Panalpina Geschäftsbericht 2005

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Management finanzieller Risiken
Der Konzern ist sich bewusst, dass verschiedene finanzielle Risiken bei der Ausübung des Kerngeschäfts Auswirkungen auf
das Finanzergebnis haben können. Daher gilt das Management finanzieller Risiken als integraler Bestandteil der Geschäftstätigkeit.
Die Geschäftstätigkeit des Konzerns bringt insbesondere folgende Finanzrisikofaktoren mit sich: Wechselkursrisiken,
Zinssatzrisiken, Kreditrisiken, Zahlungsausfallrisiken und Liquiditätsrisiken. Der Konzern bemüht sich, potenzielle
negative Auswirkungen auf das Finanzergebnis nach Kräften zu mindern.
Der Verwaltungsrat legt die Finanzpolitik und die hiermit zusammenhängenden Zielsetzungen für das Risikomanagement
fest. Ein regelmässig zusammentretendes Risk Committee unter Leitung des Chief Executive Officer ist zuständig für die Ausarbeitung
von Finanzstrategien, welche von der Abteilung Corporate Treasury umgesetzt werden.
Die Verantwortlichkeiten des Front, Middle und Back Office sind eindeutig von einander abgegrenzt. Das Middle Office ist
als selbständige Einheit zuständig für die Überwachung der Einhaltung von Strategien im Rahmen der genehmigten Entscheidungen
des Risk Committee. Zudem überwacht das Middle Office die operationellen Risiken und die eigenständige
Berechnung des Ertrags.
Unmissverständliche Richtlinien im Bereich Treasury Management legen die zulässigen Finanzgeschäfte und -produkte,
Limiten für Gegenparteien sowie Untergrenzen für die Kreditwürdigkeit und Transaktionslimiten fest.
Im Rahmen der oben dargestellten Vorgaben tätigt der Konzern ausschliesslich Geschäfte in derivativen Finanzinstrumenten,
die direkt mit den ihnen zu Grunde liegenden, verbuchten und vorhersehbaren Risiken aus betrieblichen und / oder finanziellen
Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verknüpft sind.
Finanzrisikofaktoren
Währungsrisiken
Der Konzern ist weltweit tätig und somit Währungsrisiken aus unterschiedlichen Fremdwährungen ausgesetzt. Das Hauptrisiko
stellt der US-Dollar dar. Wechselkursrisiken entstehen im Zusammenhang mit zukünftigen Handelsgeschäften,
verbuchten Vermögenswerten und Verbindlichkeiten sowie Nettoinvestitionen in ausländischen Betriebseinheiten.
Zur Absicherung von Wechselkursrisiken aus zukünftigen Handelsgeschäften oder verbuchten Vermögenswerten und
Verbindlichkeiten verwenden die Konzerneinheiten Zukunftskontrakte, die im Allgemeinen mit Corporate Treasury abgeschlossen
werden. Wechselkursrisiken treten dann auf, wenn zukünftige kommerzielle Transaktionen bzw. verbuchte Vermögenswerte
oder Verbindlichkeiten in einer Währung anfallen, die nicht der Meldewährung der betreffenden Konzerneinheit
entspricht. Die Verantwortung für die Steuerung der Netto-Engagements liegt bei Corporate Treasury; die Steuerung erfolgt
unter Einsatz von mit Dritten abgeschlossenen Derivatkontrakten.
Zinssatzrisiken
Da im Allgemeinen keine bedeutenden verzinslichen Verbindlichkeiten bestehen und diese zudem kurzfristiger Art sind, ist
das von Zinssatzänderungen ausgehende Risiko begrenzt. Die Finanzierungspolitik des Konzerns ist eindeutig festgelegt und
lässt nicht zu, dass mit ihr verbundene Unternehmen in Fremdwährungen Mittel aufnehmen. Interne Finanzierungen haben
eindeutig den Vorrang. Verbundene Unternehmen haben zudem ihre überschüssigen flüssigen Mittel zu repatriieren. Das
Liquiditätsmanagement erfolgt hauptsächlich auf Konzernstufe unter Verwendung von Geldmarktprodukten. Die Dauer von
Finanzinstrumenten wird nach dem Vorsichtsprinzip mit Derivaten gesteuert.
Zahlungsausfallrisiko
Zahlungsausfallrisiken treten auf, wenn eine Gegenpartei nicht in der Lage ist, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Der
Konzern ist im Zusammenhang mit Finanzinstrumenten Zahlungsausfallrisiken ausgesetzt. Dies gilt insbesondere für flüssige
Mittel, derivative Finanzinstrumente auf der Aktivseite und Forderungen aus Leistungen. Für die Steuerung von Zahlungsausfallrisiken
gelten klare und verbindliche Richtlinien.
Flüssige Mittel werden bei Geldnehmern von sehr guter Bonität (d.h. mit hohem Rating) angelegt; es bestehen keine
Klumpenrisiken.
Die Forderungen aus Leistungen werden genauestens überwacht. Zudem bestehen eindeutige Richtlinien für Kreditlimiten,
Genehmigungsprozesse sowie die Überwachung von bereits fällig gewordenen Posten. Es besteht kein materielles Klumpenrisiko
im Bereich Forderungen aus Leistungen.
Erfüllungsrisiko
Dieses Risiko wird durch Überwachung der Geschäftstätigkeit der Gegenparteien sowie der Erfüllungslimiten gesteuert.
Liquiditätsrisiko
Wertschriften im Besitz der Gruppe sind äusserst liquide. Im Allgemeinen haben flüssige Mittel und marktgängige Wertschriften
eine kurze Laufzeit, so dass der Finanzierungsbedarf gedeckt werden kann.
Konzernrechnung
Panalpina Geschäftsbericht 2005 63