23agosto 2008 - Biblioteca - Cámara Chilena de la Construcción

Macroeconomía y Construcción Informe MACh 23página 27PIB Y DEMANDA INTERNA TRIMESTRALPORCENTAJESPIBDemanda internaPeríodo Variación 12 meses Variación trimestral a Variación 12 meses Variación trimestral a2004-I 4,1 1,7 4,8 1,1II 4,9 2,1 5,1 4,0III 7,2 3,2 9,6 4,1IV 8,0 1,6 10,1 1,62005-I 5,9 0,1 11,8 3,4II 7,1 1,6 11,7 0,4III 5,0 1,5 10,3 2,7IV 4,2 1,0 8,1 1,82006-I 5,0 0,7 7,7 1,2II 4,4 1,1 6,9 1,7III 3,2 1,2 3,9 1,8IV 4,8 2,0 7,1 2,52007-I 6,2 1,8 6,8 1,3II 6,2 1,0 8,0 3,1III 3,9 -0,2 7,9 1,2IV 4,0 1,0 8,6 2,42008-I 3,0 0,7 8,3 2,2Fuente: Banco Central de Chile.a. De la serie desestacionalizada.En el primer trimestre labrecha entre la absorción y el PIBse amplió nuevamente, lo queacentuó aún más el déficit en balanzacomercial medido en volúmenes. En elsegundo trimestre, por el contrario, seprevé un posible cambio de tendenciacon la consiguiente corrección de unaparte de dicho déficit.ABSORCIÓN Y COMERCIO(MM$ 2003)trimestre de este año, toda vez que —corregidos los factores estacionales— la aceleraciónen el margen que evidenció la demanda interna fue mayor que a la observada en el PIB.Coherente con lo anterior, en el mismo período la brecha negativa entre las exportaciones y lasimportaciones también se amplió, acentuando con ello el déficit en balanza comercial, el que,medido en valores constantes de 2003, alcanzó un abultado 9,4% del PIB. 7Fuente: Banco Central de Chile.Es preciso señalar que, si bien tanto las exportaciones como las importaciones mostraron un menordinamismo en el primer trimestre, fue más notorio en el caso de las primeras, lo cual es coherentecon los eventos antes descritos. En efecto, los envíos de bienes y servicios al exterior redujeronsu tasa de expansión, en volúmenes, desde 7,3% en el último trimestre de 2007 hasta 2,1% enel primer cuarto de este año, en tanto que las internaciones de bienes y servicios lo hicieron de18% a 14,5% en los mismos lapsos. Más aún, la aceleración en el margen de las importaciones(3,7%) fue más pronunciada que la de las exportaciones (2%).De los indicadores parciales disponibles a la fecha, se puede inducir que en el segundo trimestrede 2008 estos eventos podrían haber mostrado un cambio de tendencia, toda vez que seanticipa un menor dinamismo del gasto y una relativa recuperación de las exportaciones,respecto de lo observado durante el primer trimestre. Si a ello se suma la desaceleración—aunque moderada— observada en la importaciones, podemos entonces esperar que unaparte del déficit en balanza comercial observado en los tres primeros meses del año se hayacorregido en el segundo trimestre. 87La balanza comercial medida en dólares corrientes mostró unsuperávit de US$ 9.278 millones en el primer trimestre.8Tanto las importaciones de bienes de consumo como las de capital hanmostrado retrocesos en los últimos meses, lo que permite anticipar unmenor dinamismo de las importaciones en el segundo trimestre.SUPERÁVIT DE LA BALANZA COMERCIAL EN VOLÚMENES(PORCENTAJES DEL PIB)Período Original Desestacionalizada2004-I 7,7 5,5II 3,9 4,0III -0,3 2,6IV 0,2 1,42005-I 2,6 0,1II -0,2 -0,5III -5,3 -1,9IV -3,5 -3,02006-I 0,1 -2,7II -2,6 -3,3III -6,1 -4,3IV -5,7 -4,22007-I -0,5 -5,1II -4,3 -5,6III -10,1 -7,1IV -10,4 -8,42008-I -5,7 -9,4Fuentes: Banco Central de Chile y elaboración propia.a g o s t o d e 2 0 0 8