RENDIMIENTO CON PROPÓSITO - PepsiCo

costo de nuestras materias primas y deenergía. Las materias primas y la energía queutilizamos para la producción de nuestrosproductos son en gran parte bienessusceptibles a la inestabilidad de precios y alas fluctuaciones en la disponibilidadcausada por cambios en la oferta y demandaglobales, las condiciones climáticas, laincertidumbre agrícola o los controlesgubernamentales. Compramos estasmaterias y la energía principalmente en elmercado libre. Si los cambios de precio de losproductos básicos tienen como resultadoaumentos inesperados en los costos de lasmaterias primas y la energía, tal vez nopodamos aumentar nuestros precios paracompensar este incremento en los costos sinincurrir en una reducción del volumen, lafacturación y los ingresos operativos.Nuestra capacidad de generar ingresostambién puede verse afectada adversamentedebido a la escasez de agua y lasregulaciones correspondientes. El agua es unrecurso limitado en muchas partes delmundo. En la medida en que incrementa lademanda de agua, tanto nosotros comonuestros socios de negocios podríamosenfrentar problemas de suministro o unmayor costo para obtener el agua necesariapara producir nuestros productos.Nuestro negocio podría sufrir lasconsecuencias si somos incapaces decompetir efectivamente.Nuestros negocios operan en mercados dealta competitividad. Competimos contraproductores globales, regionales y marcasprivadas en términos de precios, calidad,variedad de productos y efectividad en ladistribución. La mayor competencia y lasacciones anticipadas de nuestroscompetidores podrían llevar a una presión ala baja en los precios y/o a un descenso ennuestra participación en el mercado, ycualquiera de estos escenarios podría afectaradversamente nuestros resultados. Véase"Nuestra Competencia" para másinformación acerca de nuestroscompetidores.Previsiones y advertenciasAnalizamos las expectativas de nuestrodesempeño futuro, así como la perspectivade negocios en nuestros informestrimestrales y anuales, en comunicados deprensa y otras declaraciones escritas yorales. Estas "declaraciones anticipadas"están basadas en datos financieros yeconómicos competitivos disponibles y ennuestros planes de operación. Son pornaturaleza inciertas y los inversionistasdeben reconocer que los acontecimientospodrían ser considerablemente distintos anuestras expectativas. No asumimosobligación alguna de actualizar lasprevisiones. La discusión anterior sobreriesgos no es de ninguna maneraexhaustiva, sino que está diseñada paradestacar lo que consideramos son factoresimportantes a tomar en cuenta cuandose evalúa nuestra trayectoria y losresultados futuros.Riesgos de mercadoEstamos expuestos a los riesgos del mercado en caso de presentarsecambios adversos en:• precios de productos básicos que afecten el costo denuestras materias primas y de energía;• tipos de cambio;• tasas de interés;• precios de las acciones y• tasas de descuento que afecten la magnitud de nuestrospasivos de gastos médicos y pensiones para jubilaciones.En la realización normal de negociosmanejamos estos riesgos a través de diversasestrategias, que incluyen iniciativas deproductividad, programas globales deadquisiciones y estrategias de salvaguarda.Las iniciativas de productividad actualesengloban la identificación e implementacióneficaz de oportunidades y eficienciasimportantes de reducción de costos.Nuestros programas globales deadquisiciones incluyen órdenes de compra aprecios fijos y acuerdos de precios. Nuestrasestrategias de salvaguarda incluyen el uso dederivativos. Ciertos derivativos se designancomo protección del flujo de efectivo o delvalor justo y califican para el tratamiento decontabilidad de salvaguardas, mientras queotros no califican y se marcan paracomercialización a través de ganancias. Nousamos instrumentos derivados conpropósitos de comercialización oespeculación y limitamos nuestra exposicióna contrapartes individuales para administrarel riesgo del crédito. El valor justo denuestros derivativos fluctúa con base en lastasas y precios de mercado. A continuaciónse analiza la sensibilidad de nuestrosderivativos a estas fluctuaciones. Consulte laNota 10 si desea más información sobreestos derivativos y nuestras políticas decobertura. Consulte "Políticasfundamentales de contabilidad" para unanálisis de la exposición al riesgo de nuestrosactivos de planes de pensiones y pasivos depensiones y servicios médicos para jubiladosen relación con el precio de las acciones y lastasas de descuento.Las condiciones de inflación, deflación orecesión que influyen en estos riesgos demercado también afectan la demanda y losprecios de nuestros productos.Precios de los productos básicosNuestros contratos abiertos de derivados yproductos básicos que califican paracontabilidad de salvaguardas tenían unvalor nominal de $55 millones de dólares al30 de diciembre de 2006 y $89 millones al 31de diciembre de 2005. Los contratos abiertosde derivados y productos básicos quecalifican para contabilidad de salvaguardastuvieron como resultado ganancias netas norealizadas de menos de $1 millón de dólaresal 30 de diciembre de 2006 y $39 millones al31 de diciembre de 2005. Estimamos queuna baja del 10 % en los precios de losproductos básicos habría reducido nuestrasganancias no realizadas en contratosabiertos a $2 millones de dólares pérdidasno realizadas en 2006 y $35 millones deganancias no realizadas en 2005.34