Stichting Pensioenfonds Productschappen - PFP

Waardeverandering in € 1,000 bij 1bpinflatieverandering1,000900TotaalInflatie Obligaties450400Per looptijdsegmentVerplichtingenBeleggingen8003507003006002505002004003002001000Verplichtingen Beleggingen5%1501005005 10 15 20 25 3015% 20% 2% 10% 4% 2%Figuur 2.8:inflatie-afdekking van de pensioenverplichtingen totaal (links) en verdeeld over looptijdsegmenten (rechts)2.4. ValutarisicoValutarisico is het risico dat de waarde van beleggingen verandert als gevolg van veranderingen in valutakoersen.De kolom „Totale positie in valuta‟ in de tabel geeft aan welk percentage van de totale portefeuille is belegd in dedesbetreffende valuta. In de kolom „Afdekking conform beleggingsplan‟ staat welk percentage afgedekt moet wordenvolgens het Beleggingsplan. Dit hoeft niet per se de totale positie te zijn. Afgesproken kan bijvoorbeeld zijn om hetvalutarisico van bepaalde (illiquide) beleggingen niet af te dekken. De feitelijke omvang van de valuta-afdekking staatin de kolom „Omvang afdekking‟. De laatste twee kolommen geven het verschil aan tussen de twee laatstgenoemdepercentages en de bandbreedte waarbinnen dit verschil moet liggen.ValutaTotale positie in valutaBeoogde afdekkingconform beleidOmvangafdekkingAfwijkingBandbreedteAmerikaanse Dollar (USD) * 18.5% 17.4% 17.0% 0.4% 1.00%Britse Pond (GBP) 1.0% 1.0% 1.0% 0.0% 0.20%Japanse Yen (JPY) 0.7% 0.7% 0.6% 0.1% 0.10%Overig 7.2%*De omvang afdekking is inclusief de hedge transacties van 1 juli2e kwartaal 2011 14