stahlmarkt 2.2017 (Februar)

28 K Stahlhandel & Stahl-Service-Center
Hebel des Unternehmenserfolges
im Stahlgeschäft
von Prof. Dr. Lothar Grebe 1)
Meerbusch. Die wirtschaftliche Situation im Stahlmarkt hat sich im Jahr
2016, trotz vieler negativer Faktoren, wie das weiterhin bestehende
Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, tendenziell verbessert.
Die EU-Werke haben am Bedarf orientierte Walzungen durchgeführt und
hierdurch einen Stabilitätsbeitrag geleistet.
Stahlhandel und Stahl-Service-Center
konnten von der zumindest teilweise guten
Beschäftigungslage aufseiten ihrer Abnehmer
profitieren. Unter diesen Voraussetzungen
kommt es mehr denn je darauf an, die
betrieblichen Hebel zur Verbesserung des
Unternehmensergebnisses im Stahlgeschäft,
die verfügbar sind, konsequent zu
nutzen.
Die Perspektiven für das wirtschaftliche
Wachstum in den EU-Ländern und die Vo -
raussage über die Wirtschaftsleistung der
Stahl verarbeitenden Sektoren in der EU für
2017 weisen darauf hin, dass der ökonomische
Rahmen, in dem die Unternehmen sich
bewegen, auch in diesem Jahr eher bescheiden
ausfallen wird:
EU: Bruttoinlandsprodukt und Wirtschaftsleistung 2017
Reales Bruttoinlandsprodukt
in % 2017
Das ist Grund genug, durch eine eigene
nach vorn gelagerte Unternehmensausrichtung
die betrieblichen Hebel so zu stellen,
dass damit eine signifikante Verbesserung
des eigenen Unternehmensergebnisses er -
reicht wird. Dabei rückt die Forderung nach
einer dauerhaften Wertsteigerung des Un -
ternehmens, die messbar zu machen ist, in
den Mittelpunkt der betrieblichen Aktivitäten.
Das im Unternehmen eingesetzte (bilanzielle)
Anlage- und Umlaufvermögen wird
mit Eigen- und Fremdkapital finanziert. Da
Kapital grundsätzlich »kostet« (dies gilt
auch für das Eigenkapital, da es ja sonst
einer anderen verzinslichen Verwendung
zugeführt werden könnte), ist es wichtig,
Veränderung der Wirtschaftsleistung
in % 2017
die hierfür entstehenden Kosten im Sinne
der Kapitalverzinsung zu bestimmen. Eigenkapitalgeber
werden grundsätzlich eine in
Anbetracht des eingegangenen Risikos
adäquate und angemessene Rendite (Verzinsung)
auf das eingesetzte Kapital verlangen.
Fremdkapitalgeber verfügen über vertraglich
vereinbarte, feste Verzinsungsansprüche
aus bestehenden Kreditverhältnissen,
die ebenfalls das spezifische Risiko des
Unternehmens abbilden. Aus beiden Größen
lässt sich mithilfe einer entsprechenden
Gewichtungsrechnung 2) die Verzinsung des
im Unternehmen eingesetzten Gesamtkapitals
ermitteln.
Jedes Unternehmen muss demzufolge so
erfolgreich wirtschaften, dass die Verzinsungsansprüche
beider Gruppen von Kapitalgebern
abgedeckt werden. Die geforderte
Steigerung des Marktwertes liegt damit
jedoch noch nicht vor. Es geht darum, dass
das Ergebnis der betrieblichen Geschäftstätigkeit
bzw. das Betriebsergebnis (EBIT 3) )
größer ausfällt als die entsprechende Verzinsung
des im Unternehmen eingesetzten und
gewichteten Gesamtkapitals (Eigen- und
verzinsliches Fremdkapital). Denn erst dann
ist eine Wertsteigerung des Unternehmens
zu verzeichnen.
Um die Wertsteigerung konsequent zu
verankern, sind die auf das heutige Stahlgeschäft
sich positiv auswirkenden einzelnen
Euroraum
darunter:
1,6
Ingesamt
darunter:
2,9
Deutschland 1,4 Bau 2,5
Frankreich 1,2 Automotive 3,8
Italien 0,9 Maschinenbau 2,9
Niederlande 1,7 Metallwaren 2,7
Belgien 1,5 Haushaltsgeräte 2,2
Österreich 1,4 Transport 2,8
Spanien 3,0 Sonstige 2,0
Quelle: RWI 2016
1)
Prof. Dr. Lothar Grebe ist Gründer und Leiter
des Stahlhandels-Instituts in Meerbusch:
www.stahlhandels- institut.de
2)
Messgröße ist der sog. WACC (Weighted Average
Cost of Capital (er ergibt sich als gewogenes Mittel
des Eigen- und Fremdkapitalkostensatzes des Kapitalmarktes).
3)
Earnings Before Interests Tax (entspricht dem
Betriebsergebnis lt. Gewinn- und Verlustrechnung).
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