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Ausgewogener Risiko-Ansatz – was heisst das?
Bei diesem Ansatz steht nicht wie üblich die an Anlageklassen orientierte Allokation im Vordergrund, vielmehr
wird aus Risikosicht gemanagt, indem sich die Risikobeiträge der verschiedenen Anlageklassen im gemischten
Portfolio die Waage halten soll.
Welche Risiken berücksichtigen?
Ausgangspunkt beim klassischen langfristig
gleichgewichteten Risikoansatz (fixe
Risikostruktur) ist eine gleichbleibende
Zielvolatilität wie zum Beispiel im Falle unseres
Strategiefonds Raiffeisen 337 – Strategic
Allocation Master I eine Zielvolatilität von 10%.
Anhand dieser Zielgrösse versuchen wir die
Portfoliodiversifikation zu optimieren und die
maximale Sharpe Ratio zu erzielen.
Bekannt wurde dieser Ansatz als „Managed
Risk Parity Approach“. Heute spricht man
auch von Equally-weighted risk contribution
(ERC) oder „Diversified Beta“.
Verschiedene Marktrisikoarten beinhalten im engeren Sinn Unternehmerrisiko, Gläubigerrisiko und im weiteren
Sinn Aktienrisiko, Spread-Risiko, nominelles Zinsrisiko, reales (Zins- u.a.) Risiko, FX-Risiko.
Risikoprämien
Aktien
nom.
Gov.
Bonds
Kreditrisiko
inflat.gesch.
Assets
Bei Raiffeisen Capital Management haben wir in unserem Fonds
Raiffeisen 337 – Strategic Allocation Master I vor über drei Jahren
entschieden, den hier angeführten unterschiedlichen ökonomischen
Risiken in einem diversifizierten Portfolio Rechnung zu tragen.
Damit möchten wir unseren Anlegern ein ausgewogenes Portfolio
offerieren, welches sowohl in Zeiten prosperierender Wirtschaft durch
den vermehrten Einsatz von Aktien aber auch in Phasen der
Wachstumsabschwächung durch höhere Staatsanleihen-Quoten eine
interessante Rendite bieten kann.
Der Portfolioaufbau hat ausserdem den Vorteil, sowohl in einem
inflationären wie auch in einem deflationären Szenario stablisierende
bzw. teilweise sogar schützende Wirkung zu bieten: Bei Deflation
greifen die nominellen Anleihen, bei Inflation die inflationsgeschützten
Assets sowie auf langfristige Betrachtung auch die Aktien. Auch dem Thema stark schwankender
Inflationserwartungen kann durch Erhöhung der „realen Assets“ oder der „nominellen Assets“ entsprechend
Rechnung getragen werden.
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