Bilancio Gruppo Marcolin 2007.pdf

Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2007
Per le disponibilità liquide è stato calcolato il saldo medio di periodo considerando i valori di bilancio a inizio e a fi ne periodo.
Sull’importo così determinato è stato calcolato l’effetto a conto economico di un aumento/diminuzione dei tassi di interesse
di 50 basis points a partire dal primo giorno del periodo.
La sensitivity analysis, effettuata secondo i criteri sopra esposti, indica che il Gruppo è esposto al rischio di tasso di interesse
relativamente ai fl ussi di cassa attesi. In caso di rialzo dei tassi di interesse di 50 basis points, a conto economico vi sarebbe
un effetto negativo pari a 25 migliaia di euro (17 migliaia nel 2006) causato principalmente dall’aumento degli oneri
fi nanziari dell’indebitamento verso banche che viene solo in parte compensato dal miglioramento del margine di interesse
dei derivati, dalla rivalutazione positiva dei derivati di negoziazione e dai maggiori interessi attivi relativi alle disponibilità
liquide. Di converso il patrimonio netto aumenterebbe di 127 migliaia di euro (nessuna variazione nel 2006) a causa della
rivalutazione dei derivati di copertura del cash-fl ow.
In caso di ribasso dei tassi di interesse di 50 basis points, a conto economico vi sarebbe un impatto positivo di 44 migliaia
di euro (negativo di 27 migliaia nel 2006) dovuto principalmente alla diminuzione degli oneri fi nanziari dell’indebitamento
parzialmente compensata dal peggioramento del margine di interesse sui derivati, dalla rivalutazione negativa dei derivati
di negoziazione e dai minori interessi attivi relativi alle disponibilità liquide. Di converso il patrimonio netto diminuirebbe di
129 migliaia di euro (nessuna variazione nel 2006) a causa della svalutazione dei derivati di copertura del cash-fl ow.
Rischio di credito
Il Gruppo non è caratterizzato da signifi cative concentrazioni del rischio di credito. Tali attività fi nanziarie sono rilevate in
bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio di inadempienza della controparte determinata considerando
le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e considerando i dati storici.
Sono state inoltre implementate linee guida nella gestione del credito verso la clientela tali da garantire che le vendite siano
effettuate solamente nei confronti di soggetti ragionevolmente affi dabili e solvibili, ciò anche attraverso l’istituzione di
determinati e differenziati limiti di esposizione del credito.
Di seguito si presenta la tabella con la suddivisione del credito per le principali aree nelle quali il Gruppo opera al fi ne di
valutare il rischio per paese.
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Crediti commerciali ed altri per area geografi ca (euro migliaia)
Italia Resto Europa Nord America Resto del Mondo Totale
31.12.2007 23.250 22.174 6.231 11.186 62.840
31.12.2006 25.430 13.386 5.733 8.361 52.909
Rischio di liquidità
Una gestione prudente del rischio di liquidità implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide e la disponibilità
di fondi ottenibili tramite un adeguato ammontare di linee di credito. Per la natura dinamica dei business in cui
opera, il Gruppo privilegia la fl essibilità nel reperire fondi mediante il ricorso a linee di credito. Allo stato attuale il Gruppo
ritiene, attraverso la disponibilità delle fonti di fi nanziamento e di linee di credito, di avere accesso a fondi suffi cienti a soddisfare
le necessità fi nanziarie per l’attività ordinaria. Le tipologie di linee di credito disponibili e il tasso base alla data di
riferimento sono riportati nel seguito all’interno del paragrafo n.19.
Liquidity analysis
E’ stata effettuata un’analisi della liquidità che ha riguardato i fi nanziamenti passivi, i contratti derivati ed i debiti commerciali.
Per i fi nanziamenti passivi sono stati indicati, per fasce temporali, i rimborsi di capitale e interessi non attualizzati. I
fl ussi futuri di interesse sono stati determinati sulla base dei tassi forward ricavati dalla curva dei tassi spot pubblicata da
Bloomberg a fi ne periodo.