Stichting Pensioenfonds Productschappen - PFP

De volgende grafiek geeft een beeld van de spreadontwikkeling van de verschillende beleggingscategorieën.21%18%15%12%Hoogrentende waarden EuropaHoogrentende waarden USEmerging Market Debt - in lokale valutaEmerging Market Debt - in US Dollar9%6%3%0%dec-05 jun-06 dec-06 jun-07 dec-07 jun-08 dec-08 jun-09 dec-09 jun-10 dec-10 jun-11Figuur 2.10: ontwikkeling creditspread vastrentende waarden2.6. ConcentratierisicoConcentratierisico is het risico dat een te groot deel van het vermogen bij één debiteur geconcentreerd blijkt te zijn.Mocht deze debiteur failliet gaan, dan zijn de gevolgen aanzienlijk groter dan wanneer het vermogen meer gespreidbelegd is.In onderstaande tabel zijn de tien grootste posities in de vastrentende waarden portefeuilles per ultimo kwartaalopgenomen.Vastrentend Marktwaarde in mln EUR % van totaal vermogenFranse overheid 81.3 18.7%Duitse overheid 67.6 15.6%Nederlandse overheid 27.3 6.3%Citibank NA 11.4 2.6%BNP Paribas 10.5 2.4%Oostenrijkse overheid 9.7 2.2%ING Bank NV 5.2 1.2%Griekse overheid 5.1 1.2%Braziliaanse overheid 1.6 0.4%Rabobank Nederland 1.6 0.4%De exposure op derivaten en liquide middelen is opgenomen onder de paragraaf „Tegenpartijrisico‟.2.7. IlliquiditeitsrisicoHet illiquiditeitsrisico is het risico dat beleggingen niet tijdig en/of niet tegen een aanvaardbare prijs kunnen wordenomgezet in liquide middelen, waardoor het fonds op korte termijn niet aan zijn verplichtingen kan voldoen. De tabelgeeft de omvang van de illiquide beleggingen weer (inclusief liquiditeiten binnen deze categorieën) als onderdeel vande totale beleggingen.2e kwartaal 2011 17