Ratgeber für Investoren – Polen Hinweise zur Führung der ...

Finanzzentrum
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Verwaltung der offiziellen Reserven,
Bildung und Information,
Bedienung der Staatskasse.
Die Verwaltungsgremien der NBP sind der Präsident
der NBP, der Rat für Geldpolitik und der
Verwaltungsvorstand. Der Rat für Geldpolitik
legt die Grundlagen für die Geldpolitik, die
Zinssätze fest und definiert die Höhe der obligatorischen
Reserven für kommerzielle Banken.
Der Vorstand steht den Tätigkeiten der NBP vor.
Seine grundlegenden Aufgaben sind die Umsetzung
der Beschlüsse des Rates für Geldpolitik,
die Verabschiedung und Umsetzung des
Maßnahmenplans der NBP, die Ausführung
des vom Rat bestätigten Finanzplans und die
Durchführung von Aufgaben hinsichtlich Währungskurspolitik
und Zahlungssystem.
II.5.1.2. Kommerzielle Banken
Ende 2008 gab es 649 Banken und Niederlassungen
von Kreditinstitutionen, die in Polen
tätig sind.
Fusionen und Übernahmen sind die wichtigsten
Methoden für Wachstum bei kommerziellen
Banken. Diese Transaktionen sind in Polen schon
Mitte der 1990er Jahre populär geworden und
haben im folgenden Jahrzehnt zu bedeutenden
Veränderungen in den Arbeitsabläufen des gesamten
Bankensystems geführt. Infolgedessen
ist die Zahl der Institutionen gesunken, insbesondere
derjenigen, die ökonomisch schwach
waren, wobei die bestehenden Banken modernisiert
werden und das Wachstumspotential
des Finanzmarkts bedeutend ansteigt. Eine
Konsolidierung hat auch bewirkt, dass sich die
von hoch entwickelten Ländern erarbeiteten
Standards in den Aktivitäten der Banken und
im Risikomanagement über die Jahre weiter
verbreitet haben.
Internationale Investoren haben einen entscheidenden
Einfluss auf die Konsolidierung in
Polen. Ein anderer wichtiger, auffälliger Trend,
ist die Dominanz der Universalbanken bei solchen
Transaktionen. Solche Institutionen sind
sowohl Initiatoren für die Transaktionen als
auch Institutionen, die am meisten für Fusionen
und Übernahmen nachgefragt werden. Im
polnischen Bankensektor besteht immer noch
ein großes Potential für die Entwicklung von
Fusionen und Übernahmen; und der Prozess
der Bankenkonsolidierung ist immer noch nicht
abgeschlossen. In Polen werden Fusionen und
Übernahme-Transaktionen hauptsächlich aus
denen hervorgehen, die von den Eigentümern
polnischer Körperschaften auf den internationalen
Markt gebracht werden.
Zahl der Banken und Niederlassungen von Kreditinstituten, die tätig sind:
2004 2005 2006 2007 2008
Gesamt, davon: 653 619 617 615 619
Kommerzielle Banken 54 54 51 50 52
Zweigniederlassungen von
Kreditinstituten
3 7 12 14 18
Genossenschaftsbanken 596 588 584 581 579
II.5.2. Regulierung des
Börsen- und Kapitalmarktes
Die Warschauer Börse (Gie³da Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A., GPW) ist
eine Aktiengesellschaft, die von der Staatskasse
begründet wurde.
Die GPW nahm ihre Aktivitäten im April 1991
auf; bei Redaktionsschluss (Juni 2009) konnten
Investoren an der GPW Aktien von fast 380 Firmen
kaufen bzw. verkaufen. Im August 2007
hat die GPW das New Connect ausgegeben,
einen Markt für junge Firmen mit einem großen
Wachstumspotential, wo derzeit mehr als
90 Firmen gelistet sind. Die GPW ist ebenso wie
andere Institutionen, die auf den polnischen
Kapitalmärkten tätig sind (d. h. Investitionsfirmen
und Institutionen, die Investmentfonds
betreiben) werden von der Kommission für Finanzaufsicht
(Komisja Nadzoru Finansowego)
autorisiert. Transaktionen an der GPW sind
zwischen 8:30 und 16:30 Uhr möglich (dies
betrifft keine Block-Trades).
Folgende Instrumente werden an der GPW gehandelt:
Aktien, Anleihen, Vorzeichnungsrechte,
Termingeschäfte, Optionsscheine, Index-Beteiligungseinheiten,
Bezugsrechtsbescheinigungen,
Investmentzertifikate und Derivate.
Der Kapitalmarkt in Polen wird durch drei
Hauptgesetze geregelt:
• Gesetz über öffentliche Ausschreibungen
und die Bedingungen zur Einführung von
Instrumenten in das organisierte System
des Umlaufverkehrs sowie über öffentliche
Gesellschaften,
• Gesetz über den Umlauf von Finanzinstrumenten,
• Gesetz über die Aufsicht über den
Kapitalmarkt,
Alle drei Gesetze sind vom 29. Juli 2005.
II.5.2.1. Warschauer Börse
Die Warschauer Börse funktioniert auf Basis
dreier Gesetze vom 29. Juli 2005:
• Gesetz über öffentliche Ausschreibungen
und die Bedingungen zur Einführung von
Instrumenten in das organisierte System
des Umlaufverkehrs sowie über öffentliche
Gesellschaften,
• Gesetz über den Umlauf von Finanzinstrumenten,
• Gesetz über die Aufsicht über den Kapitalmarkt.
Der Kapitalmarkt in Polen wurde 1817, als die
erste Warschauer Börse geschaffen wurde, begründet.
Die Aktivitäten in der gegenwärtigen
Form begannen am 16. April 1991, indem von
Anfang an Sicherheiten in elektronischer Form
gehandelt wurden.
Das Grundkapital der Börse beträgt 41.972.000
PLN und ist in 15.174.400 Anteile aufgeteilt.
Ende 2008 hatte sie 35 Anteilseigner, darunter
Banken, Brokerhäuser, die Börsengesellschaft
und die Staatskasse. Anteile der Staatskasse vertreten
98,2 % des Kapitals. Die Gesellschafterversammlung
ist das höchste beschlussfassende
Organ, deren Hauptfunk-tion es ist, 12 Mitglieder
in den Aufsichtsrat und den Vorsitzenden
des Vorstands zu wählen. Der Vorstand besteht
aus vier Mitgliedern, wobei der Vorsitzende des
Vorstands auf drei Jahre gewählt wird.
Zweck der GPW ist es, den Handel mit Finanzinstrumenten
zu organisieren. Die Börse konzentriert
sich auf den Ankauf und Verkauf an
gleicher Stelle und zur gleichen Zeit, um den
Kurs der Transaktion zu bestimmen. Die an der
Warschauer Börse geltenden Handelssysteme
zeichnen sich durch den Austausch individueller
Finanzinstrumente auf Basis der Aufträge
der Käufer und Verkäufer aus und werden deshalb
Order-Driven- Markt genannt. Das heißt,
um den Preis der Instrumente zu bestimmen,
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