Crisis y contradicciones del ?capitalismo del siglo XXI? - LOR-CI

Estrategia
Internacional
N° 24
diciembre 2007
enero 2008
24
econoMia
un mes en el cual una combinación de la tasa de cambio y los cambios de la
reserva de la moneda extranjera sobrepasa el nivel límite. Un estudio reciente
de cinco países de la OCDE (cuatro países escandinavos y España) encontró
que cada uno de los mismos había experimentado al menos cuatro episodios
de crisis desde 1970. Había situaciones en las que había grandes crisis presupuestarias,
déficit de cuentas corrientes o ‘excesos financieros’ como también
situaciones de crisis ocasionadas por convulsiones bruscas en los mercados de
capitales internacionales y ataques especulativos autocomplacientes –“las crisis
también se dan en economías con fundamentos intachables”. La incidencia
de crisis basada en algún elemento de las divisas aumentó en el período de las
tasas flotantes desde 1973, siendo la del período que abarca hasta 1987 peor
que la de la década siguiente” 19 .
En los últimos años, las crisis monetarias fueron acompañadas por una
creciente inestabilidad financiera, como la que hoy estamos viviendo a nivel
internacional y que tiene su epicentro en Estados Unidos. Junto con éstas, han
retornado las crisis bancarias, que prácticamente había desaparecido en los años
del boom. Veamos las siguientes estadísticas para comprobar que no es una
cuestión pasajera ni accidental sino que tiene un carácter sistémico 20 .
En un trabajo, los economistas, Gary Clyde Hufbauer y Erica Wada, del
Institute for International Economics, realizaron un relevamiento estadístico
impactante 21 (ver Tabla 2): entre 1970 y 1998 se produjeron 64 crisis bancarias
y 79 crisis cambiarias en el mundo.
19 Ídem.
20 En este sentido es valida la siguiente metáfora de Stiglitz: “Cuando un solo vehículo tiene un accidente
en la curva de una carretera podrían extraerse algunas conclusiones sobre el conductor o su automóvil.
Pero cuando en una misma curva se producen accidentes prácticamente todos los días, la conclusión es
distinta: es probable que la causa sea la carretera. El hecho mismo de que un número tan grande de países
haya sufrido estas crisis y haya necesitado importantes medidas oficiales de rescate permite pensar que hay
algunas deficiencias sistémicas fundamentales”. Joseph Stiglitz, “Global Economics Prospects 1998/99”,
Washington, Banco Mundial.
21 Gary Clyde Hufbauer y Erika Wada, “Hazards and precautions:tales of international finance”, Peterson
Institute for International Economics, Washington, DC septiembre 1999.