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Überblick
UBS Global Allocation Fund (GAF) …
� … kann eine insgesamt gute Erfolgsbilanz über nahezu
30 Jahre vorweisen
� … wird sehr aktiv gemanagt
� … will und kann auch Positionen eingehen, mit denen die
Fondsmanager gegen den Strom der Masse schwimmen
� … befolgt einen transparenten, disziplinierten und wiederholbaren
Anlageprozess
� … vereint die Anlageerfahrung von UBS Global Asset
Management in einer Lösung
UBS Global Allocation Fund (GAF) ist bestrebt, durch aktive
Asset Allocation und aktives Währungsmanagement die aus
makroökonomischer Sicht («Top down») meistversprechenden
Anlageklassen, Märkte und Währungen zu identifizieren.
Im Rückblick erzielte die GAF-Strategie in 26 Jahren ihres über
29-jährigen Bestehens positive Renditen – ein Beweis für die
Tragfähigkeit des disziplinierten Anlageprozesses. Sowohl zu
Zeiten des Börsencrash von 1987 als auch der Technologieblase
im Jahr 2000 schwamm der Fonds mit seinen Anlageentscheidungen
frühzeitig gegen den Strom. Hartnäckig entsagte
er der allgemein herrschenden Euphorie und reduzierte
mit Blick auf die wachsenden Überbewertungssignale sein
Aktienengagement deutlich. Dank dieser Strategie meisterte
GAF besagte Krisen mit einer klar überdurchschnittlichen
Performance und konnte nach der Korrektur zahlreiche Kaufgelegenheiten
nutzen.
Die Bewältigung der Kreditkrise von 2008 erwies sich als
schwieriger. Wenngleich GAF im Folgejahr eine aussergewöhnliche
Performance erzielte, hatte der Fonds aufgrund
seiner Positionierung während der Krise erhebliche Verluste
erlitten, da die Marktstimmung unerwartet abkühlte und die
Angst in reine Panik umschlug. Dies veranlasste uns zu Verbesserungsmassnahmen
im Anlageprozess von GAF. Kern der
Idee war, weiterhin auf die Stärke der Fundamentalbewertung
als Basis zu bauen, aber neue Marktverhaltensanalyse-Instrumente
zu entwickeln, mit denen auch kurzfristige Marktbewegungen
verfolgt werden können. Die Marktverhaltensanalyse
hat im Anlageentscheidungsprozess aktiv gemanagter
Portfolios einen entscheidenden Einfluss auf den Zeitpunkt
und das Ausmass von Strategieänderungen. Seit den letzten
paar Jahren wird diesem Element bei GAF mehr Bedeutung
beigemessen, weshalb Verfeinerungen hin zu einer systematischeren
Marktverhaltensanalyse vorgenommen worden sind.
Nicht nur in den letzten Jahren, sondern immer wieder seit
seines Bestehens ist der Anlageprozess von GAF weiter entwickelt
und an die veränderten Bedürfnisse, die Fortschritte in
der Finanzwelt und die aktuellen Marktbedingungen angepasst
worden. Bei den Anlageentscheidungen für GAF stehen
die Fundamentalbewertung und die Marktverhaltensanalyse
an erster Stelle. Das hat sein Gutes, denn durch die Kombination
dieser zwei Elemente dürfte der Fonds jede sich eröffnende
Marktchance nutzen können, unabhängig davon, ob
ein Anlagewert zu fairem Preis gehandelt wird oder nicht. Im
gegenwärtig sich rege verändernden Marktumfeld ist eine
aktive und bewegliche Asset-Allocation-Strategie, wie GAF sie
bietet, äusserst wichtig.
Eine wesentliche Erfolgskomponente im gesamten Prozess ist
das Asset Allocation & Currency Committee. Der teambasierte
Ansatz gewährleistet eine gewisse gegenseitige Kontrolle und
räumt verschiedensten Sichtweisen Platz ein. Eine weitere
Komponente ist die Auswahl auf Titelebene («Bottom-up»),
die getrennt von der «Top down»-Allokation erfolgt. Um die
besten Manager damit zu betrauen, nutzen wir die globale
Präsenz von UBS optimal. Der Leitsatz «Global denken, lokal
handeln» wird also in die Tat umgesetzt. Dank dieser Struktur
haben GAF-Anleger Zugang zum gesamten Kompetenzspektrum
von UBS Global Asset Management.
Über das globale Anlageuniversum hinaus bietet GAF das
Beste aus zwei Welten in einem Portfolio. Die Kombination
von «Top down»- und «Bottom up»-Ansatz unter vollumfänglicher
Nutzung des Spezialistenwissens von UBS ist einzigartig.
Die Ergänzung der Fundamentalbewertung um eine
verfeinerte Marktverhaltensanalyse in einem transparenten,
disziplinierten und wiederholbaren Prozess sollte GAF mit
seiner nahezu 30-jährigen Erfolgsgeschichte erst recht ermöglichen,
langfristiges Renditepotenzial für die Anleger zu
schaffen.
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