аналіз Ð½Ð°Ð¹Ð²Ð°Ð¶Ð»Ð¸Ð²Ñ–ÑˆÐ¸Ñ Ð¿Ð¾ÐºÐ°Ð·Ð½Ð¸ÐºÑ–Ð² господарської ... - ELARTU

В нашому випадку, ціна акції 48 гр од, нижча за внутрішню вартість(50 гр од), то можна зробити висновок, що акція недооцінена ринком. Беручидо уваги цю інформацію, інвестори прагнутимуть придбати більше такихакцій.Якщо ринкова ціна (поточний курс) акції вища за внутрішнювартість, то інвестори, навпаки, придбають меншу кількість таких акцій.Врахуємо, що згідно попередньої формули , рівень дивідендів більшменш передбачений на основі аналізу дивідендної політики, а методи визначенняринкової вартості на кінець року менш очевидні, тоді вартість на кінецьроку дорівнюватиме:D2+ P2PV1= 1 + rЯкщо припустити, що акції будуть продані по їх внутрішній вартостіD1+ P1в наступному році, то ціну Р 1 в рівнянні PV o= можна замінити1 + rна PV 1. Тоді отримаємо:D1D2+ P2PV0= +1+r 1+rЦей вираз можна інтерпретувати як приведену вартість майбутніхдивідендів і ціни продажу акцій після двох років володіння нею.D3+ P3Якщо спрогнозувати велечину Р 2 , тобто заміти її на , показавши,що ціна акції дорівнює приведеній вартості дивідендів за три роки1+rплюс очікувана ціна продажу акції через три роки.Продовжуючи такі підстановки, можна необмежено довго, то отримуємо:D= ∑ ∞1D2D3DnDiPV0= + + + ..... +23ni1 + r 1+r 1 + r 1+r i= 1 1 + r( ) ( ) ( ) ( )PV0= ∑ ∞ Di= 1 +i( 1 r )iФормула = ∑ ∞ DiPV0i називається моделлю дисконтуванняi= 1 ( 1 + r )дивідендів і дає можливість розрахувати теперішню (внутрішню) вартість628