México Gobiernos Estatales y Municipales

Oaxaca de Juárez, Municipio de
Calificaciones y Contactos
Categoría Calificación de Moody’s
Perspectiva
Calificaciones al Emisor:
Estable
Escala Nacional de México A3.mx
Escala Global, moneda nacional Ba3
Indicadores Claves
Fortalezas crediticias
• Bajos niveles de endeudamiento
• Desempeño financiero adecuado
• Ausencia de planes de financiamiento
Debilidades crediticias
• Base económica estrecha
• Limitada capacidad para incrementar ingresos propios
• Poca flexibilidad presupuestaria
• Presencia de pasivos por pensiones
Fundamentos de la calificación
Las calificaciones al emisor A3.mx (Escala Nacional de
México) y Ba3 (Escala Global, Moneda Local) del Municipio
de Oaxaca de Juárez se fundamentan en su adecuado
desempeño financiero y en sus bajos niveles de
endeudamiento. Las calificaciones también incorporan la
ausencia de planes de financiamiento adicionales, la baja
flexibilidad presupuestaria de la institución, la estrecha base
económica del municipio y la presencia de pasivos
contingentes por pensiones.
Para el cierre de este año, la deuda directa del municipio se
espera alcance apenas $5 millones de pesos luego de que las
autoridades municipales decidieran no solicitar los préstamos
programados para este año y que iban a ser dedicados a la
financiación de varios proyectos de obra pública. Por lo pronto,
el municipio no planea solicitar nuevos créditos por el resto de
esta administración, la cual termina en diciembre de 2004. Las
erogaciones por concepto de pensiones de los empleados
municipales están cubiertas por el sistema de pensiones del
municipio. En la actualidad los ingresos por contribuciones al
sistema alcanzan a cubrir sus erogaciones de pensiones, aunque
a mediano plazo es probable que requiera de la ayuda financiera
del municipio para cumplir con estos pagos. Aunque no se
dispone de un estudio actuarial reciente que evalúe la magnitud
de estos pasivos, ciertas estimaciones indican que el efecto que
pudieran tener estos pasivos en las finanzas municipales en los
próximos años es probable que sea moderado.
El desempeño financiero del municipio es adecuado. Los
déficit financieros incurridos en los años 2001 y 2002 de 4.6%
y 4.4% de los ingresos respectivamente fueron financiados
con el uso de reservas de caja acumuladas en ejercicios fiscales
38
Enero 2005
Analista Teléfono
Alberto Molina 52.55.9171.1817
Laura Barrientos
Benito Solís
Yves Lemay
Indicadores de deuda (al 31/12) 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Deuda directa (millones de Pesos) 13 11 9 - - 5
% del Total de Ingresos 5.8 4.4 3.0 - - 1.6
Indicadores Financieros ( al 31/12) 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Superávit (Déficit) Financiero (millones de Pesos)[1]
% del Total de Ingresos:
(17) 4 26 (17) (15) (22)
Superávit (Déficit) Financiero[1] -7.3 1.7 8.8 -4.6 -4.4 -5.6
Superávit (Déficit) Financiero menos Gastos de Capital 26.9 21.5 28.0 23.4 18.4 20.1
Transferencias Federales 74.6 76.4 76.9 76.9 74.9 75.4
Intereses 1.4 1.4 0.8 0.3 0.0 0.0
Tasa de crecimiento Ingresos Propios (%)
[1] Total de ingresos menos total de egresos, excluyendo amortizaciones de deuda.
44.5 1.7 14.8 28.3 1.4 11.0
Opinión
anteriores, lo que no obstante ha deteriorado la posición
financiera del municipio. Para el ejercicio fiscal 2003, el
municipio espera obtener resultados financieros balanceados,
principalmente producto del buen comportamiento de los
ingresos propios y la cancelación de varios proyectos de
capital que iban a ser financiados con un préstamo bancario.
Por otro lado, la flexibilidad financiera del municipio
continúa siendo bastante limitada, lo que resulta, entre otras
cosas, en una muy baja capacidad para financiar internamente
gastos de capital.
La economía del municipio de Oaxaca gira entorno al sector
turismo y servicios. Aparentemente, la afluencia de turistas al
municipio se ha ido recuperando en los últimos meses luego de
la importante caída observada en el 2002 como consecuencia
de la desaceleración económica nacional e internacional. El
municipio carece de base manufacturera o industrial.
Perspectiva de la calificación — Estable
La perspectiva de la calificación es estable. Esta perspectiva
incorpora la posibilidad de que el municipio incremente de
manera moderada sus niveles de endeudamiento, aunque este
escenario por lo pronto ha sido descartado por las
autoridades municipales.
Qué podría cambiar la calificación al alza
Una mejora importante y sostenida en los niveles de ingresos
discrecionales que se tradujese en una mayor flexibilidad
presupuestaria, particularmente una mayor capacidad para
financiar internamente gastos de capital.
Qué podría cambiar la calificación a la baja
Las calificaciones del Municipio de Oaxaca lucen bastante
sólidas dada la ausencia de planes de endeudamiento
adicionales para el resto de esta administración. No obstante,
si esta, o la siguiente administración municipal, decidiera
incrementar de manera notable los niveles de endeudamiento
del municipio las calificaciones crediticias pudieran verse
presionadas a la baja. Asimismo un deterioro en la posición
financiera de la institución como consecuencia de un
deterioro importante o sostenido de sus resultados fiscales
pudieran afectar negativamente las calificaciones.