Die Politische Ökonomie der europäischen Integration - MPIfG

Uneinheitliche Signale: Zentralbank -
unab hängigkeit und koordinierte Lohnaus handlung
in der Europäischen Währungsunion
Peter A. Hall und Robert J. Franzese, Jr.
Mit der Gründung einer Währungsunion und der Delegation der Geldpolitik
an eine formal unabhängige Zentralbank unternehmen die Länder der Europäischen
Union einen bedeutenden Schritt zur Vertiefung der wirtschaftlichen
und politischen Integration. Im Einklang mit einer umfangreichen wirtschaftswissenschaftlichen
Literatur sind sich die europäischen Eliten darin einig, dass
die Unabhängigkeit der neuen Zentralbank von entscheidendem Vorteil für die
Währungsunion sein wird. 1 »The argument for central bank independence …
appears overwhelming« (Financial Times, 12.11.1992: 12), fasste eine einflussreiche
Finanzzeitung den Sachverhalt zusammen.
Im vorliegenden Beitrag möchten wir diese Einigkeit hinterfragen und
eine neue Perspektive auf die wirtschaftlichen Effekte der EWU vorstellen. 2
Dabei konzentrieren wir uns auf drei Problemstellungen: Wie lassen sich die
wirtschaftlichen Folgen des Handelns von Zentralbanken modellieren? Führen
Ausweitungen der Zentralbankautonomie notwendigerweise zu einer verbesserten
wirtschaftlichen Leistungskraft? Vergrößert also die Gründung einer
entsprechend ausgestatteten EWU den wirtschaftlichen Wohlstand in den Mit-
Übersetzung des Aufsatzes »Mixed Signals: Central Bank Independence, Coordinated Wage Bargaining,
and European Monetary Union« aus International Organization 52(3), 1998, 505–536. – Wir
begannen in den Jahren 1992 bis 1993 zunächst unabhängig voneinander, uns mit der vorliegenden
Problemstellung zu beschäftigen. Seither haben so viele Fachkollegen zur Weiterentwicklung unserer
Thesen beigetragen, dass sie hier nicht alle namentlich erwähnt werden können. Besonderer
Dank gilt gleichwohl David Soskice und Torben Iversen, mit denen wir das Thema unzählige Male
diskutiert haben. Außerdem möchten wir Jeff Frieden und Barry Eichengreen sowie den Teilnehmern
der im Jahr 1996 stattgefundenen Konferenz zum Thema »Political Economy of European
Integration« danken, auf der eine frühere Fassung dieses Beitrags diskutiert wurde.
1 Siehe European Commission (1990), Eichengreen (1990: 117–187), de la Dehesa et al. (1993),
Gros/Thygesen (1992), Goodhart (1995: 448–506), Fratianni/von Hagen/Waller (1992), Fratianni/von
Hagen (1992: 187–188). Zur breiteren Diskussion über Vor- und Nachteile der EWU:
Eichengreen (1992), Eichengreen/Frieden (1997), Goodhart (1995).
2 Wir beschränken uns auf Aspekte wirtschaftlicher Performanz, von denen wahrscheinlich
erscheint, dass sie von der Unabhängigkeit der Zentralbank beeinflusst werden. Zur breiteren
Diskussion der Bestimmungsgründe wirtschaftlicher Performanz der EWU: Eichengreen
(1992, 1994).