PGB jaarverslag 2006.qxd

BeleggingenOntwikkelingen beleggingsportefeuille 2006AlgemeenIn 2006 nam het belegde vermogen van het fonds toe met€ 449 miljoen tot € 9.429 miljoen, hetgeen een stijgingbetekende van 5,0%. De toename betrof voor circa € 39miljoen overnames van beleggingen en liquide middelen vanderden. Voor het grootste deel werd de toename bewerkstelligddoor de positieve ontwikkelingen op de aandelenbeurzenen de vastgoedmarkten. Het waarderesultaat bij devastrentende waarden was negatief.Door bovengenoemde ontwikkelingen en door de aan- enverkopen en aflossingen, kwamen de volgende veranderingentot stand in de belangen per beleggingsonderdeel.De beleggingen in vastrentende waarden maakten ultimo2006 43,5% uit van het belegde vermogen tegen 46,4%ultimo 2005. De beleggingen in zakelijke waarden maaktenultimo 2006 52,7% uit van het belegde vermogen tegen52,8% ultimo 2005. Het procentuele belang van de aandelennam af tot 45,1% (v.j. 46,0%), terwijl dat van de onroerendezaken verder steeg van 6,8% tot 7,6% ultimo 2006. Inalternatieve beleggingen was eind 2006 3,8% belegd. Hetbetrof voor 1,6% commodities, voor 0,8% high yield obligatiesen voor 1,4% obligaties van opkomende markten.De vastrentende waarden inclusief de obligaties onder dealternatieve beleggingen maakten met € 4.309 miljoen45,7% van het totaal uit. In 2007 zijn deze obligaties in denormportefeuille verplaatst naar de vastrentende waarden enin de navolgende beschrijving van de vastrentende waardenis hierop vooruitgelopen.De actuele waarde van de valutatermijnposities en anderederivaten is opgenomen onder de betreffende beleggingscategorieënen de actuele waarde van de renteswaps terafdekking van het renterisico tussen de beleggingen en deverplichtingen onder de obligaties. Verder zijn in de postenobligaties en high yield obligaties de credit default swapsopgenomen.De verdeling van het belegde vermogen ultimo 2006 enultimo 2005 is in onderstaande tabel zowel in absolutebedragen als in procenten weergegeven.beleggingsonderdeel In miljoenen euro’s In % van het totaal2006 2005 2006 2005Leningen op schuldbekentenis 140 153 1,5 1,7Obligaties 3.888 3.900 41,2 43,5Hypotheken 1 1 0,0 0,0Deposito’s 76 111 0,8 1,2Totaal vastrentende waarden 4.105 4.165 43,5 46,4Onroerende zaken 714 608 7,6 6,8Aandelen 4.256 4.137 45,1 46,0Totaal zakelijke waarden 4.970 4.745 52,7 52,8Commodities 150 70 1,6 0,8High yield obligaties 74 – 0,8 –Obligaties opkomende markten 130 – 1,4 –Totaal alternatieve beleggingen 354 70 3,8 0,8Belegd vermogen 9.429 8.980 100,0 100,0pgb Jaarverslag 2006 pag. 26