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Kein erfolgreicher ETF ohne passende Replikation
Unterschiede der einzelnen Nachbildungsmethoden
Welche Replikationsmethode ein ETF anwendet, hängt ins-
besondere von der Beschaffenheit und der Zugänglichkeit des
Index ab. Credit Suisse ETFs der neusten Generation setzen
Tabelle 4: Replikationsmethoden im Überblick
Swap-Geschäfte ein. Diese werden täglich glattgestellt, um das
Gegenparteirisiko auf ein Intraday-Risiko zu limitieren.
Methode Vorgehen Vorteile Herausforderungen
Vollständige
Nachbildung
(Full Replication)
Näherungsweise
Nachbildung
(Optimized
Sampling)
Synthetische
Nachbildung
(Swap-based)
■ Der ETF hält die Indextitel
gemäss ihrer Indexgewichtung
■ Der ETF nimmt eine methodische
Auswahl an Wertpapieren
vor, die dem Rendite-Risiko-
Profil des zu replizierenden Index
entsprechen
■ Der ETF bildet ein Träger-
portfolio aus Wertpapieren,
welche grundsätzlich nicht im
Index enthalten sein müssen.
Die Wertentwicklung des
Trägerportfolios (Substitute
Basket) wird mittels Swap
gegen die Wertentwicklung
des Index eingetauscht
■ Höchste Transparenz und
Nachvollziehbarkeit
■ In der Regel kein Gegenpartei-
risiko, allenfalls kann durch
Wertpapierleihe ein Gegen-
parteirisiko ent stehen, welches
im Normalfall besichert ist
■ Hohe Transparenz und Nachvollziehbarkeit
■ In der Regel kein Gegenpartei-
risiko, allenfalls kann durch
Wertpapierleihe ein Gegenparteirisiko
ent stehen, welches
im Normalfall besichert ist
■ Gegenüber der vollständigen
Nachbildung nur leicht erhöhter
Tracking Error
■ Sehr kleine Tracking Error-
Werte*
■ Bei komplexen oder wenig
liquiden Indizes kann die Nachbildung
zu höheren Kosten und
erhöhtem Tracking Error führen
■ Durch die methodische Auswahl
geht der Fonds ein gewisses
Modellrisiko ein
■ Aus dem Swap-Geschäft
entsteht ein Gegenparteirisiko
* Vgl. Ausführungen zum Thema Auswahl von ETFs und Beurteilung des Tracking Errors bei der synthetischen Replikation auf Seite 5.
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