PGB jaarverslag 2006.qxd

Jaarrekening 2006BeleggingsrisicoALM studies dienen als basis voor de beleggingsrichtlijnenen het uit te voeren beleggingsbeleid. De beleggingsrichtlijnengeven normen en limieten aan waarbinnen de uitvoeringvan het beleggingsbeleid moet plaatsvinden. Ze zijn gerichtop het beheersen van de belangrijkste beleggingsrisico’s. Inverband met deze risico’s wordt de reserve Beleggingenaangehouden.Van het totaal belegd vermogen is 644 niet–beursgenoteerd.De duration van de vastrentende waarde portefeuille is 6. Deduration van de totale portefeuille, incl. de interest rateswaps ten behoeve van de verkleining van de durationgap,bedraagt 7.VerplichtingenrisicoDe pensioenverplichtingen worden bepaald door middel vaneen schatting van de toekomstige kasstromen aan de handvan bestaande aanspraken (afwikkelscenario). Het verplichtingen-risicouit zich in actuariële resultaten, indien de actuariëleaannamen en veronderstellingen niet overeenstemmenmet de werkelijkheid. Dit wordt ondervangen door eens pervijf jaar de levensverwachting van de deelnemers (langlevenrisico)aan te passen. In verband met dit risico wordt dereserve Algemene Risico’s aangehouden. De duration vande verplichtingen bedraagt 16.Omdat eventuele indexaties van pensioenrechten alleenvoorwaardelijk plaatsvinden is er geen verplichtingenrisico bijloon- en prijsstijgingen c.q. de franchise-ontwikkeling.Ten aanzien van het premieresultaat bestaat er geen risicoomdat het een middelloonregeling betreft, waarbij uitsluitendde bestaande aanspraken geprojecteerd worden.pgb Jaarverslag 2006 pag. 43