parte en sectores de comercio y servicios importantes y en vías
de fortalecerse. Las actividades manufactureras también
desempeñan un papel significativo.
Perspectiva de la calificación — Estable
La perspectiva de las calificaciones es estable, con base en la
expectativa de que los niveles de deuda y los costos del
servicio de la misma aumenten el año entrante y que las
operaciones financieras se estabilicen ligeramente.
Qué podría cambiar la calificación al alza
En el mediano plazo podría observarse una recuperación en la
calidad crediticia con la mejoría de las operaciones financieras,
incluyendo una fuerte reducción en los pasivos corrientes.
Qué podría cambiar la calificación a la baja
Las calificaciones actuales podrían verse presionadas en caso
de observarse aumentos inesperados en la deuda pública o en
los pasivos corrientes.