México Gobiernos Estatales y Municipales

Atizapán de Zaragoza, Municipio de
Calificaciones y Contactos
Categoría Calificación de Moody’s
Perspectiva
Calificaciones al Emisor:
Estable
Escala Nacional de México A1.mx
Escala Global, moneda nacional Ba2
Indicadores Claves
Fortalezas crediticias
• Un perfil de deuda favorable
• Ningún pasivo por concepto de pensiones
• Alto nivel de ingresos propios y discrecionales
Debilidades crediticias
• Débil situación financiera de la compañía de agua
• Se desconocen los planes de endeudamiento a largo plazo
• Superávit financieros recurrentes no se han traducido en
altos niveles de liquidez
Fundamentos de la calificación
Las calificaciones de emisor A1.mx (Escala Nacional de
México) y Ba2 (Escala Global, Moneda Local) al Municipio
de Atizapán de Zaragoza. Las calificaciones se sustentan en el
favorable perfil de deuda del municipio, su adecuado
desempeño financiero y su amplia base de ingresos propios.
Las calificaciones toman en cuenta las altas necesidades de
inversión de Atizapán de Zaragoza, su estrecha base
económica y la débil situación financiera de la compañía de
agua y alcantarillado del municipio (SAPASA), así como el
alto nivel de adeudos a proveedores de dicha compañía.
El perfil actual de la deuda de Atizapán de Zaragoza es
bastante favorable. A la fecha, la deuda del municipio asciende
a $ 32.5 millones de pesos. Esta deuda es de corto plazo, se
vence a finales de abril y se amortizará con transferencias
federales designadas para ese fin. Por el momento, el
municipio no ha definido sus planes de endeudamiento,
aunque el plan de desarrollo municipal incluye proyectos que
probablemente requerirán créditos a largo plazo. Al igual que
otros municipios del estado de México, Atizapán de Zaragoza
no tiene pasivos formales por concepto de pensiones, pues
esta prestación es cubierta por el sistema de pensiones de la
entidad (ISSEMyM), al que el municipio realiza
contribuciones mensuales. Por otro lado, el municipio no
reporta deuda indirecta alguna. Sin embargo, SAPASA ha
acumulado pasivos considerables con sus proveedores,
específicamente con CAEM, la comisión de agua del estado.
Aunque estos pasivos con proveedores no están garantizados
por el Municipio de Atizapán, la débil condición financiera de
SAPASA plantea un riesgo financiero importante para el
municipio, pues es probable que tenga que proporcionar
apoyo financiero a la compañía en el futuro.
5
Enero 2005
Analista Teléfono
Alberto Molina 52.55.9171.1817
Laura Barrientos
Benito Solís
Yves Lemay
Indicadores de deuda (al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003
Deuda directa (millones de Pesos) 3 2 48 26 33
% del Total de Ingresos 0.8 0.5 10.1 5.1 6.0
Indicadores Financieros ( al 31/12) 1999 2000 2001 2002 2003 2004[1]
Superávit (Déficit) Financiero (millones de Pesos)[2]
% del Total de Ingresos:
(17) 41 2 44 35 (115)
Superávit (Déficit) Financiero[2] -5.2 11.2 0.3 8.6 6.4 -20.0
Superávit (Déficit) Financiero menos Gastos de Capital 19.7 19.7 16.7 21.6 23.7 5.9
Transferencias Federales 59.5 65.3 59.4 59.7 62.7 59.9
Pago de Intereses 0.2 0.1 0.2 0.3 0.1 0.2
Tasa de crecimiento Ingresos Propios -2.2 -2.3 52.8 6.3 -1.0 12.9
[1] Presupuesto. [2] Total de ingresos menos total de egresos, excluyendo amortizaciones de deuda.
Opinión
En los últimos cuatro años el municipio ha registrado
superávit financieros de importancia (total de ingresos menos
egresos, neto de amortizaciones) principalmente como
resultado de retrasos en la ejecución de los programas de obra
pública. Este rezago se espera se corrija este año, toda vez que
el municipio ha superado el período de inestabilidad política
experimentado durante la administración anterior. La base de
ingresos propios del municipio es sólida y contribuye con
40% de los ingresos. No obstante, a mediano plazo, la calidad
crediticia de Atizapán pudiera verse afectada negativamente si
la iniciativa para permitir que varias colonias de Atizapán
formen un nuevo municipio llegara a tener éxito. Si esto
ocurriera, Atizapán de Zaragoza pudiera tener dificultades
para ajustar su estructura de costos a la baja en respuesta a una
probable contracción de su base de ingresos propios resultado
de la secesión. Este asunto está siendo considerado por el
gobierno del estado. Tal iniciativa tendría que ser aprobada
por el congreso del estado.
El municipio de Atizapán de Zaragoza está ubicado en el
Estado de México y es parte de la zona metropolitana de la
Ciudad de México. Este municipio es el quinto más poblado
del estado, cuenta con una población superior al medio millón
de habitantes, y funge como comunidad dormitorio para
muchos trabajadores y profesionales jóvenes que laboran en la
zona metropolitana. La base económica del municipio está
dominada por el sector comercio y servicios.
Perspectiva de la calificación — Estable
La perspectiva estable se basa en la expectativa de que los
futuros planes de endeudamiento no ejerzan una presión
innecesaria sobre el presupuesto municipal.
Qué podría cambiar la calificación al alza
Una expansión substancial y permanente de la base de
ingresos propios junto a una reducción del riesgo que plantea
las débiles condiciones financieras de SAPASA pudieran
impulsar las calificaciones al alza.
Qué podría cambiar la calificación a la baja
El deterioro de las finanzas municipales debido a la necesidad
de subsidiar a SAPASA, o una contracción de la base de
ingresos propios del municipio pudiera resultar en un ajuste
de la calificación a la baja.