23agosto 2008 - Biblioteca - Cámara Chilena de la Construcción

página 16PARIDADES DÓLARBASE ENERO 2006=1002. ECONOMÍA CHILENA: SECTOR EXTERNO2.1. Tipo de cambioEl tipo de cambio nominal (TCN) experimentó una caída de 11,6% durante el primer trimestre. Sinembargo, a contar de abril varió su tendencia, recuperándose a un nivel mayor que lo observadoen enero y cerrando el segundo trimestre en $ 520,1. Lo anterior implica un avance de 18,4%en los últimos tres meses.Fuente: Banco Central de Chile.TIPO DE CAMBIO Y LICITACIÓN DE DÓLARES DELBANCO CENTRAL DE CHILEHasta el Informe anterior, el TCN mostraba una tendencia a la apreciación, compartida por otras divisas,a causa del debilitamiento de la moneda estadounidense. En lo particular, el efecto en Chile seintensificó debido al aumento del spread de tasas de interés entre nuestro país y la economíanorteamericana, que superó los 4 puntos porcentuales durante el año. Sin embargo, en elsegundo trimestre dicha tendencia se ha revertido de forma significativa.Uno de los factores tras el aumento del TCN durante los últimos meses se atribuye que fue laintervención del Banco Central en el mercado cambiario. El día 10 de abril, la entidad monetariaindicó que era necesario aumentar sus reservas internacionales de modo de cubrir de mejormodo potenciales consecuencias adversas de la creciente incertidumbre mundial sobre laeconomía local. El plan consiste en la adquisición de US$ 8.000 millones entre esa fecha yel 12 de diciembre próximo, a razón de US$ 50 millones por día hábil (aunque esto últimopuede alterarse mes a mes).Gerencia de Estudios de la Cámara Chilena de la ConstrucciónFuente: Banco Central de Chile.El tipo de cambio nominalexperimentó un avance de18,4% entre abril y junio.TIPO DE CAMBIO REAL Y NOMINALFuente: Banco Central de Chile.A contar de la fecha del anuncio, a fines de junio la moneda ya se había depreciado en 19,4%. Sinembargo, cabe destacar que en la última quincena de junio la moneda se devaluó másrápidamente, mientras que la demanda por las licitaciones de divisas se debilitaba, lo quesugiere la existencia de otros factores tras el reciente aumento en el valor del dólar. La principalexplicación apunta al fuerte aumento en la cotización del petróleo, la que durante el mes dejunio creció 10%, incrementando con ello la demanda local por divisas.El tipo de cambio real (TCR) registró durante mayo un aumento de 4,5% mensual. No obstante, mantieneuna caída de 3,4% respecto de igual mes de 2007. En tanto, el TCR-5, que considera sólo lasmonedas de Estados Unidos, Japón, Canadá, Reino Unido y la zona euro, tuvo un comportamientosimilar, pues se apreció 4,4% en doce meses, pero con una depreciación de 4,4% en el margen.Como parte del cálculo anterior, se consideró una inflación externa relevante para mayo de15,4% en doce meses, la que durante enero alcanzaba 13,4%.