MBU Informe Anual 2009 17MAR10 Print:maquetación 1

Los precios de la cesta petrolera venezolana cayeron de US$/b 99,6 en 2008 a US$/b 61,7 en
2009. A pesar de la reducción en alrededor de US$ 10.000 millones en las importaciones, la caída
en el valor de las exportaciones redujo el superávit de balanza comercial de US$ 45.656 millones
en 2008 a US$ 22.583 millones. Este saldo fue insuficiente para compensar los déficit de US$
10.006 millones en la Cuenta de Servicios y de US$ 15.331 millones de la Cuenta de Capital y
Financiera que, sumados al saldo negativo en Errores y Omisiones por US$ 4.543 millones,
determinó un déficit global de la Balanza de Pagos de US$ 7.297 millones.
La gestión fiscal profundizó el signo contractivo ya observado en el año 2008. El gasto primario
real per cápita, que ya en el año 2008 se había reducido en -5,3%, sumó una nueva contracción
de 15,4% en 2009 en respuesta al choque negativo externo. A pesar de ello, el desfavorable
comportamiento de los ingresos ordinarios, especialmente de los petroleros, hizo pasar el déficit
financiero del Gobierno Central de -1,2% en 2008 a -5% en 2009.
La liquidez monetaria creció 21,6% en 2009 (26,8% en 2008), lo que supuso una vez
considerada la inflación, que los medios de pago en términos reales cayeran en 4,2% (por
encima la caída real de 3,9% de 2008). Este comportamiento altamente influido por el ajuste
fiscal, se operó a pesar del signo expansivo que en promedio mantuvo la política monetaria
del Banco Central de Venezuela, reflejada en la disminución del stock de títulos de regulación
monetaria (CD y Repos) desde Bs 22,7 millardos al cierre de 2008 a Bs. 10,2 millardos en 2009
y también en la reducción del costo de la asistencia financiera (reportos, anticipos y
redescuentos) de 33,5% hasta 29,5% y de las operaciones de absorción hasta alcanzar en 6%
y 7% los títulos de plazos de 28 días y 56 días.
Las tasas pasivas de interés promediaron 13,5% y 16,2% para los instrumentos de ahorro y
plazo, respectivamente, contra 13,8% y 16,1% que marcaron en promedio durante el año 2008.
Las tasas activas de interés promediaron 20,7%, 254 puntos básicos menos de las exhibidas
en promedio durante el año 2008. En términos reales tanto las tasas activas como pasivas,
registraron nuevamente valores negativos respectivamente de -4,9% (-6,3% en 2008) y de -
8,5% (-12% en 2008).