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6 Diário Económico Quarta-feira 24 Fevereiro 2010 DESTAQUE FRACASSO DA OPA À CIMPOR BCP continua a querer vender 10% da Cimpor O fim da OPA não é afinal o fim da linha, na estrutura accionista da Cimpor. Já há novas movimentações. Maria Teixeira Alves e Francisco Ferreira da Silva maria.alves@economico.pt Talcomoeraesperado,aOPAda CSN sobre a Cimpor fracassou por falta de accionistas disponíveis para vender. Mas ao contrário do que seria de esperar, a estabilidade accionista da cimenteira ainda é um longo caminho a percorrer. Segundo o Diário Económico apurou, alguns accionistas vão agora passar à segunda ronda negocial para vender as suas acções. O Fundo de Pensões do BCP, é um exemplo, já que não deverá manter a sua participação na Cimpor (10,04%). Nas próximas duas semanas são esperadas novidades. Haverá certamente novos accionistas nacionais na estrutura da Cimpor, apurou o Diário Económico. Até agora os nomes de Luís Champalimaud e Pedro Queiroz Pereira são os mais falados, mas ninguém confirma que possam ser os candidatos à fatia que detém o fundo de pensões do banco. Já foi assumido em comunicado a intenção do Fundo de Pensões do BCP vender as suas acções da Cimpor. A intenção de vender na OPA foi gorada pelo conhecimento prévio de que a Investifino não iria dar ordem de venda, condenando a OPA ao fracasso. Apesar do preço de 6,18 euros ser recomendável pelos analistas, a verdade é que o Fundo de Pensões do BCP, perante a impossibilidade da OPA ter sucesso, optou por não dar ao mercado qualquer indicação do valor que atribui à sua participação na Cimpor. Razãopelaqualasintençõesde venda na OPA da CSN não chegaram a 9% do capital (8,5%). Neste momento, a Cimpor tem cinco accionistas de referência, dois deles, rivais no Brasil(CamargoeVotorantim).A Camargo Corrêa tem 31,63% e a Votorantim 21,22%. Depois há a Caixa Geral de Depósitos com 9,63%; a Investifino com 10,67% e o fundo do BCP com 10,04%. A partir daqui desenhar-se-á um equilíbrio de forças. A CGD está vinculada a um acordo com a Votorantim (até 33% do capital); é possível que a CamargoeaInvestifino estejam unidos por um entendimento natural para o futuro da Cimpor. Até porque a Camargo tirou a Teixeira Duarte do caminho de Manuel Fino e por outro lado comprometeu-se a não subir acima do limiar de OPA (33%). Se nada acontecesse, o equilíbrio de forças seria testado na assembleia-geral da Cimpor, queseprevêquevenhaaserantecipada para Abril. A Camargo sempre defendeu uma gestão executiva profissional e nacional para a Cimpor e um entendimento entre os vários accionistas. Podendo estes virem a ter representantes no conselho de administração, mas sem funções executivas. Faria de Oliveira diz que accionistas podem conversar A paz na Cimpor exige um entendimento entre a Camargo e a Votorantim, o que já acontece em participadas no Brasil. Se não se entenderem, o natural é que seja a Votorantim a vender a sua posição. A CGD que tem um acordo parassocial com a Votorantim, a dez anos, mas está disponível para participar nas con- “Agora vamos ver qual é o resultado desta situação accionista da Cimpor. É natural que se possa conversar”, diz o presidente da CGD. . versas entre blocos accionistas. O presidente da CGD disse ontem ao Diário Económico que “o resultado da OPA não é surpresa, depois de conhecidas as aquisições de acções da Cimpor por parte da Camargo e da Votorantim”. E adiantou: “A CGD fez um acordo com a Votorantim porque o projecto parecia dar garantias de ser aquilo que nós designámos por parceria estratégica. Com a finalidade de permitirmanteroscentrosdecompetências e de controle nacionais.” Mas deixou no ar algum cepticismo em relação ao futuro da Cimpor: “Agora vamos ver qualéoresultadodestasituação accionista da Cimpor. É natural que se possa conversar.” “Nem o grupo Votorantim, nem a Camargo Corrêa parecem querer ultrapassar os 33% da Cimpor. Será por isso na assembleia-geral, quando houver lugar à eleição dos órgãos sociais, que tudo se definirá. Logo se verá como é que as coisas correm.”, disse Faria de Oliveira. Opresidentedobancodisse ainda que a “CGD não tem intenção de comprar uma posição na Cimpor, para além da posição que detém actualmente” e “se o grupo Fino exercer a opção de compra” sobre a participação do bancodoestado“logoseverásea CGD vai ao mercado adquirir uma pequena participação para cumprir o que está previsto no acordo com a Votorantim, mas a fazê-lo será sempre uma participação bastante inferior à que temos hoje na Cimpor (9,6%)”, concluiu. Há ainda a questão da concorrência no Brasil que poderá ajudar ao desenho de uma estrutura accionista da Cimpor. A Autoridade da Concorrência brasileira exigiu a suspensão temporária do poder de gestão da Cimpor no Brasil, quer à Votorantim, quer à Camargo. Até que tenha completa a sua análise do impacto na concorrência, desta aquisição. Pois as duas cimenteiras que compraram cada uma quase um terçodaCimpor,sãoconcorrentes no Brasil. A CADE pode vir exigir “remédios” se concluir que há problemas concorrênciais, ou seja a venda de activos no Brasil. (ver pág. 8) ■ 1 3 Steinbruch vai continuar a tentar internacionalizar a CSN. António Costa em São Paulo antónio.costa@economico.pt A Oferta Pública de Aquisição (OPA) da CSN sobre a Cimpor falhou e Benjamim Steinbruch não conseguiu concretizar o sonho de comprar a maior empresa industrial portuguesa e fazer dela uma grande empresa mundial. No mesmo dia, o ‘patrão’ da brasileira CSN recebeu o Diário Económico em São Paulo, a capital financeira do Brasil, no 20ºandardasededaempresa, na Av. Brigadeiro Faria Lima, apenas para conversar, porque o momento não é para falar em público. Mas os silêncios, às vezes, são mais palavrosos que muitas palavras. Descontraído, em camisa e comasmangasarregaçadas– numa cidade que, por estes dias, ultrapassa os 30º de temperatura - Benjamin Steinbruch não consegue esconder ao longo de uma conversa informal a frustração e desilusão por ter sido vencido pelos seus concorrentes brasileiros, porque os accionistas da Cimpor, nomeadamente a Caixa Geral de Depósitos, não valorizaram a melhor proposta em cima da mesa. Porquê? Steinbruch recusa-se a classificar a resposta que teve do banco público. E isso chega! De resto, não consegue se- Paulo Figue Benjamin Stein
PONTOS-CHAVE Alguns accionistas vão passar à segunda ronda negocial para vender as suas acções. O Fundo de Pensões do BCP, é um exemplo, já que não deverá manter as sua participação na Cimpor (10,04%). A Secretaria de Direito Económico encaminhou uma sugestão de medida cautelar ao CADE contra a Votorantim e Camargo. O CADE ainda não se pronunciou se acatará a sugestão. As acções da Cimpor depois do fracasso da OPA regressaram a níveis anteriores à oferta pública e registaram uma queda de 5,35%, fechando a sessão nos 5,54 euros. iredo João Paulo Dias DR 1 Benjamin Steinbruch viu frustrados os seus desejos de entrar no sector dos cimentos. 4 5 2 José Ermírio de Moraes, presidente da Votorantim, conseguiu obter 31% da Cimpor, graças ao acordo com a CGD. 3 A Euronext fez ontem uma sessão especial para anunciar oficialmente os resultados da OPA. 4 Faria de Oliveira admitiu ao Diário Económico que está disposto a conversar na próxima assembleia-geral. 5 Vitor Hallack, presidente da Camargo, conseguiu obter 31,64% das acções da Cimpor. O dinheiro nunca foi um problema para a CSN, que tinha linhas de financiamento acordadas para chegar uma oferta de sete euros por acção. Cale Merege/Bloomberg bruch no dia da derrota quer disfarçar que Portugal foi, em certo sentido, uma surpresa, e não pelos melhores motivos. As cimenteiras Camargo CorrêaeaVotorantintêmmaisde 50% do capital da empresa portuguesa, mas Steinbruch continua a acreditar que tinha a melhor oferta para o futuro da empresa. O resultado da OPA – e o seu insucesso – só contribuirá para limitar o crescimento da Cimpor nos mercados internacionais, nos ‘maduros’ e nos ‘emergentes’. As relações entre a cimenteira, os seus principais accionistas e os bancos que os financiam criam um caldo que não é favorável aos negócios, e Steinbruch reconhece que descobriu isso com esta OPA. 2 O dinheiro nunca foi um problemaparaaCSN,quetinhalinhas de financiamento acordadas para chegar uma oferta de sete euros por acção. A CSN ‘ficou-se’ pelos 6,18 euros por acção, um preçoquejáeramuitofavorável em relação aos fundamentais da empresa, por isso, o preço oferecido foi o que considerou adequadoaoracionaldonegócio. Agora, está posta de parte a possibilidade de ficar com alguma posição accionista na Cimpor, mas Portugal continuará a ser um destino para Benjamin Steinbruch, por causa da empresa de aço Lusosider, que integra o seu grupo, mas sobretudo porque tem muitos amigos, há muitos anos, em Portugal. Steinbruch é, por isso, um homem preocupado com o facto de ter percebido, a seu custo, que Portugal é uma economia fechada. Sem mais. Surpreendido com a apatia dos portugueses perante um momento histórico, um momento que deveria ser aproveitado pelas autoridades políticas e pelos portugueses para definirem, estrategicamente, o que deve ser o país, e para Portugal assumir um papel diferente, nomeadamente na relação com Espanha, Benjamin Steinbruch vai continuar a procurar oportunidades para fazer o que não conseguiu com a Cimpor: internacionalizar a CSN a partir de um mercado não-brasileiro no sector dos cimentos. ■ Quarta-feira 24 Fevereiro 2010 Diário Económico 7 DR Administração da Cimpor recusa renunciar aos cargos Já está marcada uma assembleiageral ordinária para aprovação de resultados para 11 de Maio. Nuno Miguel Silva nuno.silva@economico.pt A administração da Cimpor não está, neste momento, a ponderar qualquer renúncia aos cargos, muito menos em bloco, apurou o Diário Económico junto de fonte próxima da gestão da cimenteira portuguesa. Também não está previsto que a equipa liderada por Ricardo Bayão Horta venha a tomar alguma posição pública sobre o fracasso da Oferta Pública de Aquisição (OPA) lançadaa18deDezembropela Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) e que terminou na passada segunda-feira. Recorde-se que durante a oferta, a administração da OPA rejeitou por três vezes a investida do grupo de Benjamin Steinbruch. Depois de terminada a OPA, a administração da Cimpor não tem agora qualquer limitação em termos de gestão controlada, pelo que pode proceder a alienações, aquisições ou aumentos de endividamento. Mas, fonte ligada à administração da Cimpor assegurou, ao Diário Económico, que “esse não é o ponto crítico neste momento”. A Cimpor está mais interessada em ultimar a apresentação dos resultados anuais referentes ao exercício de 2009, agendada para 3 de Março. Já está marcada uma assembleia-geral ordinária para aprovação dos mesmospara11deMaio,masosnovos grandes accionistas da cimenteira poderão requerer o agendamento de uma assembleia-geral extraordinária antecipada para eleição de novos órgãos sociais. ■ Terminada a OPA, a administração da Cimpor já não tem qualquer limitação em termos de gestão controlada, pelo que pode proceder a alienações, aquisições ou aumentos de endividamento.
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